盡管許多市場研究者勸說應(yīng)該采取買入并持有的策略，但是許多投資者仍然被時機(jī)選擇所誘惑。因?yàn)槿绻軌虺晒Γ敲椿貓笫蔷薮蟮?。但問題在于投資者永遠(yuǎn)也不能提前知道什么時候進(jìn)入，什么時候退出。
因此運(yùn)用公式化策略自動選擇時機(jī)可以避開人性的弱點(diǎn)。
被動的公式化投資不是希望打敗市場，而是僅僅努力在市場中生存下來并最終獲得與所承擔(dān)風(fēng)險相對應(yīng)的適當(dāng)回報。
這里有三種策略：
1。等量份額策略
——每次購買相同數(shù)量的份額（比如每月購買100份）
2。幣值成本平均策略（DCA）
——每次購買相同數(shù)量的金額（比如每月購買100元）
3。價值平均策略（VA）
——每次購買或賣出使每次新增一個固定的市值（比如每月使持有的基金新增100元市值）
經(jīng)過在真實(shí)市場中的數(shù)學(xué)模擬，發(fā)現(xiàn)第三個方法是投資基金的最佳方法，他是三者中最終長期的期望回報率最高的，同時在中短期也是最好的選擇。
理由如下（第一個方法就不說了，他是最差的，而且很傻）：
1。第二個方法有一個致命的弱點(diǎn)，就是在股市大幅上升的時候沒有任何賣出的指令，他們僅僅能做到降低購買成本，而不能做到高賣。而第三個方法如果出現(xiàn)股市大幅上升造成市值的上升超過預(yù)先規(guī)定的新增市值時，就可以自動賣出，同時把這筆資金儲備到備用基金（比如貨幣基金）中，等待下一次股市大幅下跌的時候可以大量買入。（也就是說第三個方法會讓投資者在股價特別低的時候買入的格外多，而股價特別高的時候逐步賣出股票，真正自動做到高拋低吸，市場時機(jī)選擇）
2。第三個方法在總體平均價格變化不大，但其中的波動特別大的時候效果非常好。在這里收益率的增強(qiáng)來自于較低價格的大量買入和較高價格的利潤實(shí)現(xiàn)。
3。這個方法在中短期也提供了市場里的最高收益率。
下面我將以中國股市為例說明如何運(yùn)用價值平均策略投資基金。
首先我們需要有一個每年的期望收益率，這個期望收益率應(yīng)該符合總體股市的特點(diǎn)。美國這樣成熟的市場通常認(rèn)為10%-12%是合理的整體股市回報率。因此我認(rèn)為在中國這樣的新興市場，15%-20%是合理的回報率，我通常都是取下限，保守估計15%，那么這個結(jié)果大概就是5年翻1倍，這個結(jié)果是可以接受的。每月的增長率為15%/12=1.25%（這里我不計算月復(fù)利率，過于復(fù)雜，所以簡單的用/12來得到平均月利率。計算沒有必要非常復(fù)雜，因?yàn)槲覀儾皇窃谠旎鸺?，模糊的正確足夠了）
這樣每年投資額要比上年投資額增加15%，這樣可以保證在后期股市上漲后，投入的份額對總投資收益有實(shí)質(zhì)性的影響，否則如果只是按照固定的市值，那么后續(xù)的投資收益將主要來自于前期的投入，因?yàn)榍捌诘氖找娼?jīng)歷了增長，在整個投資過程中占的比重將遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于后續(xù)的。
為了簡化起見，我們只是在年和年間調(diào)整，月間保持買入市值不變。
那么我們可以按照平均數(shù)的概念來操作，如果上年年末要比今年年末多15%，平均要比年初高7.5%，因此
我們可以每月投入年初計劃數(shù)的107.5%來達(dá)到同樣的效果。第二年的時候每月投入為107.5%*115%。
以上證指數(shù)為例（滬深300和深100的歷史過短，都沒有覆蓋一個完整的牛熊，所以只能用上證指數(shù)為例）
假設(shè)現(xiàn)在我們有100萬，在2004年3月的時候根據(jù)判斷，中國股市的這一輪大跌可能要持續(xù)2年甚至3年以上，因此為了保險起見，我們把這筆資金分散在2年里投入股市，即第一年每月投入100萬/25.8=3.88萬，第二年每月投入3.88*1.15=4.46萬，以降低平均成本。
假設(shè)現(xiàn)在有一個上證指數(shù)基金起點(diǎn)是從1.741元開始買賣。
根據(jù)月線圖來觀測：
2004年3月31號大盤達(dá)到最高點(diǎn)1741點(diǎn)開始買入，假設(shè)初始買入3.88萬元，可以買38800/1.741=22286份，總買入市值為38800元。
2004年4月30號大盤為1595點(diǎn)，總市值為38800/1.741*1.595=35546，我們的目標(biāo)是保證新增的市值為38800元，因此我們需要買入38800*2-35546=42054元（比38800多，說明我們在價格下跌的時候買的更多，類似于補(bǔ)倉）總投資額為42054元。
以此類推，在2005年2月28號出現(xiàn)了一個拐點(diǎn)，投資額為-2401，而這時的凈值為1.306，而上月末凈值為1.191，你會發(fā)現(xiàn)，在凈值大幅上升的時候，根據(jù)這個策略，你的行為是賣出。（類似于減倉）
經(jīng)過2年的積累，投資總額是91萬，低于100萬，所以沒有超預(yù)算，說明方法是可行的。
因此可以看出，這個策略讓你真正做到了利用波段賺錢。同時避開了根據(jù)主觀判斷來操作。這個方法非常適合大幅震蕩的市場，但總體上沒有一路上揚(yáng)的情況。
這個方法還有一個非常重要的前提，你需要相當(dāng)分散的投資對象，因?yàn)槿绻銉H僅買入1個股票，那這個股票的基本面出了問題，這個策略也是完全沒有用的，但如果足夠分散，那么一個股票的基本面出了問題對總體收益影響不大。
我的看法是這個方法對指數(shù)基金的效果是最好的，比如深100ETF，基金的交易費(fèi)用和買賣成本都比股票型低，指數(shù)里的股票標(biāo)的還是不錯的，前10大好股票占40%以上的份額，每份價格又低，最小買入單位是100分（如果按照4元凈值，最小投資額為400元）非常適合每月工資節(jié)余定投。
稍微大一點(diǎn)的資金比如100萬，可以按照我剛才說的方法投。
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