又到年底，身邊人的情緒總是各種“慌”，說到底都是因?yàn)椤笆种袩o糧，心里發(fā)慌”，其實(shí)這些“慌”都和我們經(jīng)?？吹絽s視而不見的一件事有關(guān)：就是專家和媒體天天念叨的“資產(chǎn)荒”。
這個(gè)“資產(chǎn)荒”到底是什么鬼？為什么它一發(fā)飆，我們每個(gè)人都要“慌”？今天來和大家聊聊。
資產(chǎn)荒是個(gè)什么鬼？
資產(chǎn)荒三個(gè)字看起來很高深，其實(shí)不難理解，就是市場(chǎng)上缺乏高回報(bào)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，而可投資的資產(chǎn)回報(bào)率低或風(fēng)險(xiǎn)大。
其實(shí)我們每個(gè)人都能感受到資產(chǎn)荒的：實(shí)體企業(yè)效益年年下滑，理財(cái)收益節(jié)節(jié)敗退，這都是缺乏高回報(bào)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的結(jié)果，都是資產(chǎn)荒惹的禍。
資產(chǎn)荒到底是誰干的？
那么，資產(chǎn)荒到底怎么發(fā)生的呢？這背后最重要的原因就是經(jīng)濟(jì)增長率下降，實(shí)體產(chǎn)業(yè)回報(bào)率下降。
反映經(jīng)濟(jì)增長率的重要指標(biāo)是GDP，近30年來，中國GDP從10%以上的增長常態(tài)一路滑落到今年前三季度的6.7%，這背后反映的其實(shí)是實(shí)體產(chǎn)業(yè)的衰退。
遙想上世紀(jì)90年代，但凡下海經(jīng)商的，不管什么生意都賺得缽滿盆滿，而如今做生意的呢？
有個(gè)笑話是最好的例證：幾年前賣房創(chuàng)業(yè)的，如今的心愿就是賺錢了把當(dāng)年賣的房買回來。拋開房市畸形飆升不說，實(shí)體之難也可見一斑。
實(shí)體之難，其實(shí)就是沒有高回報(bào)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，從國內(nèi)來看，過去30多年以傳統(tǒng)制造產(chǎn)業(yè)為核心的經(jīng)濟(jì)增長模式已是強(qiáng)弩之末，大部分行業(yè)都面臨產(chǎn)能過剩。
延續(xù)過去的生產(chǎn)模式投資回報(bào)率一落千丈，大范圍的實(shí)體產(chǎn)業(yè)萎縮已是現(xiàn)實(shí)，產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)亟需轉(zhuǎn)型之時(shí)也是資產(chǎn)荒集中爆發(fā)的時(shí)期。說到底，資產(chǎn)荒本質(zhì)原因是實(shí)體經(jīng)濟(jì)萎靡不振。
如果說實(shí)體經(jīng)濟(jì)下滑是資產(chǎn)荒的根本原因，那么接下來的兩個(gè)因素則是加劇資產(chǎn)荒的催化劑。
其中之一就是貨幣超發(fā)。怎么理解貨幣超發(fā)這個(gè)概念？簡單來說，就是貨幣發(fā)行增長速度超過了實(shí)際需求的貨幣增長速度，也就是超過了經(jīng)濟(jì)增長速度。
也就是我們通常所說的市場(chǎng)上錢太多了，那到底多到什么程度呢？這個(gè)現(xiàn)在沒有精準(zhǔn)的數(shù)據(jù)，只有央媽知道。不過我也有一個(gè)計(jì)算方法供大家參考：M2增速-GDP增速。
M2是什么鬼？你可以這么理解：就是全社會(huì)所有的錢，所以M2解釋就是廣義貨幣。GDP相信大家都很熟，是衡量一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)增長的重要指標(biāo)。一個(gè)是發(fā)行的全部貨幣的增速，一個(gè)是經(jīng)濟(jì)增長的增速。
那么，這兩者相減的意義是什么呢？兩者相減其實(shí)大體反映出貨幣超發(fā)的程度，這也是衡量通貨膨脹的一個(gè)方法。
以今年前三季度為例，我國廣義貨幣M2增速為11.5%，GDP增速為6.7%，兩者相減為4.8%。這4.8%，就是貨幣超發(fā)的增速，也就是說有4.8%的貨幣并不是通過經(jīng)濟(jì)增長帶來的，而是多印了這么多錢。
而以2015年為例，我國廣義貨幣M2增速為13.3%，GDP增速為6.9%，兩者相減為6.4%。從通貨膨脹的角度來看，意味著2015年個(gè)人財(cái)富增長率至少要高于6.4%才能跑贏通脹。
當(dāng)然，官方通脹參考指數(shù)CPI（消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)）今年10月漲幅為2.1%，遠(yuǎn)低于上述4.8%。到底哪個(gè)數(shù)據(jù)更貼近實(shí)際的通貨膨脹水平，各位自行感受下。
明白了貨幣超發(fā)，我們繼續(xù)說資產(chǎn)荒。
市場(chǎng)上錢一多，就面臨貶值和通脹的風(fēng)險(xiǎn)，就會(huì)尋找高回報(bào)資產(chǎn)投資，而資產(chǎn)荒背景下本身就缺乏高回報(bào)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，錢多資產(chǎn)少就進(jìn)一步加劇了資產(chǎn)荒的局面。
還有一個(gè)因素就是利率市場(chǎng)化和金融創(chuàng)新的倒逼。以前，大家都把錢存在銀行或者買銀行理財(cái)產(chǎn)品，覺得收益還湊合，但銀行理財(cái)產(chǎn)品年化收益去年破5，今年破4，已經(jīng)越來越低。
即便是銀行一年期存款利率也只有1.5%，基本上存在銀行就是虧錢，這一方面是因?yàn)殂y行尋找高回報(bào)的資產(chǎn)越來越難，更深層次的原因是利率市場(chǎng)化帶來的變化。
在歐美、日本等國家，市場(chǎng)利率早已是負(fù)利率，也就是說錢存在銀行還要倒給銀行錢。雖然中國還不至于如此，但未來基準(zhǔn)利率越來越低，與市場(chǎng)掛鉤是不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)，高回報(bào)的資產(chǎn)也就顯得尤為可貴。
另外，以P2P為代表的金融創(chuàng)新，也需要尋求高回報(bào)資產(chǎn)滿足投資者需求，可投資渠道的增多也就意味著對(duì)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的爭奪更激烈。
這樣一來，金融創(chuàng)新倒逼投資機(jī)構(gòu)尋找和爭奪高回報(bào)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，甚至是通過配置高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)來換取相對(duì)高的收益，導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)越發(fā)稀有也越來越貴，再度加劇資產(chǎn)荒的局面。
資產(chǎn)荒，每個(gè)人都慌
說了這么多，那么資產(chǎn)荒對(duì)我們的影響，也就昭然若揭了。
首先，帶來的影響就是投資難了。優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀少，就意味著一是我們的投資回報(bào)率下降，掙錢越來越少；
二是我們的投資風(fēng)險(xiǎn)加大了。
因?yàn)闆]有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)太貴，意味著只能退而求其次選擇不那么優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，這些資產(chǎn)不可避免具有較高的風(fēng)險(xiǎn)，這也就加大了投資風(fēng)險(xiǎn)，不知道什么時(shí)候就會(huì)血本無歸，掙錢越來越難。
更雪上加霜的是，與資產(chǎn)荒并行的貨幣超發(fā)導(dǎo)致財(cái)富縮水。這就意味著，我們每個(gè)人手中錢的購買力下降了，錢越來越不值錢了。錢難掙，錢又不值錢，我們每個(gè)人的辛勤付出得到的回報(bào)就越來越少，你說慌不慌？
堅(jiān)持穩(wěn)健多元投資
既然資產(chǎn)荒已經(jīng)發(fā)生了，我們也不用過度慌張，選擇總是有的。
該如何選擇呢？在資產(chǎn)荒的背景下，通常需要堅(jiān)持穩(wěn)健保值的投資策略，防止財(cái)富進(jìn)一步縮水。提到保值那么黃金就是一個(gè)不錯(cuò)的選擇，應(yīng)對(duì)貶值和通脹都是萬金油。
另外，仍然需要堅(jiān)持將雞蛋放在不同籃子里的資產(chǎn)配置理念。錢多總要找出口，多元化的配置一定降低大類資產(chǎn)之間的相關(guān)性，這樣既有助于抵抗風(fēng)險(xiǎn)，也有助于尋找更多的回報(bào)機(jī)會(huì)。此外，有能力的可以考慮配置一些海外資產(chǎn)，比如配置一些美元。
當(dāng)然，最后最重要的是要關(guān)注菜鳥理財(cái)，我們一直堅(jiān)持為您增長理財(cái)知識(shí)，梳理投資平臺(tái)，尋找投資機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增值。
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