第一章 為短線(xiàn)亂象理出頭緒
交易獲利主要有兩種方式：持有小倉(cāng)位抓到大波段漲幅，或者持有大倉(cāng)位賺取小差價(jià)。
——比爾·米汗（Bill Meehan）
如果到目前為止我所寫(xiě)的和你投機(jī)目標(biāo)相吻合，那么現(xiàn)在就該開(kāi)始學(xué)習(xí)市場(chǎng)如何運(yùn)作了。投機(jī)股票或商品期貨并非適合每個(gè)人，它可能不適合你，我有時(shí)還懷疑適不適合我自己呢。
了解市場(chǎng)的運(yùn)行
我的交易員職業(yè)生涯開(kāi)始于俄勒崗州的波特蘭市，在那里我遇到一位美林證券的經(jīng)紀(jì)商，他覺(jué)得我們可以一起賺錢(qián)。他猜對(duì)了一半，我們的運(yùn)氣馬上就來(lái)了。他賺到了他的傭金，而我卻賠了錢(qián)。更糟糕的是，那不是我的錢(qián)，是一位素未謀面的仁兄要我代為投資的。事后看來(lái)，幸而有這次失敗的教訓(xùn)，那是我人生的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
那次挫折更堅(jiān)定了我學(xué)習(xí)這一行的信念。如果這是最容易虧損的方式，那它應(yīng)該也很容易賺錢(qián)，不是嗎？我的經(jīng)紀(jì)商和我一樣是新手，實(shí)在不能給我什么建議。他對(duì)市場(chǎng)的理解是買(mǎi)進(jìn)并持有績(jī)優(yōu)股（明智之舉），而我的態(tài)度或欲望是炒短線(xiàn)賺錢(qián)。于是我就開(kāi)始學(xué)習(xí)如何當(dāng)短線(xiàn)交易員。
我沒(méi)有老師，也不人生其他交易員，所有自然是去找書(shū)來(lái)解決問(wèn)題。作者把一切都說(shuō)的很輕松。我閱讀了瓊·葛蘭尼（Joe Granvnie）的技術(shù)分析經(jīng)典之作，而且開(kāi)始把每天的開(kāi)盤(pán)價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)、收盤(pán)價(jià)，以及瓊建議應(yīng)該追蹤的指標(biāo)都記錄下來(lái)。在我學(xué)會(huì)這些技術(shù)之前，研究市場(chǎng)占掉我全部時(shí)間。我每晚要花5、6個(gè)小時(shí)，甚至連周末都在想辦法打敗華爾街、賺大錢(qián)，以至險(xiǎn)些失去一段婚姻。
我的第一任妻子，艾莉斯·費(fèi)特瑞吉已經(jīng)成了“線(xiàn)圖分析”員的寡婦，但她仍然支持我的嗜好。我們最后離開(kāi)波特蘭，搬到加州的蒙特利市。我們兩個(gè)都有工作，我也在攻讀法律文憑，甚至通過(guò)了小型律師特考（專(zhuān)為夜校生及空中教學(xué)的學(xué)生而設(shè)的考試），取得律師資格。但那時(shí)我卻不想當(dāng)律師了，尤其在律師事務(wù)所工作以后更是如此。我以前認(rèn)為律師是站在法庭上拯救他人的性命，但事實(shí)上卻是利用判決來(lái)收錢(qián)，找出倒霉鬼，并為流浪漢及大壞蛋代言。這和交易不一樣。
幸運(yùn)的是，在蒙特利市我遇到兩名經(jīng)紀(jì)商，瓊·米勒及唐·劭夏德，他們和我一樣也在繪制交易線(xiàn)圖。很快地我們就開(kāi)始交換戰(zhàn)術(shù)心得，他們教會(huì)了我如何了解市場(chǎng)。我們都是葛蘭尼能量潮（On Balance Volume，OBV）的忠實(shí)信徒，并且用OBV圖型追蹤3只到50只股票。我也開(kāi)始記錄移動(dòng)平均線(xiàn)，時(shí)至今日，這個(gè)方法仍是所有書(shū)籍所奉行不悖的。
我在股票交易上賺了幾筆，但真正讓我事業(yè)起飛的是一本由吉爾·候樂(lè)（Gil Haller）所著的書(shū)，他大言不慚地把書(shū)名定為《候樂(lè)理論》（Haller Theory）。我從這本書(shū)中學(xué)到許多股票及投機(jī)的知識(shí)，進(jìn)而認(rèn)識(shí)了他本人，至今我仍然感謝他的支持及鼓勵(lì)。吉爾的理論是買(mǎi)進(jìn)已經(jīng)上漲很多的股票，這種論點(diǎn)現(xiàn)在被基金用來(lái)買(mǎi)進(jìn)他們所謂的“動(dòng)能股票”。吉爾早在1964年就這么做了，并以此為生。但他并沒(méi)有過(guò)上我所向往的生活！他的桌子取材自爐子的門(mén)板，把別人寫(xiě)給他的信件的背面當(dāng)信紙。候樂(lè)絕不是小氣鬼，而是一位會(huì)精打細(xì)算、存下每一分錢(qián)都舍不得花的人。
后來(lái)，我開(kāi)始看出一套市場(chǎng)運(yùn)行的原理了：在短期內(nèi)，股市會(huì)大幅漲跌，會(huì)在我所謂“平均”價(jià)位的平衡點(diǎn)上下起落。我的目標(biāo)就是決定何時(shí)的價(jià)格是在低點(diǎn)，且應(yīng)該會(huì)反彈到平均的價(jià)位。這表明我必須看出哪個(gè)價(jià)位已經(jīng)超跌，又將出現(xiàn)某種跡象告訴我這波行情已告結(jié)束，反彈回平均價(jià)位的行情已經(jīng)開(kāi)始了。因?yàn)檫@些看起來(lái)都很容易，所以我確信一定有某種重要理論或規(guī)則在主導(dǎo)著這些變化。我的結(jié)論是，一定有某種最基本且無(wú)法推翻的方法，讓所有的市場(chǎng)從A點(diǎn)移動(dòng)到B點(diǎn)。
最后我發(fā)現(xiàn)，最初的論點(diǎn)是正確的：市場(chǎng)確實(shí)以某種方式波動(dòng)。好消息是，所有價(jià)格從A點(diǎn)移到B點(diǎn)是有脈絡(luò)可循的；壞消息則是這種脈絡(luò)并不明顯。即使如此，價(jià)格變動(dòng)的規(guī)則都很相似，就好像外國(guó)語(yǔ)言，是可以學(xué)習(xí)的。我一生都在研究市場(chǎng)表現(xiàn)的基本要件，而且非常樂(lè)意幫助你學(xué)會(huì)使用我的魔力解碼指環(huán)。
假如你已經(jīng)開(kāi)始研究市場(chǎng)，就會(huì)知道這是一個(gè)用眼睛看的世界，到處都充滿(mǎn)著圖表。開(kāi)盤(pán)價(jià)是一天中最重要的價(jià)格。這是我和米勒、邵夏德以及柯特·胡珀共同研究出來(lái)的觀(guān)點(diǎn)。柯特海軍學(xué)校的研究生，在1966年，他是我的工作伙伴中第一位用電腦來(lái)尋找答案的人。雖然我們一直在運(yùn)用OBV技術(shù)分析，但都仍試圖想要找出一套更可靠的方法。當(dāng)我們得知OBV的觀(guān)點(diǎn)其實(shí)來(lái)自舊金山的兩個(gè)家伙——伍茲及維諾利亞時(shí)，我們覺(jué)得自己也可以研發(fā)出一套更好的方法。
我們開(kāi)始把每日價(jià)格的變動(dòng)匯總在一張圖表上，但在解讀時(shí)卻出現(xiàn)問(wèn)題，而且還產(chǎn)生了混亂。這些圖表上的價(jià)格變動(dòng)，早已經(jīng)有所謂的“線(xiàn)圖分析”人士解讀多年。一般而言，線(xiàn)圖分析派當(dāng)年受到的待遇，與你失業(yè)中的小舅子不相上下，一直到1980年代早期，他們的狀況才有所改變。
這些人搜集各種制圖方法，尋找價(jià)格變動(dòng)形態(tài)，并冠名為楔型、頭肩型、三角旗型、旗型、三角形、W底、M頭，以及1—2—3波段等等。這些型態(tài)試圖反映出供需雙方的交戰(zhàn)狀況，有些型態(tài)顯示的是賣(mài)出，有些則是專(zhuān)業(yè)性的吃貨。這些圖表雖然很有意思，卻不免誤導(dǎo)。同樣的型態(tài)也可能出現(xiàn)在沒(méi)有供需因素影響的圖表中。
擲150次銅板的統(tǒng)計(jì)圖，看起來(lái)很像豬肉期貨的線(xiàn)圖。利用非市場(chǎng)性的資料所描繪出來(lái)的圖表與股票及商品期貨的線(xiàn)圖差不多，它們都會(huì)顯示彷佛買(mǎi)賣(mài)雙方力量在對(duì)抗的變化型態(tài)。我勸你要用智慧判斷，不要被這些圖形所混淆。
線(xiàn)圖分析師后來(lái)變成了“技術(shù)分析師”，他們舍棄了框線(xiàn)與圖表，改用電腦。電腦讓線(xiàn)圖分析師看起來(lái)和聽(tīng)起來(lái)更令人敬畏，像個(gè)科學(xué)家。事實(shí)上，許多書(shū)名都有《……的新科學(xué)》或《……的科學(xué)方法》的字眼。真的會(huì)科學(xué)到這種地步嗎？
我覺(jué)得不會(huì)。
價(jià)格并不會(huì)隨著隱身于紐約證券商貴賓室中某種神秘且神奇的節(jié)拍起舞，它的節(jié)奏只有少數(shù)業(yè)內(nèi)人士才能把握。一般人的情緒常會(huì)受到新聞事件及經(jīng)紀(jì)商的內(nèi)幕消息影響，導(dǎo)致價(jià)格起伏不定，因此我們的圖表也變得非常古怪。
