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中國股市歷史回顧

2016.10.31

[2010-12-26 10:49:43]
■第一次大牛市：1990年12月19日至1992年5月26日
  上海證券交易所正式開業(yè)以后，掛牌股票僅有8只股票，人稱"老八股"。當時交易軌制實施1%漲跌停板（后改為0.5%）限制，股指從96.05點開始，歷時2年半的持續(xù)上揚，終于在取消漲跌停板的刺激下，一舉達到1429點的高位。

■第一次大熊市：1992年5月26日至1992年11月17日
  沖動過后，市場開始價值回歸，不成熟的股市波動極大，僅僅半年時間，股指就從1429點下跌到386點，跌幅高達73%，這樣的下跌在現(xiàn)在來看是不可想象的，而在當時，投資者們都天然地接受了，難怪有人說，仍是早期的股市炒起來爽。

■第二次大牛市：1992年11月17日至1993年2月16日
  快速下跌爽，快速上漲更爽，半年的跌幅，3個月就全部漲歸來。從1992年11月17日的386點開始，到1993年2月16日的1558點，只用了3個月時間，大盤漲幅高達303%。這種行情在現(xiàn)在看來，足以讓投資者羨慕不已。

■第二次大熊市：1993年2月16日至1994年7月29日
  快速牛市上漲完成后，股市的大擴容也就開始了，伴跟著新股的不斷發(fā)行，上證指數(shù)也逐步走低，進而在777點展開長期拉鋸，后來777點位失守，大盤再度一蹶不振的持續(xù)探底。到1994年7月29日，股指回到325點，但這次熊市帶來的"成果"是上市公司數(shù)目急速地膨脹

■第三次大牛市：1994年7月29日至1994年9月13日
  證券市場一片蕭條，在人們都對股市決心信念喪失殆盡的時候，市場中甚至一度傳言監(jiān)管層將封閉股市，為了拯救市場，相關(guān)部分出臺三大利好救市，股市再度亢奮，1個半月時間，股指漲幅200%，最高達1052點。

■第三次大熊市：1994年9月13日至1995年5月17日
  早期的股市不講究什么價值投資，業(yè)績好壞也是無所謂，最重要的是暢通流暢盤要小，這樣好炒。但是跟著股價的炒高，總有無形的手將股市打低，在1995年5月17日，股指已經(jīng)回到577點，跌幅接近50%。

■第四次大牛市：1995年5月18日至1995年5月22日
  這次牛市只有三個交易日！股市受到治理層封閉國債期貨動靜的影響，全面暴漲，3天時間股指就從582點上漲到926點。本輪行情充分反映了我國股市對相關(guān)"政策"的敏感程度，"股市政策市"的說法也被投資界普遍接受。

■第四次熊市：1995年5月22日至1996年1月19日
  短暫的牛市過后，股市重新下跌。從1995年的8月開始，當時僅僅3倍市盈率的四川長虹開始靜靜走強，業(yè)績白馬股票逐步受到主流資金的關(guān)注。至1996年1月19日，股指達到階段低點512點，績優(yōu)股股價普遍超跌，新一行情前提具備。

■第五次大牛市：1996年1月19日至1997年5月12日
  崇尚績優(yōu)開始成為市場主流投資理念，深發(fā)展、四川長虹、深科技、湖北興化等龍頭股均為業(yè)績極佳的績優(yōu)成長股，在這些股票的帶領(lǐng)下，股指重新回到1510點，這些股票創(chuàng)造的"投資神化"也對當時的普通投資者進行了一場鮮活的投資教育。

■第五次大熊市：1997年5月12日至1999年5月18日
  這輪大調(diào)整也是由于過度投契，在績優(yōu)股得到了充分炒作之后，到1999年5月18日，股指已經(jīng)跌至1047點。這兩年間，股市的擴容繼承瘋狂進行，規(guī)模泛起了難以想象的擴張。嚴峻的供需矛盾使二級市場泛起極度失血，持續(xù)2年的熊市就此展開

■第六次大牛市：1999年5月19日至2001年6月14日
  1999年5月19日，中國股市啟動了迄今為止最壯觀的一輪牛市行情，上證指數(shù)從1050點附近開始啟動，網(wǎng)絡(luò)概念股的強勁噴發(fā)將上證指數(shù)推高到2000點以上，兩年之后攀上了2245點的歷史新高，指數(shù)的累積漲幅超過了100%。伴隨一輪洶涌澎湃的大牛市，證券投資基金也泛起了歷史上罕見的大發(fā)展。不過，隨后股市便進入了長達5年的大熊市，萬千股民深套其中，萬億市值揮來散去

■第六次大熊市：2001年6月14日至2005年6月6日
  "5.19"行情過后，市場最關(guān)注的就是股權(quán)分置的題目。投資者普遍以為這是利空因素，解決股權(quán)分置也成為股市下跌的理由，股指也從2245點一路下跌到998點。經(jīng)由這輪歷史上最長時間的大調(diào)整，A股市場的市盈率降到合理的水平，新一輪行情也在悄然醞釀當中。

■第七次大牛市：2005年6月6日至2007年10月16日
  2005年5月31日證監(jiān)會國資委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于做好股權(quán)分置改革試點工作的意見》，2005/06/17中國證監(jiān)會發(fā)布《上市公司回購社會公眾股份管理辦法(試行)》和《關(guān)于上市公司控股股東在股權(quán)分置改革后增持社會公眾股份有關(guān)問題的通知》，2005/07/11 經(jīng)國務(wù)院同意穩(wěn)定市場和推進改革措施近期將付諸實施，允許基金公司用股票質(zhì)押融資；加大社保基金和國有保險公司入市力度；在現(xiàn)有40億美元QFII額度的基礎(chǔ)上，再增加60億美元的額度；根據(jù)企業(yè)自主投資相關(guān)規(guī)定，將取消政府對國有企業(yè)投資股市的限制性規(guī)定，股指從998點上漲到6124.04點，掀起了一輪十年一遇的波瀾壯闊的大牛市！

■第七次大熊市：2007年10月16日至2008年9月19日
  這輪大調(diào)整也是因為過度投機，由于市場擔心大小非解禁，股市繼續(xù)擴容，通貨膨脹加劇，政策緊縮，美國經(jīng)濟危機（華爾街金融風暴）導致的全球危機，股指從6124點一路下跌到1802.33點，一年內(nèi)股指跌幅近70%，歷史罕見。由此開始了長達數(shù)年的大調(diào)整。

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