什政府周二公布了向美國金融機(jī)構(gòu)注資2,500億美元以提振銀行業(yè)，以及對(duì)發(fā)行新債券和企業(yè)存款賬戶提供擔(dān)保的計(jì)劃。這一計(jì)劃顛覆了政府與金融業(yè)的關(guān)系。

這些力度頗大的舉措帶來了一系列問題，最關(guān)鍵的一個(gè)就是銀行是否會(huì)增加放貸。此次注資包括美國9家最大的銀行。政府明確表示希望銀行能放借出從政府那里獲得的資金。財(cái)政部更是進(jìn)一步承諾，金融機(jī)構(gòu)會(huì)幫助陷入困境的房主，繼續(xù)貸款，并會(huì)由美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(FDIC)提供貸款擔(dān)保。

財(cái)政部長鮑爾森(Henry Paulson)在接受采訪時(shí)稱，我們要做的是向銀行表明，運(yùn)用這些資金是何等重要。

分析師、投資者和一些銀行家對(duì)政府的救助計(jì)劃表示歡迎。他們稱， 這有助于重建對(duì)金融業(yè)的信心，并為新一輪實(shí)力雄厚的公司收購弱小對(duì)手的整合大潮打下基礎(chǔ)。

花旗集團(tuán)(Citigroup Inc.)和摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)等銀行巨頭的管理人員稱，他們預(yù)計(jì)政府作為主要股東的新角色不會(huì)讓他們受到額外的監(jiān)管限制。這些銀行的首席執(zhí)行長周一已經(jīng)得到了政府計(jì)劃的通報(bào)。他們指出，這些大銀行已經(jīng)受到了政府的嚴(yán)格審查，銀行業(yè)監(jiān)管人員長期駐扎在他們的總部。

銀行家和業(yè)內(nèi)專家稱，除了一些象征性的限制措施外，資金注入更像是一張空白支票。賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院金融機(jī)構(gòu)中心聯(lián)席主任理查德·賀林(Richard J. Herring)說，我認(rèn)為他們的用意不在微觀管理。我也不認(rèn)為他們有人力或技能做到這點(diǎn)。這并不算是問題。

美國銀行銀行控股公司W(wǎng)intrust Financial Corp.首席執(zhí)行長愛德華·魏默爾(Edward J. Wehmer)說，政府融資可能會(huì)吸引不能以合理價(jià)格籌集新資本的較小的銀行。他說，市場因私人資本運(yùn)營公司而已經(jīng)變得非常殘酷，你基本上要出賣自己的靈魂。

財(cái)政部稱，它計(jì)劃做那些獲得政府注資的金融機(jī)構(gòu)的被動(dòng)投資者。但它的參與將改變銀行的運(yùn)營方式，給銀行帶來諸多限制，如股息支付、管理人員薪酬、和銀行能接收的私人投資類型等。

在財(cái)政部裝修豪華的“現(xiàn)金室”里，鮑爾森陰郁地說，鑒于目前金融危機(jī)的嚴(yán)重性，政府的最新舉措是必要的。

盡管鮑爾森一直不愿采取此類措施，但他周二的行動(dòng)，以及政府在過去半年里的舉措已經(jīng)讓政府比上世紀(jì)30年代以來的任何時(shí)期都更深地插足于金融業(yè)之中。鮑爾森和其他監(jiān)管者稱，這些措施只是臨時(shí)性的。但從歷史上看，在企業(yè)、消費(fèi)者和決策者根據(jù)政府的新規(guī)定做出調(diào)整后，常常很難再放棄這些規(guī)定。

周二所宣布方案的核心是購買2,500億美元銀行優(yōu)先股的計(jì)劃。政府將其視為銀行重新對(duì)外放貸和吸引觀望中的私人資本的重要舉措。

雖然該計(jì)劃是自愿參與的性質(zhì)，但9家美國主要銀行基本上是在財(cái)政部施壓下才同意從聯(lián)邦政府獲得1,250億美元注資。財(cái)政部將分別購買美國銀行（含美林）、摩根大通和花旗集團(tuán)250億美元優(yōu)先股；富國銀行：200-250億美元；高盛和摩根士丹利：100億美元；紐約銀行：30億美元；道富銀行：20億美元。其余資金將提供給申請(qǐng)注資的中小銀行。

上述資金將來自國會(huì)前不久通過的財(cái)政部7,000億美元救助計(jì)劃，用以從金融機(jī)構(gòu)購買壞賬和其他問題資產(chǎn)。財(cái)政部仍打算接下來幾周內(nèi)繼續(xù)推進(jìn)該計(jì)劃。

政府購買的優(yōu)先股頭5年將獲得5%的股息，其后增至9%。在財(cái)政部投資期間，獲注資機(jī)構(gòu)3年內(nèi)不能增加派息，并且3年內(nèi)不能擺脫這項(xiàng)注資，除非它們籌集到優(yōu)質(zhì)私人資本。機(jī)構(gòu)也必須得到財(cái)政部的同意才能回購股票。

財(cái)政部還有權(quán)收購最多相當(dāng)于其注資15%的普通股。財(cái)政部可用這些所謂認(rèn)股權(quán)證購買股票，從而將使其獲得更多股份、稀釋已有股東的權(quán)益。它也可以出售認(rèn)購權(quán)證，如果股價(jià)上漲，這些權(quán)證將給財(cái)政部帶來盈利。

據(jù)知情人士說，是否將優(yōu)先股轉(zhuǎn)換為普通股或是否出售權(quán)證的決定權(quán)掌握在財(cái)政部長手中。具體將取決于金融機(jī)構(gòu)的健康狀況及是否符合納稅人的最大利益。

一旦獲得財(cái)政部注資，銀行在高級(jí)管理人員薪酬方面也將受到限制。獲注資公司不得設(shè)置“鼓勵(lì)不必要的過度風(fēng)險(xiǎn)”的薪酬方案，必須禁止給予高管被稱為“黃金降落傘”的優(yōu)厚離職補(bǔ)償。銀行給每位高管的免稅薪酬額度不得超過50萬美元。

該計(jì)劃還包括FDIC對(duì)通常只有小企業(yè)使用的不含息銀行帳戶暫時(shí)提供無上限的存款保險(xiǎn)。一系列的銀行破產(chǎn)案和市場動(dòng)蕩使許多儲(chǔ)戶倍感焦慮，一旦他們開始涌向那些尚在正常經(jīng)營的金融機(jī)構(gòu)擠提的話將引發(fā)更大問題。

FDIC還將對(duì)銀行、存款機(jī)構(gòu)和金融控股公司至明年6月30日期間新發(fā)行的高級(jí)無擔(dān)保債券提供3年的擔(dān)保并收取相關(guān)費(fèi)用。

FDIC的擔(dān)保計(jì)劃將有助于緩解金融機(jī)構(gòu)相互間的不信任。FDIC在對(duì)不含息支票帳戶提供現(xiàn)行的25萬美元保險(xiǎn)上限之外對(duì)上述存款提供擔(dān)保，是為了遏制企業(yè)主從有問題的金融機(jī)構(gòu)那里提走資金。

Fed周二表示，將從10月27日起開始執(zhí)行為收購3個(gè)月期商業(yè)票據(jù)提供融資的計(jì)劃。企業(yè)間短期貸款的商業(yè)票據(jù)市場近幾周來承受了很大壓力，企業(yè)和消費(fèi)者個(gè)人因此很難獲得信貸借款。Fed的上述計(jì)劃將實(shí)行到明年4月30日，目的是緩解企業(yè)壓力，使他們更容易對(duì)外放貸。

政府現(xiàn)在對(duì)銀行業(yè)的涉足程度已經(jīng)超過了上世紀(jì)八十年代末存貸款危機(jī)時(shí)期。一些銀行業(yè)人士表示，他們不知道這種新關(guān)系會(huì)帶來怎樣的后果。

美國銀行家協(xié)會(huì)(American Bankers Association)主席Edward Yingling說：政府會(huì)不會(huì)站在背后，對(duì)我作出的離職補(bǔ)償政策和薪酬政策指手畫腳呢？他說，大多數(shù)銀行資本資本狀況良好，不需要注入新資金。

據(jù)了解會(huì)議內(nèi)容的人士透露，周一在財(cái)政部召開的會(huì)議上有銀行家表達(dá)了保留意見，其中之一是富國銀行董事長理查德·柯瓦希維奇(Richard Kovacevich)，因?yàn)樵撔胁恍枰娜谫Y。

總部位于舊金山的富國銀行在一份聲明中稱，總的來說，我們認(rèn)為財(cái)政部的計(jì)劃在向部分金融機(jī)構(gòu)提供急需資金方面是項(xiàng)積極的措施，這些銀行能最有效地利用這些資金，刺激美國經(jīng)濟(jì)并增強(qiáng)公眾對(duì)美國銀行體系的信心。

新澤西州帕拉默斯市Hudson City Bancorp Inc.的總裁赫曼斯(Ron Hermance)說，他在房市快速增長期間避開次級(jí)抵押貸款，死守?zé)o聊透頂?shù)慕栀J業(yè)務(wù)，如今這家有著510億美元資產(chǎn)的銀行靠此支撐。他說，他擔(dān)心美國正在支撐那些無力自保、甚至是有了政府財(cái)政的注資仍可能倒閉的銀行。

隨著很多銀行因在新奇貸款和證券上損失數(shù)十億美元而受到?jīng)_擊，無力出售手里的不良資產(chǎn)，金融機(jī)構(gòu)紛紛回歸根本。他們現(xiàn)在專注于發(fā)放較高質(zhì)量、能在銀行的帳面上呆數(shù)年而不會(huì)蒸發(fā)的貸款。

部分專家預(yù)測，讓政府成為大股東會(huì)促使銀行停止從事一些高風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)。

美國財(cái)政部金融局(Office of Comptroller of the Currency)局長杜根(John Dugan)說，這些舉措是必要的，因?yàn)槲覀儾扇×嗽S多非常重大、一次性的措施，但都沒有帶來持久的收效。

一個(gè)關(guān)鍵性問題是，哪些中型銀行能獲得政府資金。財(cái)政部官員周二說，該計(jì)劃意在針對(duì)“財(cái)務(wù)狀況良好的”銀行，不過他們并沒有給出明確定義。

政府的注資可能會(huì)為一些陷入困境的放貸機(jī)構(gòu)提供一點(diǎn)喘息的空間。近幾個(gè)月，BankUnited Financial Corp.和Downey Financial Corp.等放貸機(jī)構(gòu)一直在努力籌措新的資金，盡管監(jiān)管機(jī)構(gòu)施加了重壓，但這些銀行都無功而返。

據(jù)銀行家、分析師和投資者說，至少到2010年前，數(shù)十家地區(qū)性銀行都會(huì)一直被不良貸款纏身，而且數(shù)額很可能不斷增加，進(jìn)而消耗銀行的資金。Sanford C. Bernstein & Co.的分析師周二在一份報(bào)告中預(yù)測，就貸款損失而言，2009年將是自大蕭條以來最糟糕的一年。這可能會(huì)限制政府為銀行借貸解凍的能力。

大蕭條時(shí)期，政府設(shè)立的Reconstruction Finance Corp.買進(jìn)了價(jià)值數(shù)十億美元有投票權(quán)的優(yōu)先股。政府隨后禁止銀行在全部回購政府的持股之前派息。這次，政府的持股沒有投票權(quán)，而且股息限制也沒有那么嚴(yán)苛。

在2006年North Fork Bancorp被Capital One Financial Corp.收購前擔(dān)任前者首席執(zhí)行長的肯納斯(John Kanas)說，這看起來對(duì)受助銀行是樁好買賣，但對(duì)納稅人來說卻是個(gè)非常糟的買賣。他說，看起來非常明顯這些錢沒有限制條件，看起來就象是免費(fèi)的禮物一樣。

肯納斯說，銀行很可能利用這筆政府資金清償未償債務(wù)，這些債務(wù)的息率比政府優(yōu)先股5%的息率要高。這樣會(huì)降低融資成本、提高利潤。他說，這樣的做法將提高銀行利潤，但不會(huì)對(duì)整體經(jīng)濟(jì)起到支撐作用。

包括兩黨總統(tǒng)候選人在內(nèi)的部分政界人士已經(jīng)在建議政府投資應(yīng)該附加更多的政府要求，比如更為嚴(yán)格的監(jiān)管以及對(duì)陷入困境的貸款人提供更多的幫助。

共和黨總統(tǒng)候選人麥凱恩(John McCain)說，我們不會(huì)向公司注入數(shù)十億美元的資金，然后就一走了之，希望一切盡如人意；我們會(huì)要求那些銀行進(jìn)行改革和重組，直到他們的資產(chǎn)恢復(fù)良好狀況、能夠在對(duì)美國的納稅人不造成損失甚至有些盈利的情況下賣掉。

民主黨總統(tǒng)候選人奧巴馬(Barack Obama)則說，我們必須確保這項(xiàng)計(jì)劃實(shí)施的時(shí)候能幫助房屋所有者，而不是以犧牲納稅人的利益為代價(jià)養(yǎng)肥了華爾街的高管們。