10.現(xiàn)在，投什么比什么時(shí)候出手更重要
在過去25年內(nèi)，金融危機(jī)發(fā)生的頻率由3年一次變成平均18個(gè)月就來一次，按照里氏震級來算的話，它從三級地震變成了九級地震，甚至更嚴(yán)重。2008年起，危機(jī)已經(jīng)成為常態(tài)?？纯礆W洲的狀況，法國理財(cái)專家馬克·菲奧倫蒂諾深有體會(huì)，財(cái)富管理這種事情如今已經(jīng)不亞于在兩旁布滿狙擊手的冰道上開F1賽車的困難程度，它遠(yuǎn)遠(yuǎn)不像在第七號國家公路上開標(biāo)志404家庭型小車，隨時(shí)都可以停下來，在草坪上邊沐浴陽光邊野餐那么輕松簡單。在中國，投資界也普遍感受到市場的變化，我們接受的外界影響越來越多，市場波動(dòng)的周期越來越短，節(jié)奏越來越快。與此同時(shí)，是理財(cái)產(chǎn)品的日漸豐富，2004年，銀行理財(cái)產(chǎn)品、基金產(chǎn)品分別只發(fā)行了123款和不到200款，到了2009年各自的發(fā)行數(shù)量達(dá)5986款和636款。什么時(shí)候蟄伏、什么時(shí)候出手，投資犯錯(cuò)的概率越來越大。就好像在剛剛下了第一場冬雨的北京，清晨上班，無論7點(diǎn)出門還是8點(diǎn)、甚至9點(diǎn)出門都可能遲到，但選擇不開車而是乘坐地鐵卻可能逃過交通擁堵。
投資什么？總是找不到最好的產(chǎn)品
理財(cái)者總是陷入兩難境地：不滿意于國債和保本基金的微薄收益，也不喜歡股票和陽光私募的大起大落，把錢放(貸)給號稱能給5分利(月息5%)的表哥，但又擔(dān)心要不會(huì)來本金；終于打聽到一年穩(wěn)賺13%的信托產(chǎn)品，卻發(fā)現(xiàn)湊不齊300萬的門檻。每個(gè)理財(cái)產(chǎn)品總是在收益、風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性上糾結(jié)不已，如同找女朋友，要么漂亮但不聰明，要么聰明但樣子普通，難得碰到才貌雙全的女子，卻看不上你。如果把2011年最常見的理財(cái)產(chǎn)品在一個(gè)特別的矩陣中一一排列，我們能發(fā)現(xiàn)最簡單的真理：這項(xiàng)投資賺錢能力越強(qiáng)，冒的風(fēng)險(xiǎn)就越大。比如股票型基金(公募)在2007年一年能幫持有人翻翻，但也可能在2008年平均虧損一半。但也有例外，固定收益類的信托一般能拿到穩(wěn)定的收益--9%或者以上，看上去沒冒什么風(fēng)險(xiǎn)，但別忘了這樣的產(chǎn)品有100萬的投資門檻，而且流動(dòng)性很差，在持有期間不能像基金那樣隨意買賣。幸好投資可以很花心，不能娶到美嬌娥，但可以同時(shí)擁有，坐享齊人之福。專業(yè)人士稱之為資產(chǎn)配置，是為了分散風(fēng)險(xiǎn)。
分散風(fēng)險(xiǎn)不是買很多
申萬菱信基金副總過振華記得加里·布林森對1974年股災(zāi)的回憶，后者是旅行者保險(xiǎn)公司投資組合建構(gòu)部的負(fù)責(zé)人，他說過："做投資決策，最重要的是確定好投資類別。在1974年股災(zāi)時(shí)，當(dāng)時(shí)投資界所盛行的分散投資在大崩潰面前幾乎無計(jì)可施。我親眼看到一個(gè)基本面良好的中小型公司所組成的投資組合損失慘重，這些鐵的事實(shí)證明，在類似的產(chǎn)品里再怎么分散投資都沒用。"
怎么才是真正分散投資？
招商銀行[11.90 0.08% 股吧 研報(bào)]私人銀行部副總經(jīng)理王菁給《錢經(jīng)》讀者講了一個(gè)故事：買的多并不是分散。90年代初，我有一位朋友去了泰國經(jīng)商，生意做得不錯(cuò)，在泰國買了很多房子，我當(dāng)時(shí)提醒他，要注意資金流動(dòng)性，他覺得自己流動(dòng)性很好，還做了很多分散，因?yàn)槭窃谔﹪嗵庂徲蟹慨a(chǎn)。后來遇到97年金融風(fēng)暴，泰國房產(chǎn)大跌，他的房子損失慘重，賣不出去，全部成了負(fù)資產(chǎn)，企業(yè)也倒閉了。這件事很多人聽了不以為然，因?yàn)橹袊@么多年，房產(chǎn)大趨勢都是向上的，以為在全國各地買房子就是分散。喜歡買股票的人也是一樣，以為多買幾只不同行業(yè)的股票就是分散。房產(chǎn)也罷，股票也罷，買再多也只是在同一種資產(chǎn)類別中，也就是同一個(gè)"籃子"里，一旦遇到經(jīng)濟(jì)周期轉(zhuǎn)變，同類資產(chǎn)的價(jià)格往往是一個(gè)方向變動(dòng)的。比如國家調(diào)控房產(chǎn)，可能多處房產(chǎn)價(jià)格都往下，而且沒有人接手。經(jīng)濟(jì)收縮，資金面趨緊，股票也都往下跌。
什么錢投什么產(chǎn)品
真正的分散是要在不同的資產(chǎn)類別中進(jìn)行配置，比如應(yīng)該有債券類資產(chǎn)，多數(shù)情況下與股票是反向的，還可以考慮黃金，市場越恐慌黃金越值錢，貨幣型理財(cái)產(chǎn)品也是，別看平時(shí)收益不高，但市場資金緊張時(shí)，貨幣型產(chǎn)品的收益不可小看。在不同的資產(chǎn)類別中進(jìn)行配置，并根據(jù)自身的需求以及市場趨勢的變動(dòng)進(jìn)行調(diào)整，這才是有價(jià)值的分散?？纯唇衲暾l打敗了通脹？如果以此衡量成敗，2011年浮動(dòng)收益的產(chǎn)品都是失敗者，滬指下跌，私募和公募基金跌得更慘，就是常常被冠之以"保守"的債券基金也難逃劫難。只有兩類理財(cái)產(chǎn)品打敗通脹，分別是信托和銀行理財(cái)產(chǎn)品。
李國峰 農(nóng)業(yè)銀行[2.58 0.39% 股吧 研報(bào)]個(gè)人金融部副總經(jīng)理
正確理解產(chǎn)品收益率的內(nèi)涵在投資理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，人們會(huì)看到很多描述產(chǎn)品收益的用語"預(yù)期收益率"、"最高收益率"、"年化收益率"和"累計(jì)收益率"等等，建議你正確理解"收益率"，才會(huì)正確選擇適合你的理財(cái)產(chǎn)品。
一個(gè)簡單的方法幫我們找對產(chǎn)品，先把錢簡單分成這四類，對號入座：第一筆錢，隨時(shí)要用的錢(比如一個(gè)月后就要支付首付)。保持流動(dòng)性沒商量，把它放在活期存款、貨幣市場基金或者銀行短期理財(cái)產(chǎn)品中。第二筆錢，主心骨的錢。說不定什么時(shí)候用，因?yàn)橛兴泻馨残模罂梢苑旁诠潭ㄊ找娴漠a(chǎn)品中，比如固定收益類的銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托等。第三筆錢，小賭怡情的錢，沒有了也不會(huì)太心疼。大可以直入股市、做白銀T+d未嘗不可，還能順便提高投資經(jīng)驗(yàn)?；蛘邍L試些藝術(shù)品投資，國家文物局原駐外文物專家錢偉鵬給我們講了這么一個(gè)故事，七年前在日本一個(gè)不起眼的古玩市場隨便逛，花1200元買了一個(gè)看上去很普通的清代紫砂方壺，但是從它的質(zhì)地和造型上看是一件上好的紫砂壺。今年春季有拍賣公司看中了這把紫砂壺，估價(jià)五萬，最后拍到220萬。這是非常大的回報(bào)。第四筆錢，長錢?？赡茉?0年以后才會(huì)派上用場，可以持有股票型基金、陽光私募，半年看一次就好。雖然今年股票型基金虧損，但長期來看，持有8年，也能把投資翻三倍。
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