有個朋友問我，在金銀大漲的情況下，利用金銀同漲同跌的特點，通過賣出黃金和買入等價值的白銀來套利如何？他認為，這樣一方面可以規(guī)避黃金白銀大跌的風險，又能坐擁金銀上漲中白銀升值的紅利……
估計，他還不知道，這個想法幾千年來一直有人在實施。
眾所周知，自貨幣出現(xiàn)一直到20世紀初，在大約5000年的時間里，黃金和白銀就像是一對孿生兄弟，他們共同充當貨幣，來衡量人類商品的價值，要計算黃金價值，你應(yīng)該用白銀來估量，如果要是考慮白銀的價格，你應(yīng)該用黃金來估量。
然而，黃金和白銀的價值比究竟應(yīng)該是多少，誰也說不清楚。
毫無疑問的是，地殼中白銀的含量要比黃金多得多（根據(jù)現(xiàn)代測定，大約17倍左右），但是，相比較黃金而言，白銀的化學(xué)性質(zhì)要活潑得多，在空氣中容易被氧化，天然的黃金有很多（如砂金、巖金、狗頭金等等），但天然的白銀卻極少，銀的開采，還是需要點技術(shù)的。
在5000年前的古埃及，有“一份黃金和二份白銀相等”的記載，也就是說黃金白銀的價值比率是2，因為那時的古埃及盛產(chǎn)黃金，而白銀卻必須從希臘進口。后來隨著進口的白銀越來越多，古埃及人將黃金與白銀的價值比率規(guī)定為10。
公元前6世紀最早鑄造金屬貨幣的呂底亞人，將黃金白銀的兌換比率設(shè)定為10，波斯帝國則將黃金白銀的價值比率設(shè)定為12。
就1500年之前西方社會黃金白銀總產(chǎn)量來看，其比率大概在1：10左右，而最早鑄造金屬貨幣的呂底亞人也隸屬于古希臘文明的亞歷山大帝國，其黃金白銀的兌換比率也是10。
從羅馬共和國到羅馬帝國，再到歐洲中世紀期間，隨著白銀產(chǎn)量的增加，金銀的比率從10提高到了12~15左右。
對于黃金和白銀價值比率變化，古人們也一直迷惑不解，對于他們來說，這似乎是神靈在冥冥之中的安排，他們根據(jù)自己的知識，結(jié)合黃金代表太陽、月亮代表月亮的神話傳說，給出了一個相當“科學(xué)”說法——“因為月亮繞過黃道帶比太陽快13.3倍，所以黃金的價值應(yīng)該是白銀的13.3倍！”
不過，咱們中國人好像從來不會考慮這么“科學(xué)”的解釋，歷史以來中國經(jīng)濟的核心地帶——中原地區(qū)銀礦稀少，所以古代中國有自己的特色，其金銀比率一直維持在4~7這樣的一個低位，從早期的5左右，到明朝中期變?yōu)?/span>7左右。
地理大發(fā)現(xiàn)時代以后，隨著拉丁美洲多個大型銀礦的發(fā)現(xiàn)、白銀開采技術(shù)的進步、白銀產(chǎn)量相比黃金得到更快的提升，國際上金銀比率進一步升高到了15左右。
然后，金銀比的國際大套利就開始了。
因為中國的金銀比較低，由此造成中國白銀遠比歐洲貴，而黃金又比歐洲便宜，歐洲人就帶著他們從美洲開采出來的白銀，大老遠的跑到中國來，除了買中國的絲綢、瓷器之類的貨物之外，就是購買中國的黃金，由此緩慢抬高了中國的黃金價格。
由此造成的另外一個后果就是，中國的白銀越來越多，而黃金越來越少，到明朝后期，中國國內(nèi)的黃金白銀價值比率也達到了10左右。.
工業(yè)革命之后，當白銀、黃金的開采技術(shù)同步進展的時候，金銀比率變動就沒有那么明顯了，從17世紀一直到19世紀，黃金白銀的比率基本維持在15~16之間。
因為白銀都被送到東方，導(dǎo)致西方國家黃金較多而白銀很少，從英國開始，西方國家開始逐漸廢除金銀復(fù)本位（黃金白銀都是貨幣），到了19世紀后半期，隨著主要的幾個工業(yè)國家繼英國之后相繼采用金本位（德國、法國、美國、俄羅斯等），由此對白銀的價格形成巨大壓力——因為大家都把黃金當做最主要的國家儲備，而把白銀看作普通商品，各國政府不再把儲備白銀作為主要目標，反而開始在國際市場上傾銷白銀，這導(dǎo)致白銀價值相對于黃金開始急劇下滑，金銀價值比也從15暴漲到30-40。
下表正是從1687年一直到1910年國際上黃金白銀價值比的變化情況。
根據(jù)這個圖表，額外說幾句，鴉片戰(zhàn)爭爆發(fā)的時候，林則徐一直擔心什么白銀外流問題，擔心鴉片會將中國的白銀全部吸光——兩次鴉片戰(zhàn)爭，中國的確都失敗了，但中國從來沒有出現(xiàn)白銀外流問題，因為在中國白銀價值較高，結(jié)果導(dǎo)致全世界的白銀都在往中國運，到滿清王朝滅亡前夕，我們已經(jīng)把世界上絕大部分的貨幣白銀都吸引到中國來了。
從第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)之后，金銀價值比開始下滑，從1911年的40左右再次一路下滑到1920年的16左右，隨后再度緩慢回升1929年的40左右。
1929年世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟危機爆發(fā)，各國政府都將黃金儲備看作救命的稻草，隨著各國政府相繼出售自身原有的白銀儲備來挽救經(jīng)濟，銀價狂瀉而下。1929年，白銀的全年平均價格還是0.5美元/盎司左右，到了1932年，在中國放棄白銀作為儲備貨幣的前夕，白銀的年平均價格居然跌到0.25美元/盎司的歷史最低，金銀比也自然從1929年的38.7一路暴漲至1932年的80左右。
為了緩和國際銀價波動，1933年7月22日，由澳大利亞、加拿大、中國、美國、印度、墨西哥、秘魯、西班牙八國參加的《國際白銀協(xié)定》在倫敦貨幣經(jīng)濟會議上正式簽訂。協(xié)議的有效期為4年，其目的就是為了緩和國際銀價的波動，規(guī)定各締約國政府出售白銀的限度。
當時的澳大利亞、加拿大、美國、墨西哥、秘魯?shù)?/span>5個產(chǎn)銀國家同意協(xié)定期間不再售銀，并每年從市面收回3500萬盎司白銀，而當時最大的貨幣用銀國中國，則保證在協(xié)議期間不將熔毀貨幣所得的生銀售出。
隨著1934年美國羅斯福政府對美元的一次性貶值，白銀價格也開始觸底回升，到了1935年，平均價格達到了0.58美元/盎司——但是，這只是紙幣貶值而已，金銀比率沒怎么縮小。
隨著經(jīng)濟大蕭條持續(xù)和第二次世界大戰(zhàn)陰影的籠罩，各國政府開始搶購黃金，同時禁止黃金出口，相比之下白銀就成了賤貨，到了1939年和1940年，白銀價格居然在很長一段時間內(nèi)低于0.35美元/盎司，金銀比率一下子沖到了100以上這樣罕見的高度。
二次世界大戰(zhàn)之后，由于布雷頓森林體系在全世界確立了穩(wěn)定的貨幣體系，再加上西方美國政府不允許私人擁有黃金，人們在貴金屬方面只能購買白銀，這促使了銀價的逐漸回升，白銀的價格由原來的0.35美元左右緩慢上升，到了1940年代后期，白銀價格已經(jīng)回升到0.7美元/盎司，到了1950年代后期，則又一路上升至0.9美元/盎司左右；再到1960年代早期，終于回升到1792年美國建國之時確定的1.29美元/盎司的價格。
相比之下，黃金價格一直被美國政府確定為35美元/盎司，所以金銀比率也由1940年代的100一路降低到了27左右，到了布雷頓森林系垮臺前夕，白銀的價格已經(jīng)上漲到1.65美元/盎司左右，與官方規(guī)定的35美元/盎司的黃金價格相比，比率大概是1:21。
下圖即是1840年以來黃金和白銀的價格及其比率的變化。
布雷頓森林體系的垮臺和固定匯率制度的崩潰，讓世界人民（包括美國人民）看清楚了美元濫發(fā)的嘴臉，所以白銀價格飛速上漲，短短幾年之內(nèi)，就從1971年的1.29美元上漲到1973年的2.9美元，價格漲幅超過100%。
這時候，有一個大投機家進入美國白銀市場，他聯(lián)絡(luò)了諸如沙特王室之類的幾個有錢的合伙人，開始大量買入白銀，這種買入足以撬動白銀價格的急劇上揚，白銀價格上升到了4.3美元/盎司——隨后他們又不斷的買入、買入、再買入……
終于，白銀的價格在1979年開始了瘋漲，很快從6美元上升到11美元，隨著場外投機者的不斷涌入，白銀的價格日趨瘋狂——從11美元上漲到20美元，然后30美元，到了1979年年底突破了40美元！
這時，黃金和白銀的比價下跌到12倍左右，創(chuàng)下人類進入現(xiàn)代社會以來的歷史新低。
1980年1月，白銀價格達到了當時不可思議的高度——50美元/盎司。
這下子，連印刷美元的美聯(lián)儲以及美國政府都不能忍受這樣的上漲了，美國商品交易委員會終于開始“調(diào)查”和“調(diào)控”白銀期貨市場，這立即導(dǎo)致了白銀價格的崩潰……
2個月之內(nèi)，白銀價格從50美元/盎司的高點，一直下跌到10美元/盎司！
此后，白銀陷入了20年的漫漫熊市，價格一路狂瀉，1981年到1983年，白銀價格還勉強維持在10美元/盎司左右；從1984年到1992年，銀價則是一路下跌，一直跌倒1992年最低的3.6美元/盎司左右，此后長期維持在5美元上下波動。
與此同時，金銀價值比也從最高點的12左右再度一路暴漲到1990年90以上的高位。
隨后的整個90年代，黃金白銀價格均陷入了漫漫熊途，直到創(chuàng)出2001-2002年的金銀價格低點——但此時的金銀比最高也只達到80這樣的高度。
2002年開始，金銀再度走上牛市，一直上漲到2008年超過1000美元/盎司，金銀比再度下降到50-60之間。
2008年金融危機的爆發(fā)，黃金白銀在大漲之后大跌，一度使得2009年黃金白銀比再度升高到超過80。2010年到2011年，隨著白銀價格的漲幅遠遠超過黃金，金銀比一路下降，到2011年4月份跌到了40左右的水平。
2011年迄今，隨著黃金白銀價格的再次下跌，金銀價值比再次逐漸抬升，到2016年1月份再次越過80這樣的高度——隨后，就是最近半年來的上漲。
根據(jù)最新的價格情況，目前的金銀比大約為67左右，距離近百年的平均金銀比60相距已經(jīng)不遠，黃金白銀的套利風險已經(jīng)大增，后市，且做且珍惜吧！
聯(lián)系客服
