今天從老沙博客上看到沙老最近正在思索促使管理層下決心出臺(tái)印花稅政策的原因，很受啟發(fā)。我個(gè)人在被大盤頭兩天砸懵之后再清醒基本上處于敏感的市場搏殺狀態(tài)，沒有顧的上思考這個(gè)問題。但這么重要的問題如果不思考，可能會(huì)對后市操作產(chǎn)生致命的錯(cuò)誤，所以我說姜還是老的辣啊，知道關(guān)鍵在哪，再次學(xué)習(xí)了。下面我就把我的一點(diǎn)思索心得跟大家交流一下，不一定對，希望大家都能思考一下。
本次大盤幾乎崩盤的走勢誰帶來的？仁者見仁，智者見智。但有一點(diǎn)不可否認(rèn)，直接的推手就是印花稅。其中有印花稅推出的時(shí)間問題，半夜噩夢??；另外很重要的就是有某些所謂的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在瘋狂的鼓吹資本利得稅（根據(jù)現(xiàn)在的情況看，政府內(nèi)部有討論這個(gè)議題的可能。），結(jié)果被機(jī)構(gòu)利用瘋狂砸盤，造成一半以上的股票5天5跌停地慘劇（我持有的就有這樣的品種）。但這些應(yīng)該不是當(dāng)事人的初衷，從這兩天政策面的信息來看，的確不是。那么，到底什么原因促使了這一稅收政策的決策呢？
我認(rèn)為可能有以下幾點(diǎn)：
一、大局。何為大局？打造成熟的大資本市場。打造成熟的資本市場，是這屆政府的金融政策的核心之一。股市作為金融資本市場改革的第一發(fā)子彈，是否能夠射中靶心直接影響到建造大資本市場的全盤計(jì)劃，這就是大局。這也彰顯了股票市場在這次金融大資本市場改革中的重要位置。所以，政府在用市場之手調(diào)控方向的同時(shí)絕對不會(huì)在整個(gè)市場成熟之前交出控制權(quán)，否則有一招走錯(cuò)滿盤皆輸?shù)目赡堋?/p>
雖然我們都在呼吁自由得市場，但中國有非常特有的中國國情，一切國外的東西到了中國后都會(huì)有了中國特色。所以，我感覺在這個(gè)市場有足夠的抗國際金融風(fēng)險(xiǎn)的能力之前，政府不可能把決定權(quán)放給市場。因?yàn)樽杂墒袌龅陌l(fā)展有日本前車之鑒，有亞洲金融危機(jī)前車之鑒。中國在亞洲金融危機(jī)中沒有崩盤，其中很重要的原因之一就是中國的市場是封閉的，是可控的。所以，開放、自由都需要一個(gè)過程，需要慢慢來，劇烈的結(jié)果可能會(huì)產(chǎn)生萬劫不復(fù)的后果。
當(dāng)然，我不是在給政府的控制唱贊歌，因?yàn)橛袝r(shí)候政府會(huì)矯枉過正，給市場造成極大的沖擊。但站在政府的角度，現(xiàn)在絕對不會(huì)放棄控制權(quán)，政府的觀點(diǎn)很可能就是目標(biāo)大資本市場，一旦大資本市場暫時(shí)發(fā)展有困難，寧愿犧牲股市，也不能以犧牲中國三十年改革開放的成果為代價(jià)，何況中國股市已經(jīng)經(jīng)歷過犧牲了，再犧牲一次只是距離建立大資本市場的時(shí)間稍微長一點(diǎn)而已。而一旦中國的經(jīng)濟(jì)根基動(dòng)搖，那才是真正的傷筋動(dòng)骨，殊不知擁有那么渺小的股市的中國，經(jīng)濟(jì)在三十年間從未有停下過高速發(fā)展嗎？（當(dāng)然，現(xiàn)在的中國發(fā)展非常需要股市的繁榮來降低企業(yè)融資成本，來保持持續(xù)發(fā)展。但，降低成本和再發(fā)展的重要性遠(yuǎn)比中國經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)本身要差一些。）所以，從宏觀面上說，大局上說，股市的重要性低于國家經(jīng)濟(jì)安全。因?yàn)闆]有經(jīng)濟(jì)安全根本無從談起大資本市場的建設(shè)，“覆巢之下，焉有完卵”。
那么這個(gè)大局與現(xiàn)在的印花稅是什么關(guān)系呢？我仔細(xì)看了一下5.30之前的股市走勢，的確有向上沖擊的力量太大了，好像所有的傳統(tǒng)股票分析技術(shù)在這里已經(jīng)成為一種不知所措之感。那么，這說明什么？說明這個(gè)市場蘊(yùn)含的能量太大了，太大了，一旦爆發(fā)，將如98洪水決堤，16萬億的居民儲(chǔ)蓄、10多萬億的存貸差，這就是洪水的來源，那可是中國三十年改革開放積累得家底啊，一旦形成洪水，遍地黃金，國外機(jī)構(gòu)不知道從中挖走多少，而一旦挖走一去不復(fù)返，那損失的將是中國老百姓，中國股市那時(shí)候才是真正的崩盤，而且崩到了中國的根基，何其危險(xiǎn)！這和建立大資本市場的方向完全相左，政府不可能坐視不管。何況，如果銀行的資金一股腦涌入股市，銀行怎么辦？現(xiàn)在中國的銀行體系靠的是貸款賺錢，而不是靠多種多樣的金融產(chǎn)品盈利。一旦銀行缺血，那金融改革最重要的一環(huán)之一將崩潰，絕對談不上大資本市場的建立了。所以，一句話，股市絕對需要降溫，絕對需要慢牛，絕對不能瘋漲（單邊上揚(yáng)的股市是危險(xiǎn)的和不可持續(xù)的。）。否則后果的確很嚴(yán)重。因?yàn)榇筚Y本市場建立需要時(shí)間，金融改革也需要時(shí)間，作為金融改革的排頭兵的股市你把行情三兩年都走完了，后續(xù)沒有跟的上的節(jié)奏，你股市不垮才怪。股市垮了，還建什么大資本市場，還談什么金融改革，都完了。所以，金融改革、建立大資本市場都需要中國股市的長期走牛，而且是慢牛。所以，政府要控制牛市走向慢牛。
討論清楚了政府控制的動(dòng)機(jī)，也就剩下手段了。先前的一連串的動(dòng)作都不見效，怎么辦？牛市再走就更瘋狂了。瘋狂之后沒有后續(xù)的后果是很嚴(yán)重的，政府不能讓債券改革還沒有眉目的情況下讓股市大漲大跌把整個(gè)建立大資本市場的整體信心打垮。所以在多種手段都不見效的情況下，使用了非常手段，加印花稅。
二、市場。從盤面及配合最近兩年牛市的市場來看，3000點(diǎn)前完全是機(jī)構(gòu)控制的市場，散戶參與較少；3000－4000點(diǎn)的市場應(yīng)該都是機(jī)構(gòu)主導(dǎo)，散戶參與的市場；而4000點(diǎn)后卻絕對是散戶主導(dǎo)的市場。
QFII在3000點(diǎn)時(shí)肯定出了較大一部分貨，稍微踏空了一些。本來估計(jì)想出貨作空，但后來的發(fā)展沒想到會(huì)繼續(xù)強(qiáng)勢，估計(jì)很快又接回來了一部分籌碼。因?yàn)樵?000點(diǎn)前QFII的業(yè)績一直好于國內(nèi)機(jī)構(gòu)，而在3000點(diǎn)后卻不如國內(nèi)機(jī)構(gòu)。這說明3000點(diǎn)后的大部分籌碼在國內(nèi)機(jī)構(gòu)手里。因?yàn)?000點(diǎn)前上漲的主力是大藍(lán)籌，QFII持倉比例較大，國內(nèi)則相對較小，造成QFII業(yè)績好于國內(nèi)機(jī)構(gòu)。但3000點(diǎn)后國內(nèi)機(jī)構(gòu)體現(xiàn)了遠(yuǎn)比QFII更了解中國這個(gè)市場，基本用了坐莊的方式炒起來了個(gè)股，QFII哪里在中國做過莊，哪里懂這個(gè)啊，等反應(yīng)過來已經(jīng)晚了。
3000－4000點(diǎn)是機(jī)構(gòu)主導(dǎo)，散戶參與的市場很明顯，看開戶數(shù)和交易量就知道了。
4000點(diǎn)以上是散戶主導(dǎo)市場。為什么這么說呢？看看開戶數(shù)和儲(chǔ)蓄流入市場的速度就明白了。大部分機(jī)構(gòu)已經(jīng)在4000點(diǎn)左右開始部分出貨了，這是為什么振蕩的原因。但散戶不干，投資的熱情被點(diǎn)燃了，機(jī)構(gòu)好像短時(shí)間內(nèi)被散戶給綁架了，因?yàn)榇蠹叶疾毁I基金了，都炒股了。按常規(guī)進(jìn)行的判斷在這個(gè)牛市里都失敗了。這個(gè)時(shí)候誰擔(dān)心了？基金，機(jī)構(gòu)，如果市場都是散戶那基金發(fā)展不起來對整個(gè)市場配置是非常不合理的。當(dāng)然政府也很擔(dān)心，因?yàn)榻⒋筚Y本市場需要機(jī)構(gòu)這塊基石，對抗QFII和國外機(jī)構(gòu)也需要基金。QFII和國外機(jī)構(gòu)在不斷壯大，如果基金不行，將來誰和國外機(jī)構(gòu)斗法？散戶再多是行不成合力的。所以，需要調(diào)整給基金發(fā)展的機(jī)會(huì)，看看近幾天基金發(fā)行開始加快了吧。
那么QFII為何叫空呢？首先，3000點(diǎn)已經(jīng)基本踏空的人都到了4000了，再不喊都到5000了，何況政府根本沒有批QFII的意思，大有將QFII邊緣化的架勢。那QFII當(dāng)然不干，當(dāng)然要唱空。俗話說：會(huì)叫的孩子有奶吃。QFII唱空一是為了要額度；二是為了低位吸籌。現(xiàn)在你還能聽到QFII的聲音嗎？都忙去了！忙什么？申請額度啊，吸籌啊！不是又批了200億美元嗎？誰還有空叫啊，都忙著搶奶去了。所以最近你再也聽不到QFII的聲音了。
所以，從發(fā)展機(jī)構(gòu)，發(fā)展基金，發(fā)展市場的角度出發(fā)，需要降溫。
三、風(fēng)險(xiǎn)教育。新進(jìn)的將近1000萬股民知道風(fēng)險(xiǎn)嗎？哪里知道啊，進(jìn)來都賺錢誰知道風(fēng)險(xiǎn)啊。你要是看到新股民們聽著《死了都不賣》那首歌的興奮，你就知道他們根本不知道風(fēng)險(xiǎn)是什么！如果新進(jìn)入將成為建造大資本市場的重要部分的新股民以死了都不賣為炒股座右銘是多么可怕啊。那到了關(guān)鍵時(shí)刻還不是等著挨刀啊。死了都不知道怎么死的那不是害了中國老百姓了嗎？在股票市場中，真正知道風(fēng)險(xiǎn)的都是經(jīng)歷過風(fēng)險(xiǎn)帶來痛的人。我前幾天犯的錯(cuò)誤還不是跟那些新進(jìn)的股民有一定的類似，不同的就是我部分減倉，后來又冷靜下來找機(jī)會(huì)了。我這個(gè)已經(jīng)有接近十年股齡的人都不能控制好這種風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，何況新股民！從這個(gè)層面上來說，需要來一次風(fēng)險(xiǎn)教育的演習(xí)，要讓股民知道市場的殘酷性。這不，開戶數(shù)下來了吧。我相信通過這次暴跌，書店的證券書籍又賣的好了，金融網(wǎng)站的訪問量也會(huì)增加了。壓力給你學(xué)習(xí)的動(dòng)力?。?/p>
至于這次這么個(gè)跌法，也是被利益集團(tuán)給利用了，政府完全沒有想到會(huì)這么劇烈，所以這幾天暖風(fēng)又來了。
最后，不知道我的一點(diǎn)幼稚的想法能不能給沙老的思索提供一點(diǎn)頭緒。感謝老沙總能給我等后輩以啟發(fā)。
警告各位博友：在未來幾天的反攻中，一定要瞪大眼睛了，市場的熱情隨時(shí)有被機(jī)構(gòu)利用的風(fēng)險(xiǎn)。所以我在這里向大家提建議，任何人的言論都只能作為你市場搏殺的參考，不能作為依據(jù)。否則，市場千變?nèi)f化，沒有人能夠完全預(yù)測準(zhǔn)行情的發(fā)展。而且網(wǎng)絡(luò)是一個(gè)開放的平臺(tái)，你能看到，機(jī)構(gòu)也能看到。所以，透過網(wǎng)絡(luò)他們會(huì)窺察散戶們的心理狀態(tài)，通過這種狀態(tài)來利用人的弱點(diǎn)進(jìn)行炒作。所以，在股市中，要懷疑一切，要分辨一切。否則，就可能吃大虧。市場的走勢往往出乎大部分人的預(yù)料，包括股評的專家。這也是市場的真理，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)和散戶永遠(yuǎn)都是不同方向的兩個(gè)群體，他們博弈的方向永遠(yuǎn)是相反的（我說的是最終，在股票拉升的時(shí)候一般是一致的，因?yàn)樾枰籼мI。）。所以，切記，切記。股市猛于虎也，一有不慎就有被吃之危險(xiǎn)。個(gè)人好自為止。
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