淺析離婚財(cái)產(chǎn)分割對(duì)上市公司股權(quán)的實(shí)質(zhì)影響
同樣是離婚,亞馬遜創(chuàng)始人婚變,公司市值平穩(wěn),霸王創(chuàng)始人離婚,股價(jià)卻大跌30%?面對(duì)同等情形,龍湖集團(tuán)又是如何棋高一著?
本文將分析比較上述三個(gè)案例的處理方式,為各位企業(yè)家在前期的股權(quán)安排提供參考。
一、亞馬遜創(chuàng)始人婚變后股權(quán)處理
亞馬遜創(chuàng)始人貝佐斯于2019年1月宣布其與妻子麥肯齊決定離婚,隨后夫妻財(cái)產(chǎn)分割于4月初塵埃落定,二人徹底結(jié)束了為期25年的婚姻。相比貝佐斯的桃色新聞,金融界更加關(guān)注二人為數(shù)頗豐的共同財(cái)產(chǎn)分割。
據(jù)相關(guān)報(bào)道:在麥肯齊和貝索斯共有的亞馬遜股票持倉(cāng)中,麥肯齊將分得四分之一,貝索斯獲得四分之三。貝索斯將保有二人所有亞馬遜持股的唯一投票權(quán),包括麥肯齊名下的亞馬遜股份,除非她將股份在公開(kāi)市場(chǎng)出售或者捐給有意在公開(kāi)市場(chǎng)出售的機(jī)構(gòu)。
這意味著二人離婚后,女方分得的上市公司股權(quán)投票權(quán)仍由男方把持,亞馬遜股權(quán)控制權(quán)仍然牢牢掌握在貝佐斯手中,并未因?yàn)殡x婚事件而導(dǎo)致任何的控制權(quán)分散或旁落,且男方分得了共同財(cái)產(chǎn)中四分之三的財(cái)產(chǎn)權(quán)利,依然存在極大的利益相關(guān)性。此種分割方式可以說(shuō)將二人的婚姻狀況變化對(duì)上市公司的影響降至了極低的水平。也正因如此,二人婚變后,亞馬遜股價(jià)僅有窄幅波動(dòng),甚至在塵埃落定之后,市值稍有上升。
二、霸王創(chuàng)始人婚變,股價(jià)大跌30%
據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)報(bào)道:2017年12月27日,霸王集團(tuán)創(chuàng)始人萬(wàn)玉華在香港宣布其與丈夫兼合伙人陳啟源(霸王國(guó)際主席兼執(zhí)行董事)關(guān)系破裂,已于2017年9月12日向當(dāng)?shù)胤ㄔ荷暾?qǐng)離婚,并要求法院將霸王國(guó)際的控股公司Fortune Station Limited清盤,把控股公司的資產(chǎn)變賣并分發(fā)予股東。消息傳出后,霸王集團(tuán)股票開(kāi)盤后,一路暴跌,跌幅一度高達(dá)32.63%,隨后緊急停牌,股價(jià)跌幅鎖定在30.88%,報(bào)0.197港元。
本次股東婚姻變動(dòng)之所以造成如此大的影響,很大程度上是因?yàn)榕街苯犹崞鹂毓晒厩灞P,一旦清盤后變賣控股公司資產(chǎn),上市公司實(shí)際控制權(quán)人將會(huì)易主,資本市場(chǎng)中的各位投資者很難對(duì)公司的穩(wěn)定有序發(fā)展保持信心。
三、龍湖創(chuàng)始人婚變股價(jià)基本未影響
據(jù)香港信報(bào)報(bào)道,內(nèi)陸十大房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商之一的龍湖地產(chǎn)主席吳亞軍與丈夫蔡奎共同持有的約70%公司股權(quán),已于2012年8月初一分為二,變?yōu)橛蓞莵嗆姵钟?5.4%、蔡奎持有30.2%。龍湖地產(chǎn)公關(guān)發(fā)言人承認(rèn),吳亞軍確實(shí)已經(jīng)與蔡奎解除婚姻關(guān)系。發(fā)言人對(duì)此表示,自龍湖上市起,吳亞軍和蔡奎的股權(quán)就一直分屬兩個(gè)信托持有,且蔡奎從未在公司擔(dān)任職務(wù),因此離婚一事不涉及股權(quán)變動(dòng),對(duì)公司的運(yùn)營(yíng)也沒(méi)有影響。發(fā)言人還稱,作為大股東,兩人未來(lái)將繼續(xù)保持一致行動(dòng),在維護(hù)公司權(quán)益方面已達(dá)成共識(shí)。
二人離婚后,吳亞軍與蔡奎通過(guò)Charm Talent及Silverland Assets各自持有龍湖股份,兩人的持股量在配股后降至71.97%。據(jù)消息人士透露,為免龍湖的大批股份落在第三方手上,蔡奎已經(jīng)簽署協(xié)議,讓吳亞軍暫時(shí)掌管自己手上的28%股權(quán)。
通過(guò)分析上述新聞材料,不難看出,龍湖公司因其股權(quán)體系的健全設(shè)置,以及創(chuàng)始人夫婦的友好協(xié)商,其控制權(quán)并未因夫妻關(guān)系的分崩離析而發(fā)生任何變動(dòng),二人對(duì)上市公司權(quán)益的友好處理也十分有利于各方投資者的利益最大化。因此雖然龍湖集團(tuán)股價(jià)在離婚事件后小有波動(dòng),兩天后即恢復(fù)上漲。
結(jié)語(yǔ)
歷來(lái)上市公司股價(jià)受多種因素的影響,但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)尤其受情緒化影響明顯。一方面是公司在持股方式上是否具有科學(xué)完善的頂層設(shè)計(jì)。另一方面,公司內(nèi)部治理機(jī)制和結(jié)構(gòu)也具有較大差異,更依賴于人治的公司,股東身份的變化、婚姻狀態(tài)的影響就會(huì)使外界增加更多的不確定性預(yù)期,避險(xiǎn)情緒高漲,股價(jià)波動(dòng)嚴(yán)重。大股東婚姻關(guān)系的變化,對(duì)企業(yè)的影響主要在于公司的實(shí)際控制權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)是否發(fā)生重大改變,導(dǎo)致投資者對(duì)企業(yè)未來(lái)的預(yù)期進(jìn)行調(diào)整。像亞馬遜和龍湖地產(chǎn),雖然公司股東婚姻狀況發(fā)生變化,但表決權(quán)仍然集中在實(shí)際控制人手中,故此投資者對(duì)公司的前景依然具有穩(wěn)定的預(yù)期,對(duì)公司的股價(jià)影響也較小。
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作者:韋嬌陽(yáng)
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