清華 x-lab 及校研團委創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)中心近日在清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院開啟區(qū)塊鏈課程第二期，火幣集團 CEO 李林作為嘉賓，在現(xiàn)場發(fā)表題為《區(qū)塊鏈賦能實體經(jīng)濟的路徑與前景》的演講。
李林在演講中回顧了區(qū)塊鏈在國內(nèi)、外發(fā)展的歷程，美國硅谷于 2014 年下半年將區(qū)塊（Block）和鏈（chain）合并、提出統(tǒng)一的區(qū)塊鏈（Blockchain）技術(shù)概念，國內(nèi)區(qū)塊鏈的發(fā)展則在 2015 年比特幣技術(shù)大會之后開始大火。此后，人們逐漸形成對區(qū)塊鏈技術(shù)分類及概念的共識，行業(yè)開始快速發(fā)展。
李林在演講中介紹了區(qū)塊鏈應(yīng)用的 4 個層次，分別是：1）分布式賬本；2）價值傳輸網(wǎng)絡(luò)；3）通證激勵體系；4）資產(chǎn)數(shù)字化，同時詳細闡述了 4 個層次面臨的挑戰(zhàn)。
除此之外，對于資產(chǎn)證券化、STO 等近期行業(yè)熱門話題，李林同樣表達了自己的看法，指出目前證券化的資產(chǎn)包括 3 類，分別是證券通證化、通證證券化和有價資產(chǎn)數(shù)據(jù)化，在國外交易環(huán)境中，已經(jīng)實現(xiàn)資產(chǎn)證券化，允許把有價資產(chǎn)放在區(qū)塊鏈上。最典型的兩個案例分別是美元穩(wěn)定幣和黃金穩(wěn)定幣。李林認為，「美元穩(wěn)定幣是美國在整個區(qū)塊鏈行業(yè)利用數(shù)字貨幣來實現(xiàn)有價資產(chǎn)數(shù)字化很小的一部分，現(xiàn)在只有幾億美金。我們認為會改變未來區(qū)塊鏈的格局?！?/span>
演講要點如下：
1、區(qū)塊鏈通證激勵體系的特點是通過區(qū)塊鏈記賬、區(qū)塊鏈自動分配機制，部分實現(xiàn)公司職能。它可能會改變社會的生產(chǎn)關(guān)系；
2、區(qū)塊鏈最大的挑戰(zhàn)是法律，如果沒有最高法的解釋，所有區(qū)塊鏈的存在是沒有價值的；
3、美元穩(wěn)定幣是美國在整個區(qū)塊鏈行業(yè)利用數(shù)字貨幣，實現(xiàn)有價資產(chǎn)數(shù)字化很小的一部分?，F(xiàn)在只有幾億美金，（但）我們認為會改變未來區(qū)塊鏈的格局；
4、接下來一年，主要看點是證券化 Token 以及穩(wěn)定幣的發(fā)展，這兩件事都會對這個行業(yè)帶來巨大變革。
以下為李林演講全文：
區(qū)塊鏈的過去與現(xiàn)在
在 2013 年，業(yè)界并沒有區(qū)塊鏈概念，當(dāng)時只有比特幣和比特幣技術(shù)，在國外是以大寫的 B 和小寫的 b 區(qū)分，一個代表比特幣技術(shù)，另外一個是比特幣，在當(dāng)時代表投資品。2014 年，日本最大的比特幣交易平臺 Mt.Gox 倒閉，然后全球各國對比特幣進行了嚴厲的監(jiān)管。于是有人思考，應(yīng)該把比特幣和比特幣技術(shù)分開，這會大大方便比特幣技術(shù)應(yīng)用在更多的領(lǐng)域。因此分為區(qū)塊鏈 (比特幣的核心技術(shù)) 和比特幣。
2014 年的下半年硅谷提出了 Blockchain 的技術(shù)，當(dāng)時影響力很小。2015 年下半年區(qū)塊鏈進入中國，標(biāo)志性事件是肖風(fēng)開了比特幣技術(shù)大會，然后區(qū)塊鏈大火。2015、2016、2017 年到現(xiàn)在，業(yè)界大多討論如何將區(qū)塊鏈分類。當(dāng)時的分類是：公有鏈、聯(lián)盟鏈、私有鏈。而且這種分類得到了大家的共識。
直到 2015 年下半年到 2016 年一年多的時間，因為私有鏈和聯(lián)盟鏈的應(yīng)用范圍很窄，業(yè)界逐漸將目光集中在了公有鏈。另外，區(qū)塊鏈 ICO 熱潮是 2015 年上半年開始的，當(dāng)時所有人都發(fā)幣。9 月 4 日，中國叫停 ICO。經(jīng)過一年以后到今年的 5 月份，業(yè)界發(fā)現(xiàn)真正通過 ICO 落地的區(qū)塊鏈模式非常少，大大低于預(yù)期。
現(xiàn)在最新的探索是怎么把傳統(tǒng)的證券與區(qū)塊鏈相結(jié)合，如何把法幣與區(qū)塊鏈相結(jié)合。
區(qū)塊鏈的四個層次
那區(qū)塊鏈到底是什么 ? 技術(shù)在不同層面進行應(yīng)用的時候，有不同的社會價值，代表不同的效率，或者生產(chǎn)力。我把區(qū)塊鏈分四個層次，標(biāo)準(zhǔn)是風(fēng)險的高低。
第一個層次是分布式賬本，即無幣區(qū)塊鏈。應(yīng)用場景是做一個簡單的記賬，只記公共的數(shù)據(jù)，來提升效率，來建立信用。
第二層是價值互聯(lián)網(wǎng)，比特幣是典型，在整個區(qū)塊鏈上，Token 可以全球流通，形成全球價值互聯(lián)網(wǎng)，這個 Token 并不是要發(fā)行的，只是用了一個 Token 的屬性給全球提供價值網(wǎng)絡(luò)。
第三個層次是通證激勵體系，它的特點是通過區(qū)塊鏈記賬、區(qū)塊鏈自動分配機制，部分實現(xiàn)公司的職能。它可能會改變生產(chǎn)關(guān)系。什么是生產(chǎn)關(guān)系呢？公司組織資源，如果都基于區(qū)塊鏈智能合約，區(qū)塊鏈公開透明的機制，它的信用取代了公司的信用，那未來會不會大家都變成了社群化協(xié)作模式？即改變生產(chǎn)關(guān)系。
第四個層次是資產(chǎn)數(shù)字化，也可叫證券化。資產(chǎn)數(shù)字化在全球都有很強的監(jiān)管，有的國家甚至禁止。這個層次具備了區(qū)塊鏈的所有用途，可以做最基本的記賬、可以流通、募資、分紅、投票等等。以上四個層次更多是應(yīng)用角度。
第一層，分布式賬本分
布式記賬特點是防篡改，建立信用，它的信用不依賴于某一兩個節(jié)點。這個技術(shù)可以用到很多很多的領(lǐng)域，比如法院采用區(qū)塊鏈上存放的證據(jù)比第三方「證人」更有說服力。其具體可應(yīng)用于公證，證據(jù)留存、仲裁等等。最近深圳用區(qū)塊鏈體系做電子發(fā)票，其更高效，還能防止多開票。以上純粹只用到區(qū)塊鏈的賬本技術(shù)，也叫無幣區(qū)塊鏈。
其還能提高協(xié)作效率，比如幾個航運公司互相彼此不信任，以前來回記賬非常麻煩，現(xiàn)在區(qū)塊鏈做一個公共的賬本，就是聯(lián)盟鏈。大家都在這上面記錄，不用來回核對。結(jié)果，幾個航空公司的耗時從 60 天降到 2 周。
業(yè)界認為比特幣未來會成為全球貨幣，因為貨幣和貨幣之間交易成本非常高，比如把錢匯到美國，或者歐洲，耗時非常長，而且效率非常低，成本很高。到區(qū)塊鏈上很快，本質(zhì)上是用了點對點的支付技術(shù)，提高了效率。這種效率的提升，本質(zhì)上是減少了計算的過程。因為在一個賬本上進行自動計算，而不用在不同的賬本內(nèi)部清算。
所面臨的挑戰(zhàn)
最大的挑戰(zhàn)是法律，如果沒有最高法的解釋，所有區(qū)塊鏈的存在是沒有價值的。如果債權(quán)關(guān)系登記到區(qū)塊鏈上法院不認可，沒有任何意義。例如很多的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)，有電子圖書，還有電子商務(wù)。如果法律根本不認可電子版權(quán)，不會有電子支付法。每一個合同都要線下簽字才有效，非常低效。所以法律要跟進，這才是核心。剛剛就放了最高法的解釋。
另外，線上與線下如何打通，如何防止線下作弊，這也是一個挑戰(zhàn)。比特幣是在自己的區(qū)塊鏈內(nèi)部體系運行。但是這個技術(shù)隨著發(fā)展一定要與實體經(jīng)濟接軌，當(dāng)為企業(yè)提供服務(wù)，為產(chǎn)業(yè)提供服務(wù)的時候如何防止作弊，這要依賴物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)等其他的技術(shù)來解決，區(qū)塊鏈解決不了這個問題。
還有一個問題是基礎(chǔ)設(shè)施，技術(shù)方面的落地，現(xiàn)在做的最好的兩個公有鏈，一個是比特幣，一個是以太坊，但是比特幣太慢，以太坊缺乏安全。這需要從網(wǎng)絡(luò)的層次，區(qū)塊鏈本身的層次，從分層的層次來解決這個問題。
無幣區(qū)塊鏈，無幣區(qū)塊鏈不是沒有產(chǎn)品，存在有限的產(chǎn)品，其對社會帶來的價值和它的顛覆性有限。無幣區(qū)塊鏈一定是有產(chǎn)品，需要法律的配套，需要技術(shù)完善。
第二層，價值傳輸網(wǎng)絡(luò)
基于區(qū)塊鏈的傳輸價值網(wǎng)絡(luò)未來會帶來什么？其實現(xiàn)在我們?nèi)虻慕鹑诨蛘呓?jīng)濟，被一個一個的經(jīng)濟體劃成一個個小圈子，這個小圈子資源的配置和交易成本非常高，因為國家的貿(mào)易保護，金融的保護等等。這有點像互聯(lián)網(wǎng)時代，互聯(lián)網(wǎng)時代傳播信息，無論在哪里發(fā)生什么事情，全球任何一個國家和地區(qū)，馬上了解最新的信息。
通過區(qū)塊鏈點對點的傳遞，即價值互聯(lián)網(wǎng)。它來源于這個層次，實際是構(gòu)建信用的技術(shù)，構(gòu)建了點對點的價值傳輸?shù)木W(wǎng)絡(luò)，價值互聯(lián)網(wǎng)。在可以想象的未來，在區(qū)塊鏈上的資產(chǎn)，其實可以在全球自由配置、自由流通的，非常高效。
如果接下來美國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)證券化作為美元流通，帶來什么價值呢？全球任何一個地方的人手里的數(shù)字資產(chǎn)可以非常高效、低成本地配置到任何一個地方，就和現(xiàn)在的信息傳遞一樣簡單。區(qū)塊鏈對未來的資產(chǎn)環(huán)境，對未來金融交易的方式會帶來很大變化，因為技術(shù)會在全球建立一個沒有障礙的網(wǎng)絡(luò)，自然打通了邊界。
在這個層次里有很多的應(yīng)用，比如清算，一個典型例子是瑞波（Ripple），通過這個網(wǎng)絡(luò)進行清算，然后進行支付?？勺匪?，所有資金的流向是可以追溯的。所有交易記錄可追蹤。例如很多捐款不知道錢哪去了，使用區(qū)塊鏈就可以做到每筆交易透明化。如果央行發(fā)行數(shù)字貨幣，可以做到精準(zhǔn)定向追蹤，撥款 1 萬億人民幣，可以定位要投放到哪，可以追溯錢到哪了。
全球資源配置，這是非常關(guān)鍵的。在不久的未來會發(fā)生的事情，以前投資比特幣的用戶，會突然莫名其妙就能夠投資全球所有資產(chǎn)，為什么呢 ? 因為上鏈了。無論在哪個地方有什么項目，只要通過數(shù)字資產(chǎn)方式存在，全球都可以進行自由投資，市場就存在了。最晚明年下半年，有可能上半年就會出現(xiàn)用美元穩(wěn)定幣投資美股和房地產(chǎn)的應(yīng)用。
所面臨的挑戰(zhàn)
挑戰(zhàn)方面，第一個挑戰(zhàn)是價值穩(wěn)定性的問題。絕大部分用比特幣支付的原因第一是新鮮，另外只有 10% 的商家愿意真正讓比特幣作為它的支付貨幣。因為法幣相對穩(wěn)定，商品毛利很有限的，比特幣抵御不了這個波動。不穩(wěn)定是作為價值傳輸網(wǎng)絡(luò)核心的問題，現(xiàn)在這個問題得到了很好的解決，有對沖工具，有合約，還有穩(wěn)定幣。
第二個挑戰(zhàn)，是交易的合法性。區(qū)塊鏈上是匿名的，而且不可控。但是可以通過改造，變成可控制。目前區(qū)塊鏈面臨這個問題，包括以太坊，以太坊發(fā)一筆交易，無法得知交易的對象是誰。法幣有監(jiān)管，區(qū)塊鏈沒有這個環(huán)節(jié)，這也是為什么業(yè)界提出可監(jiān)管的區(qū)塊鏈。監(jiān)管可以克服非法交易、洗黑錢等問題。目前主流比特幣和以太坊沒有開放監(jiān)管。
第三個挑戰(zhàn)是安全問題。智能合約出現(xiàn)漏洞都會帶來損失，這五年以來，整個區(qū)塊鏈包括比特幣或者以太坊等等，在安全事故上損失的資產(chǎn)是 100 多個億美金了。
第三層，通證激勵體系
通證激勵體系是什么意思 ? 就是用區(qū)塊鏈公開和透明性，配合Token 激勵體系的設(shè)計做系統(tǒng)的激勵，來促進我們業(yè)務(wù)運營和發(fā)展。有人說它改變生產(chǎn)關(guān)系，那是從另外的維度。
這里有很多的應(yīng)用，其實并不新鮮，可以和積分類比，確實很像。早期互聯(lián)網(wǎng)，包括傳統(tǒng)商家都有積分，積分就是激勵，但互聯(lián)網(wǎng)積分有幾個問題，第一不透明，你也不知道發(fā)行多少個，沒有信用。第二積分沒法流通和交易。
Token 是升級版積分，帶來的變革非常大，有很多失敗的案例，也有很多的成功案例，核心是通過合理的Token 設(shè)計，調(diào)動各個相關(guān)資源方，無論是用戶也好、員工還是供應(yīng)商，只要對業(yè)務(wù)有價值，通過 Token 激勵一起實現(xiàn)社區(qū)發(fā)展。例如 Line，相當(dāng)于中國微信，在 Line 的互動可以計算，可以激勵。例如網(wǎng)易星球，但是它只是起到呈現(xiàn)作用，無法交易，因為中國法律問題。
第四層，資產(chǎn)證券化（數(shù)字化）
美國怎么定義的？在美國，用戶之間發(fā)生自主交易是允許的，但是一旦推向交易所，拿 Token 要融資，給 Token 持有者投票、分紅，帶有證券屬性的用途，就會被定義為證券，這是美國證監(jiān)會的定義。
所以如果數(shù)字資產(chǎn)允許是證券了，就可以全球流通，到交易所交易，而且還可以拆分，比如一個房子被拆成一萬個，可以證券化。
那么現(xiàn)在證券化的數(shù)字資產(chǎn)包含哪幾類 ?
第一是證券的通證化。在美國，無論比特幣、數(shù)字貨幣、還是區(qū)塊鏈，它是一種技術(shù)，也是一種創(chuàng)新，是中性的，要對它進行監(jiān)管。用區(qū)塊鏈進行發(fā)幣，可以，一旦認定為證券和發(fā)股票是一樣的，要向 SEC 報備，要審核。再具體一點，比如一個公司的股票，或者是一個公司，想合法發(fā)幣需要去SEC 登記，登記完給 Token。這就是所謂我們的證券通證化。
第二是通證的證券化。去交易所交易、投票，就變成了這類資產(chǎn)。一些無形資產(chǎn)，例如音樂，創(chuàng)作的歌手錢分的非常少，大多被渠道商和公司拿走了。所以為什么不把版權(quán)放在區(qū)塊鏈上，供粉絲購買。全球范圍內(nèi)，區(qū)塊鏈音樂交易已經(jīng)在行動了。
舉個美國區(qū)塊鏈企業(yè)的例子，它發(fā)了一個幣，同時向 SEC 報審，用Token 募資變成證券，本來是一個通證，因為它本身是傳統(tǒng)的股權(quán)公司，本身就是一個區(qū)塊鏈企業(yè)，向美國證監(jiān)會報批，變成 Token 證券化了。
第三有價資產(chǎn)數(shù)字化。比如房子，美國可以約定房子我占 10%，你占90%，所以在美國交易環(huán)境，是可以把資產(chǎn)證券化的。把有價資產(chǎn)放到區(qū)塊鏈上，最有名的例子，一個是美元的穩(wěn)定幣，一個是黃金的穩(wěn)定幣。
美國審批了兩個合規(guī)的美元穩(wěn)定幣，這個對于整個行業(yè)的影響非常大?？赡軙氲接幸惶?，美元借助數(shù)字貨幣全球化了。
如果美元放在區(qū)塊鏈上自由交易，美元更加國際化和全球化。美元穩(wěn)定幣是美國在整個區(qū)塊鏈行業(yè)利用數(shù)字貨幣來實現(xiàn)有價資產(chǎn)數(shù)字化很小的一部分，現(xiàn)在只有幾億美金。我們認為會改變未來區(qū)塊鏈的格局。
有人認為區(qū)塊鏈短期內(nèi)能改變世界，但是在一年的時間里預(yù)期落空，因為可落地項目非常少。區(qū)塊鏈確確實實能夠創(chuàng)造價值，真正優(yōu)質(zhì)的公司，通過全球化、證券化，通過上鏈會帶來一個革命性的提升，成為新的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
對比一下區(qū)塊鏈和互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的幾個層次，層次越高風(fēng)險越高，但越來越靈活。在可以想象的未來，如果美國 SEC 認為合規(guī)，會有很多中國企業(yè)通過這種新型方式到美國交易。
接下來一年，主要看點是證券化 Token 以及穩(wěn)定幣的發(fā)展，這兩件事都會對這個行業(yè)帶來巨大變革。一個是資產(chǎn)端，證券化 Token 帶來越來越多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上鏈；一個是資金端，全球資金如何通過美元穩(wěn)定幣方式進入全球價值網(wǎng)絡(luò)。資產(chǎn)端代表更多流動資產(chǎn)進來，資金端代表更靈活全球資金進入這個市場，都是革命性的。
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