這是個(gè)非常好的問(wèn)題，值得來(lái)深深探索一番。
事實(shí)上，從股票投資的原始立場(chǎng)來(lái)看，投資人購(gòu)買股票，就是成為一家公司的股東之一，會(huì)與其它股東、經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)和全體員工，榮辱與共，有錢大家一起賺，賠錢大家一起勒緊褲帶過(guò)日子，并沒(méi)有所謂小股東賺錢，大股東賠錢，或者股東賺了錢，員工或顧客賠到錢了等道理。
就投資是要投資一家企業(yè)的生產(chǎn)獲利能力來(lái)說(shuō)，投資人與企業(yè)、與經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)、與產(chǎn)品所銷售服務(wù)的顧客之間，是一種多贏關(guān)系，而不是零合關(guān)系，所以，不太可能出現(xiàn)“我賺錢而有人賠錢”的狀況。
通常，只有股東所投資的企業(yè)，是黑心企業(yè)，是以剝削顧客利益、污染自然環(huán)境為代價(jià)所創(chuàng)造出來(lái)的利潤(rùn)，該利益才是以犧牲他人利益為前提的所得。否則，投資人、企業(yè)、員工和市場(chǎng)顧客之間，應(yīng)該是一種利基于經(jīng)營(yíng)良善前提下的商業(yè)互動(dòng)關(guān)系。
當(dāng)然，話說(shuō)回來(lái)，多數(shù)投資人關(guān)切的并不是這種企業(yè)獲利是否損害他人利益的問(wèn)題。多數(shù)股票族關(guān)心的問(wèn)題其實(shí)是：“我從股票市場(chǎng)上低買高賣所獲得的資本利得，是否市場(chǎng)上有其它股票族的資本利得將受到侵蝕呢？”
答案是肯定的，而且是萬(wàn)分肯定的！投資人(事實(shí)上應(yīng)說(shuō)是投機(jī)客)在股票市場(chǎng)上低買高賣的所有股價(jià)價(jià)差之資本利得與虧損，就其本質(zhì)而言，市場(chǎng)上總體賺賠的加總將等于0。
也就是說(shuō)，市場(chǎng)上的股價(jià)雖有漲跌過(guò)程，但這個(gè)股價(jià)漲跌所造成的市場(chǎng)投機(jī)者之賺錢、賠錢的貨幣總效果，將等于0。
附帶補(bǔ)充一點(diǎn)，所謂的“投機(jī)者”是指完全不計(jì)算企業(yè)分配股息、股利的所得來(lái)源，而只著眼于股價(jià)價(jià)差之利得的一群人。就這群人的資本利得而言，則不論時(shí)間長(zhǎng)短，其創(chuàng)造貨幣的總效果是0。
因?yàn)橥稒C(jī)者創(chuàng)造市場(chǎng)貨幣的總效果是0，所以，這群人在股票市場(chǎng)上賺錢的財(cái)富總效果，加總起來(lái)也是0。
簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，股價(jià)投機(jī)市場(chǎng)本質(zhì)上就是一個(gè)零合游戲，我賺錢就是你賠錢，或你賠錢就是我賺錢，整體市場(chǎng)參與者賺、賠加總起來(lái)的財(cái)富效果，將恒等于0。
為何如此呢？我們?cè)治鲞^(guò)，根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)國(guó)民所得的標(biāo)準(zhǔn)定義，上班族領(lǐng)到的薪水，會(huì)計(jì)入國(guó)民所得中；上班族儲(chǔ)蓄領(lǐng)到的利息錢、或當(dāng)房東的房屋租金，會(huì)計(jì)入國(guó)民所得中；企業(yè)大小股東因?yàn)槠髽I(yè)獲利而分享的年度股利、股息分紅，也會(huì)計(jì)算入國(guó)民所得中。
但偏偏，國(guó)民所得中，沒(méi)有一項(xiàng)把股票低買、高賣，投資人賺取價(jià)差的“資本利得”，計(jì)算入國(guó)民所得的“所得”要素中。
換句話說(shuō)，股價(jià)波動(dòng)所帶來(lái)的財(cái)富效果，只有重分配的效果，并沒(méi)有財(cái)富增長(zhǎng)的效果。所有被帶入股票市場(chǎng)上做股價(jià)投機(jī)的金錢，只是透過(guò)股票市場(chǎng)上的股價(jià)漲跌過(guò)程，重新在買方、賣方之間進(jìn)行財(cái)富(或貨幣)重分配而已。
從國(guó)民所得角度，我們可以發(fā)現(xiàn)，股價(jià)漲跌無(wú)損于、也無(wú)增于一個(gè)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的財(cái)富增長(zhǎng)效果，所以，市場(chǎng)上假如有100位投機(jī)者，20個(gè)人賺錢、80個(gè)人賠錢，則那20人所賺到的資本利得必恒等于其余80人所賠到的錢之總和。
從“資本利得”(透過(guò)貨幣資本而創(chuàng)造的所得)等于讓貨幣增加的角度來(lái)看，在貨幣學(xué)的定義中，一個(gè)社會(huì)創(chuàng)造貨幣數(shù)量的關(guān)鍵是銀行存、放款過(guò)程的貨幣乘數(shù)效果，而貨幣乘數(shù)效果又與企業(yè)是否借款進(jìn)行工商活動(dòng)，以及工商活動(dòng)是否能帶動(dòng)一般受薪大眾的銀行存款增加有關(guān)，卻并不與股價(jià)漲跌有關(guān)。
因此，貨幣數(shù)量(或說(shuō)市場(chǎng)上人們口袋里的總金錢財(cái)富)是否增加，是透過(guò)貨幣乘數(shù)效果而與一個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)繁榮程度息息相關(guān)。但很可惜，卻不與股票市場(chǎng)的股價(jià)漲跌有直接相關(guān)。
也就是說(shuō)，股價(jià)不斷攀高、市場(chǎng)上的證券活存戶頭里的金額不斷增加時(shí)，這些證券活存戶頭里的錢，是透過(guò)存放款效果在增加市場(chǎng)上的貨幣數(shù)量，卻不是透過(guò)股價(jià)漲跌。股價(jià)漲跌對(duì)證券活存戶頭里的貨幣總量來(lái)說(shuō)，是沒(méi)有影響的。
比如說(shuō)，我花了40萬(wàn)元買了10張臺(tái)積電股票，而臺(tái)積電由每股40元漲至60元時(shí)，我若沒(méi)賣出股票，則我證券戶頭里的存款數(shù)目還是0元，不是60萬(wàn)元。
可是一旦我以每股60元賣出10張臺(tái)積電股票，固然我的證券活存戶多了60萬(wàn)元(其中20萬(wàn)元為資本利得)，但是，以每股60元承接10張臺(tái)積電股票的那幾個(gè)買方，其證券戶頭不也相對(duì)流出60萬(wàn)元嗎？就整體證券戶頭的貨幣總數(shù)量來(lái)說(shuō)，總量仍將維持不變的。
通常，一個(gè)地區(qū)的股市進(jìn)入多頭市場(chǎng)時(shí)，會(huì)吸引定存戶將存款解約而投入證券活存戶，也就是一般所謂的M1b成長(zhǎng)幅度超越M2年增率。但別忘了，M1b是M2的一環(huán)， M1b的增加也等于M2的增加，所以，股市投資人看似個(gè)個(gè)賺大錢了，其實(shí)那只是由M2母體流向狹義貨幣供給額的數(shù)量增加而已。
一旦市場(chǎng)轉(zhuǎn)入空頭市場(chǎng)時(shí)，M1b里的證券活存戶資金會(huì)流向定存，而且還是不少人賤賣股票、損兵折將所換回來(lái)的現(xiàn)金，這些資本利得上面的虧損，也必恒等于過(guò)去市場(chǎng)上有一群賺錢者所無(wú)賺取到的資本利得總量。
我們或許沒(méi)有辦法細(xì)分，我這次股價(jià)投機(jī)游戲所賺來(lái)的錢，到底是由哪位仁兄身上賠出來(lái)的。但我們絕對(duì)可以明確的知道，就貨幣創(chuàng)造的本質(zhì)來(lái)說(shuō)，股價(jià)漲跌不會(huì)帶來(lái)貨幣增長(zhǎng)效果，只會(huì)帶來(lái)貨幣重分配效果。
既然股價(jià)漲跌無(wú)法帶動(dòng)貨幣增長(zhǎng)，那么所謂的“資本利得”，也就是投機(jī)者在股票市場(chǎng)上的獲利總效果，必也將為0。因此，它必然為一個(gè)有人賺錢就有人賠錢的零合游戲。
總結(jié)來(lái)說(shuō)，投資是一個(gè)雙贏、多贏的賺錢游戲；投機(jī)則是一個(gè)我賺你賠的零合游戲。這才是投資人對(duì)股票市場(chǎng)之游戲規(guī)則應(yīng)有的正確認(rèn)知。
聯(lián)系客服
