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隨著2016年年報(bào)及2017年一季報(bào)的披露，雖然一些業(yè)績(jī)平常的公司并沒(méi)有給投資者留下太深的印象，但一些業(yè)績(jī)“突出”的公司卻闖進(jìn)了人們的視野。包括一些業(yè)績(jī)優(yōu)秀的公司與一些業(yè)績(jī)變臉的公司。比如，華誼兄弟就是因?yàn)楹笳叨屚顿Y者念念不忘的。

曾被譽(yù)為“民營(yíng)影視第一股”的華誼兄弟，目前確實(shí)陷入困境之中。近年來(lái)業(yè)績(jī)連續(xù)“亮紅燈”：2016年全年扣非凈利潤(rùn)虧損，扣非后凈利虧損4018.28萬(wàn)元，首次扣非后凈利為負(fù)。而華誼兄弟披露的一季報(bào)顯示，公司今年一季度營(yíng)收為5.44億元，同比下降近三成，凈利潤(rùn)虧損6841.51萬(wàn)元，同比下降逾1倍。其股價(jià)從2016年初一路下滑，從20.6元降至目前的8.3元左右，下跌了近60%。作為影視巨頭的華誼兄弟，陷入到如此困境之中，確實(shí)令人深思。

應(yīng)該說(shuō)，華誼兄弟業(yè)績(jī)變臉并不令人意外，這其實(shí)是由中國(guó)股市的制度弊端所決定的。企業(yè)上市不僅很難讓企業(yè)做大做強(qiáng)，相反一些優(yōu)秀的公司上市后，反而遭到了扼殺。投資者看到的一個(gè)明顯事實(shí)是，在很多公司的IPO材料里，上市前的這些公司，業(yè)績(jī)保持著高速的增長(zhǎng)，但一經(jīng)上市，不少公司就會(huì)出現(xiàn)業(yè)績(jī)變臉現(xiàn)象，有的公司甚至淪落到退市的地步。上市成了這些企業(yè)成長(zhǎng)的殺手。

不排除這是由于企業(yè)造假上市造成的假象。但同樣不排除這些企業(yè)的成長(zhǎng)性被上市所抹殺了。因?yàn)樯鲜袑?duì)于很多企業(yè)來(lái)說(shuō)，就是船到碼頭車到站。因?yàn)椴簧倨髽I(yè)上市的目的并不是真正為了企業(yè)發(fā)展，而是為了企業(yè)股東的財(cái)富升值。只要企業(yè)上市成功，企業(yè)大股東與高管的財(cái)富就會(huì)呈現(xiàn)出幾何數(shù)字的增長(zhǎng)。特別是企業(yè)的大股東，馬上就成為億萬(wàn)富翁，甚至是百萬(wàn)富翁。所以這些企業(yè)上市后，股東與高管最想做的事情不是把企業(yè)搞好，而是如何將股票從股市里套現(xiàn)，不少公司的高管甚至為了套現(xiàn)而辭職。而在套現(xiàn)這個(gè)問(wèn)題上，華誼兄弟的大股東以及持股的編導(dǎo)、明星們，沒(méi)有一個(gè)人是可以例外的，他們也因?yàn)樘赚F(xiàn)而實(shí)現(xiàn)了自己的財(cái)富夢(mèng)，他們從股市里得到的財(cái)富，是他們拍一輩子的電影電視都賺不到的。正是華誼兄弟的上市，成就了他們的財(cái)富夢(mèng)。

也正是基于上市帶來(lái)的財(cái)富效應(yīng)，所以華誼兄弟的股東們包括編導(dǎo)們、明星們，也都學(xué)會(huì)了資本運(yùn)作，學(xué)會(huì)了玩資本。因此，我們看到近年來(lái)，華誼兄弟大手筆對(duì)常升影視、東陽(yáng)浩瀚、東陽(yáng)美拉、銀漢科技的高價(jià)收購(gòu)。而這些收購(gòu)難逃利益輸送之嫌。如華誼兄弟對(duì)東陽(yáng)美拉的收購(gòu)，用10.5億元去買東陽(yáng)美拉5500元的負(fù)資產(chǎn)，這是利益輸送的典型。因?yàn)榧幢阍谠撌召?gòu)案中華誼兄弟對(duì)馮小剛有約束，馮小剛也是穩(wěn)賺不賠，不懼怕違約責(zé)任。比如雙方約定，東陽(yáng)美拉2016年業(yè)績(jī)承諾為凈利潤(rùn)不低于1億元，此后4年間年度增長(zhǎng)15%，未實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的差額部分由馮小剛以現(xiàn)金的方式補(bǔ)足。實(shí)際上，即便5年?yáng)|陽(yáng)美拉的利潤(rùn)全部為零，馮小剛需要補(bǔ)償華誼兄弟的利潤(rùn)也只有5億元左右，馮小剛等二人仍可穩(wěn)賺5億元現(xiàn)金。這樣的協(xié)議對(duì)于馮小剛來(lái)說(shuō)毫無(wú)約束力可言。