我認(rèn)為：銀行股目前市盈率普遍在5至6倍之間，部分銀行股已經(jīng)跌破凈資產(chǎn)。出現(xiàn)歷史罕見投資機會。未來5年投資價值被嚴(yán)重低估。以目前價格買入銀行股持有5年將遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤指數(shù).
什么叫投資？什么叫賭博？
投資的定義是這樣說的：“根據(jù)詳盡的分析，本金安全和滿意回報有保障這樣的操作就屬于投資。”
大家注意這里強調(diào)了兩點:
（1）本金安全；
（2）滿意回報有保障。換句話說就是：“尋找確定性的賺錢機會就是投資 ?！?/font>
賭博的定義：“以營利為目的，以金錢或金錢等價物對未來不確定的事情下注，這樣的行為就屬于賭博?！?br>注意 ：賭博定義強調(diào)了：“對未來不確定的事情下注就是賭博?！?/font>
我是一個投資者，我來到了股市，我尋找凈資產(chǎn)收益率高的企業(yè)，如果一家企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率不高，那么無論他是干什么的，我都不會感興趣。（一票否決，看賺錢能力）
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北京銀行價值幾何？
最近股市出現(xiàn)暴跌，北京銀行股價已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于我們估值時的8.5元/股，現(xiàn)價為7.39元/股，按現(xiàn)價計算未來5年的收益預(yù)估將達(dá)到136%
首先我們定義一下“股票投資價值”的定義是什么？
股票的投資價值定義是“在特定時間段股票能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值，
通俗的講，就是計算股票在未來一段時間能夠給我們帶來多少現(xiàn)金回報，這些先金回報現(xiàn)在值多少錢。未來一段時間就是指我們計劃未來持有股票的時間，我喜歡以5年為一個時間段，現(xiàn)金回報由兩部分組成，一，指股期間得到的現(xiàn)金分紅，二.股票賣出時獲得的現(xiàn)金。
視頻: 投資者說：股票簡單實用的估值方法
//v.youku.com/v_show/id_XNTg1ODM5NzA0.html
這張圖表反映了北京銀行過去5年的凈資產(chǎn)收益率，凈資產(chǎn)收益率反應(yīng)的是一家企業(yè)，在一年中利用股東的資產(chǎn)賺錢的能力，用百分比來表示。2009年最低為16%，它的意思是北京銀行在2009年一年中為股東的每100塊錢資產(chǎn)賺去了16塊錢。2011年最高為19%，同樣的意思是在2011年當(dāng)中這家銀行為股東的每100塊錢的資產(chǎn)賺取了19塊錢。過去5年平均凈資產(chǎn)收益率為18%。我們選取過去五年中最低的凈資產(chǎn)收益率16%。來推測未來5年的每股收益、每股凈資產(chǎn)、以及5年后的市場交易價格。從而估算出未來5年可能的投資收益。
我們看一下下面這張表，這張表表達(dá)的就是股票投資價值估算的簡易計算方法：
下面我們在分析一下五年后每股凈資產(chǎn)15.5元怎么計算出來的。看下面這張表。
我們上面定義股票的投資價值取決于未來特定時間段，股票能給我們帶來多少現(xiàn)金回報，這里的特定時間段指的是我們計劃持有股票的時間，這里我們假設(shè)持有5年，在這5年中我們能得到多少現(xiàn)金回報呢？上面我們說過現(xiàn)金回報分為兩部分，一個是持股期間的現(xiàn)金分紅，另一個是最后賣出股票得到的現(xiàn)金。下面分別做一個分析。
一.五年分紅得到的現(xiàn)金
2012年每股分紅0.4元，假設(shè)未來5年每年每股分紅均為0.4元。未來5年可以獲得2元的現(xiàn)金紅利。
二.五年后股票賣出得到的現(xiàn)金
我們知道目前北京銀行每股凈資產(chǎn)為8.65元/股，我們假設(shè)未來五年的凈資產(chǎn)收益率為16%，未來5年每股現(xiàn)金分紅為0.4元，這樣我們就很容易計算出5年后的每股凈資產(chǎn)為15.42元/股。一會我們在解釋15.42元/股是怎樣算出來的。目前北京銀行股票交易價格為8.5元，與每股凈資產(chǎn)十分接近，處于被低估狀態(tài)。我們假設(shè)五年后股票交易價格依然處于同等被低估狀態(tài)，接近5年后的每股凈資產(chǎn)為15.5元/股。也就是說五年后股票賣出能得到15.5的現(xiàn)金。
三.五年得到現(xiàn)金合計為：2元現(xiàn)金紅利+15.5的股票賣出得到的現(xiàn)金=17.5元。
以現(xiàn)在價格8.5元買入，五年得到17.5元的現(xiàn)金回報?？梢杂嬎愠鑫迥昕偼顿Y回報為106%，年復(fù)利收益為16%。
我們知道北京銀行現(xiàn)在每股凈資產(chǎn)為8.65元。我們上面假設(shè)未來5年凈資產(chǎn)收益率均保持在16%。我們用8.65元的每股凈資產(chǎn)*乘以16%得到的就是未來一年的每股收益：1.38元。減去0.4元的分紅，1.38元-0.4元=0.98元，這0.98元留存在企業(yè)里。使每股凈資產(chǎn)在上一年8.65元的基礎(chǔ)上增加了0.98元=9.36元。未來幾年以此類推就會得到五年后的每股凈資產(chǎn)為：15.42元。
我認(rèn)為北京銀行股票的投資價值目前處于低估狀態(tài)，我相信市場會對此進(jìn)行修正，只是我不知道修正的時間。以上分析是建立在未來五年市場繼續(xù)處于目前低估狀態(tài)，可能為投資者帶來106%的收益。如果五年內(nèi)市場修正了目前的低估狀態(tài)，以估值時價格8.5元/股（估價時的價格）投資北京銀行的收益將遠(yuǎn)高于106%。
以暴跌后的現(xiàn)價7.39元/股買入，預(yù)估未來5年投資北京銀行的收益將遠(yuǎn)高于136%
注釋：我投資北京銀行的動因是，我對北京地區(qū)的經(jīng)濟的平穩(wěn)性可持續(xù)性的信心高于對全國的信心，因為北京銀行70%的業(yè)務(wù)在北京。所以在國家經(jīng)濟處于調(diào)整階段我對北京銀行的信心更高一些，這樣的分析判斷完全基于常識，我認(rèn)為在投資中常識很重要。
內(nèi)容來源:http://blog.sina.com.cn/s/blog_6571b4ad0101c4hr.html?tj=1
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巴菲特說“要把股票看做一個收益不斷波動的債券”
格雷厄姆說：“投資人無論在數(shù)學(xué)方面，財務(wù)或會計方面有多么深的造詣，若不能控制自己的情緒，還是無法從投資過程中獲利”。
當(dāng)你持有自己精挑細(xì)選的公司時，就是遠(yuǎn)離股票的時候。買入之后還每天關(guān)心其價格漲跌，這不符合價值投資邏輯，因為買股票是買企業(yè)，而買企業(yè)是希望其業(yè)績能夠源源不斷增長。但是受到現(xiàn)在股票運作模式影響，投資者變成了以賺取差價為目的，這樣就陷入了賭博。就像我剛炒股的時候，每天都在猜測第二天的漲停板，結(jié)果越做越賠。此外，我們還要注意市場氛圍，比如當(dāng)大盤5000點特別瘋狂的時候，我將股票賣了在北京買了房子，所以當(dāng)股市特別瘋狂的時候也要空倉遠(yuǎn)離。我平?；径疾豢幢P，每年操作也就1、2次，但是我對自己持倉很有信心。
價值投資不需要有多專業(yè)，做股票根本不需要復(fù)雜的金融知識，也不需要多么復(fù)雜的財務(wù)知識，我認(rèn)識金融學(xué)專業(yè)和搞財務(wù)的人很多把股票虧得一塌糊涂。其實，搞投資只要簡單掌握一些專業(yè)名詞的意義，什么叫資產(chǎn)，什么叫負(fù)債，什么是市盈率等能夠看懂財務(wù)報表和公告就可以了。假如你只懂得分析財務(wù)，那么，你如果分析洛陽玻璃（600876）這樣一家完全競爭型的公司，分析一輩子它也不會賺錢的。
源自:
http://finance.jrj.com.cn/opinion/2012/09/30150114460894.shtml
