一、兩地互聯(lián)互通催生港股牛市
今年以來，港股風頭強勁。截至2017年4月5日，港股幾大代表性指數(shù)：恒生指數(shù)、恒生國企指數(shù)、標普香港上市中國中小盤精選指數(shù)漲幅年內(nèi)漲幅均超10%，過去一年漲幅均超過15%。
數(shù)據(jù)來源：wind；2016.4.5-2017.4.5
究其原因，滬港深三地互聯(lián)互通之后，港股賺錢效應吸引資金源源不斷南下，而洶涌而至的南下資金又為港股牛市形成支撐。Wind數(shù)據(jù)顯示，截止4月5日，港股通（滬）連續(xù)20日凈流入；港股通（深）連續(xù)74日凈流入，過去一年港股通（滬/深）南下資金累計凈流入4707.46億元，港股通成交占港股總成交的比例不斷提高。
二、港股牛市，中資中小盤站穩(wěn)風口
從港股投資生態(tài)來看，長期以來港股是一個主要由歐美機構(gòu)者參與的市場，其主要關注和配置大盤藍籌股。一些小市值公司因為市值小、研究分析覆蓋成本高，被這些機構(gòu)投資者長期忽視。所以導致小盤成長股的估值不高，顯著低于A股。
不過，隨著滬港通、深港通相繼開通，“南下”資金洶涌，素來偏愛中小盤個股的A股投資者或?qū)⒅饾u影響港股投資生態(tài)，彈性高的中小盤個股，尤其是在香港上市的內(nèi)陸中小市值公司股票更易受到南下資金青睞。
截止4月5日，標普香港上市中國中小盤精選指數(shù)過去一年漲幅為21.91%，超過恒生指數(shù)、恒生國企指數(shù)的19.03%和17.22%，呈現(xiàn)較高彈性，小盤特性明顯。
數(shù)據(jù)來源：wind；2016.4.5-2017.4.5
三、標普香港上市中國中小盤精選指數(shù)——香港上市中國中小型股票的代表
華寶興業(yè)香港上市中國中小盤指數(shù)基金（簡稱：香港中小，代碼：501021）以標普香港上市中國中小盤指數(shù)（指數(shù)代碼：SPHCMSHP）為跟蹤標的。標的指數(shù)成份股共136只，均衡分散在11個GICS行業(yè)分類中。
該指數(shù)的選樣標準為：
（1）備選集：標普中國BMI指數(shù)成分股中的中小盤股票（BMI指數(shù)成分股入選標準為流通市值大于1億美元），包含所有市值大于等于1億美元的海外投資者可以自由交易的所有中國公司股票，如B股、H股、紅籌股、N股、S股等。
（2）上市地：香港；選取港交所上市股票，包括H股和紅籌股等。
（3）市值篩選：選取中盤和小盤股票，即按流通市值計后30%的股票；
（4）流動性篩選、收盤價篩選，大大降低踩到“老千股”風險：
流動性：三個月日成交中間數(shù)須大于2千萬港幣
收盤價：參照日收盤大于等于1港幣
同時，成份股以流通市值加權(quán)，個股權(quán)重上限為5%。
標的指數(shù)成份股之中，整體以中小盤股為主，其中中盤股數(shù)量略多于小盤股。從總市值來看，總市值平均值256億港元，中間值177億港元，顯著低于恒生中國企業(yè)指數(shù)，而與中證500接近，對香港上市的中國中、小型股票具有較強代表性。
以下為該指數(shù)當前的前10大成份股：
（來源：標普道瓊斯指數(shù)；截至2017.3.31）
四、華寶香港中小投資優(yōu)勢
華寶興業(yè)香港上市中國中小盤指數(shù)基金（簡稱：香港中小，代碼：501021），以標普香港上市中國中小盤指數(shù)為跟蹤標的，于2016年6月24日成立。
在眾多港股基金中，這只基金有什么“必殺技”呢？
1、業(yè)績好
截至2017年4月5日，香港中小年內(nèi)凈值增長率達到14.01%，在以港股指數(shù)為投資標的的QDII指數(shù)基金中位居第一（不含分級基金B(yǎng)類份額），超越市場上所有恒生指數(shù)和H股指數(shù)對標基金。而該基金自2016年6月24日成立以來，累積增長率達20.87%，業(yè)績優(yōu)秀！
全市場所有港股指數(shù)基金業(yè)績比較
（數(shù)據(jù)來源：wind；截至2017.4.7）
2.估值低
截至2017年3月底，香港中小標的指數(shù)標普香港上市中國中小盤指數(shù)市盈率為18.12倍，市凈率為1.54倍，顯著低于A股中小盤股票指數(shù)的估值。
A股港股主要中小盤指數(shù)估值對比
（數(shù)據(jù)來源：wind；截至2017.3.31）
3、配置QDII資產(chǎn)，對沖人民幣貶值風險
香港中小投資港股資產(chǎn)，港幣采用掛鉤美元的聯(lián)系匯率制度，因而港幣資產(chǎn)也具有對沖人民幣貶值的作用。
人民幣兌美元走勢圖
（數(shù)據(jù)來源：wind；截至2017.3.31）
4、深港通有望成為香港中小盤股股價的重要催化劑
2014年11月滬港通開通后，港股受益股主要是香港上市中國大盤股，大盤股指數(shù)恒生國企指數(shù)也迎來一波行情。
2016年12月深港通開通，深港通方案明顯超出市場預期，如深港通不再設總額度限制，并納入市值50億港幣以上的恒生小盤股指數(shù)成份股。其中，“香港中小”的標的指數(shù)成份股中95%均與深港通標的重合。所以，深港通開通后，有望成為香港中小盤股股價的重要催化劑。
5、香港中國中小盤股票易受內(nèi)陸資金青睞
2016年下半年以來，港股通“南下”資金持續(xù)涌入。素來偏愛中小盤個股、且對中國公司更加熟悉的A股投資者可能會推動港股中的中國中小盤股票估值。
五、玩轉(zhuǎn)香港中小
1、LOF機制更具優(yōu)勢
較之普通開放式基金，香港中?。?01021）為一只LOF基金（上市開放式基金），獨特的交易機制更具優(yōu)勢：
交易更具效率：LOF基金即可像普通開放式基金按凈值申購贖回，又可像股票一樣在二級市場買賣；
申贖門檻低：申購低至100元/贖回低至100份。
資金使用效率更高：LOF基金T日賣出，T日資金既可用（T+1日可?。? T日即可買入其他場內(nèi)交易投資品種；
交易費用更低：投資者托管在場內(nèi)的LOF基金份額可以任意選擇賣出或贖回兩種退出方式，交易時間內(nèi)投資者可以關注市場行情變化，以電子撮合價賣出LOF基金份額；在二級市場交易不暢時，可立即通過交易系統(tǒng)辦理申購、贖回，確保了基金份額的流動性。
參與方式更靈活：投資者在二級市場上買賣LOF基金，只需支付不高于0.5%的券商傭金，一個完整的交易流程其交易成本不超過1%，僅為申購/贖回成本的50%。
簡單套利：LOF基金二級市場價格通常會圍繞凈值波動，相對凈值出現(xiàn)折溢價現(xiàn)象，從而形成套利空間。
2、香港中?。?01021）套利指南
溢價套利
（1） 場內(nèi)申購，場內(nèi)賣出
（2）場外申購，場內(nèi)賣出
注：根據(jù)方法（2）進行溢價套利，需要承擔4天的市場波動風險，建議套利投資者申購確認后及早安排轉(zhuǎn)托管。
無底倉的套利交易者，T日申購，T+1日確認，T+2日可賣，需要承受兩天市值風險，且對于小額投資者而言，申購費率較高，套利成功的機會較低。
小額投資者可通過“底倉套利”的方法執(zhí)行增強策略。前提是：投資者持有底倉，看好標普香港上市中國中小盤精選指數(shù)的長期表現(xiàn)，愿意繼續(xù)持有。由于溢價當日賣出后，當日即可申購，僅承擔當天市值波動，即便考慮申購費率，風險也可控，套利成功概率較大。
折價套利
場內(nèi)買入并贖回
日內(nèi)T+0交易
香港中?。?01021）是上交所上市LOF基金，支持T+0交易（日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易）。買入當天可確認，賣出后資金當即可用。由于香港與國內(nèi)屬于同一時區(qū)，交易時間大部分重合，投資者可于日內(nèi)進行低買高賣波段操作。
3、香港中?。?01021）基金小貼士：
基金經(jīng)理：周晶先生，博士?，F(xiàn)任華寶興業(yè)基金國際業(yè)務部總經(jīng)理，兼任華寶興業(yè)資產(chǎn)管理（香港）有限公司總經(jīng)理。
費率結(jié)構(gòu)
購買渠道：
1、場外申購
可通過各銀行和券商渠道網(wǎng)點或電子渠道直接申購，代碼501021。
場外申購的份額只可選擇場外贖回。如需場內(nèi)賣出，要先進行跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管至場內(nèi)，再賣出。
2、場內(nèi)申購
簡稱“香港中小”，在上交所上市交易。場內(nèi)申購需要通過在券商處開立上交所A股賬戶，輸入基金代碼501021進行。
申購價格為當日的基金凈值（不同于大多數(shù)QDII基金于T+2日公布T日凈值，本基金于T+1日公布T日凈值）。
場內(nèi)申購的份額可以賣出或場內(nèi)贖回。
3、場內(nèi)買入
類似買入股票，直接輸入501021買入，價格為實時交易價格。
場內(nèi)買入的份額可以賣出或贖回。
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