如何利用籌碼分布分析主力行為
何利用籌碼分布分析主力行為。 籌碼分布的一個重要作用是用來偵察和判斷主力的行為。可以說，從誕生之日起，籌碼分布的各種技術(shù)指標(biāo)就是為了捉莊而設(shè)計的，這使得它們
非常切近現(xiàn)實。 在我們的股市中，莊家和散戶是不平等的。莊家擁有資金優(yōu)勢、信息優(yōu)勢以及人才優(yōu)勢，莊家看散戶的牌非常容易，而散戶想知道莊家有多少籌
碼卻極其困難。公眾投資者獲知主力行為的方法，歷來是打探消息。殊不知股市上絕大多數(shù)的消息都是莊家炮制的，具有極大的虛假成分。事實
上，中國股市呈現(xiàn)出的是個很不公平很不合理的格局：莊家炒股的目的是從散戶身上掙錢，而散戶卻不斷的從莊家手中獲取信息和操作建議，這
可以用得到一個成語--與虎謀皮。這真是個恐怖的格局。 或許這就是我們研究籌碼分布，并最終使它產(chǎn)生的內(nèi)在動力和原因，因為籌碼分布的出現(xiàn)徹底改變了這一狀況。 籌碼分布的研究思路遵循這樣的邏輯：莊家無論多么強大，他終歸屬于投資者的范疇，既然是投資，就需要買和賣，而只要是發(fā)生過的買和賣的
行為，就會在籌碼分布的技術(shù)分析圖表上留下痕跡，聰明的散戶可以通過分析主力進出的跡象，從而獲知主力的真實意圖。這樣一來，散戶和主
力就可以互為對手了，雖然主力有各種各樣的優(yōu)勢，但是尺有所短，寸有所長。散戶們的小資金，固然不可能主動引發(fā)行情，但小有小的優(yōu)點，
就是完全有可能跟莊進出。在這樣的前提下，散戶的利潤來源成了莊家的操盤成本，這世界就公平了。 但是籌碼分布反映的只是市場事實，并不能區(qū)分主力的籌碼和散戶的籌碼，因而我們需要研究出一套在籌碼分布中識別主力倉位的方法，這就是
所要討論的主題。 客觀的說，目前此項研究尚處在比較初級的階段。畢竟通過技術(shù)來分析莊家的行為是一個世界級的難題，目前所取得的成果雖然令人興奮，但研
究還遠沒有結(jié)束。 即使將來市場規(guī)范了，市場可能不再存在惡意操縱股市的莊家，但市場不可能不存在主力，投資機構(gòu)的觀點永遠是我們必須關(guān)注的。因為這些投
資機構(gòu)，具有強大的調(diào)研能力及專業(yè)的分析能力，而且他們還可以通過控股來干預(yù)上市公司的運營，提升上市公司的業(yè)績。無中生有的拉抬股價，
可以被判為坐莊并遭到譴責(zé)，但是價值發(fā)現(xiàn)以及改變和提升上市公司的品質(zhì)，卻恰恰是各類大型投資機構(gòu)應(yīng)盡的職責(zé)。 所以，研究主力的動向和行為是技術(shù)分析永恒的目的和任務(wù)，并且也是中小投資者獲取投資回報的捷徑。
1、主力的吸籌
吸籌是主力介入一只股票的第一個實質(zhì)性動作。當(dāng)然在吸籌之前，主力需要做非常細致的調(diào)研和其他各類準(zhǔn)備工作。這些工作一般是在極秘密的
狀態(tài)下進行的，否則一旦消息泄露，散戶們會立刻與主力爭奪低位籌碼，這是主力最不愿意看到的情況。但是，只要是大規(guī)模的吸籌，主力便很
難做到不留痕跡，總有一部分中小投資者進貨成本同主力是一樣的，這就是跟莊盤。而只要這些跟莊盤的規(guī)模在一定的范圍之內(nèi)，主力一般可以
承受。 許多讀者認(rèn)為，理解主力并摸清主力的意圖是件很困難的事情，其實沒那么復(fù)雜。之所以產(chǎn)生理解困難，是因為我們通常是站在我們的立場上去
想問題，如果換一個思路，假如我們自己是主力，我們給自己做一個操作計劃，很多問題可能就清楚了。 比方說，主力會在什么位置上吸籌？如果我是主力的話，我當(dāng)然不會在高位入場。坦率的說，中國的上市公司大部分是垃圾化的公司，把這些公
司的股價做得太高，市場不會接受。因此主力吸籌的位置大部分是在股價的低位區(qū)。再如：主力選擇什么時機吸籌？正是因為主力喜歡低位的籌
碼，因此主力的吸籌大多發(fā)生在熊市期間。這樣做的原因有二：其一，熊市的股票都比較便宜；其二，熊市是散戶恐慌的季節(jié)，散戶們會害怕股
價可能會跌得更低，于是紛紛把股票拋出去，以便在更低的價位抄回來，降低自己的成本。于是主力就有吸籌的機會了。這就是對于為什么有大
行情的股票往往都是垃圾股的解釋。其中的原因是，這些基本面并不好的個股，散戶們是不愿意要的，而主力則憑借著雄厚的實力介入，把某些
垃圾股作出了誘人的行情。等廣大散戶們反應(yīng)過來，沒人要的“黃臉婆”早已變成了“二八嬌娘”，追么？恐怕一般散戶是即沒那膽量，也沒那
能力。 于是我們可以形成第一個結(jié)論：判斷一只股票是否有主力正在吸籌，要看這只股票對散戶有沒有吸引力。如果這只股票在扮演“大眾情人”的角
色，那主力就不可能大規(guī)模建倉入場。另一方面，并不是所有的所謂“低價位”的股票、或是散戶不要的個股主力就要，判斷某只股票是否是主
力正在吸籌，需要很多證據(jù)。
一、 主力吸籌的K線特征
在這里我們介紹幾種主要的K線組合形態(tài)，這些K線形態(tài)暴露了主力的吸籌動作，在莊家分析中極具參考價值。
A、慢牛走勢
主力的吸籌改變了一只股票的供求關(guān)系，這使得一只股票的下跌動能被完全抵消，股價呈現(xiàn)緩慢上揚的格局。但為什么一定是慢牛呢？大家知
道：要想坐莊于一只股票，需要大量的籌碼，如果主力吸籌過猛的話，會引發(fā)這只股票迅速上漲，從而暴露主力的意圖，引起市場公眾的追漲，
這是主力吸籌時所忌諱的。所以，主力的吸籌永遠是溫和而隱蔽的。 像圖4-1，這只股票用了兩個半月的時間，股價溫和上揚了20%，每日的漲幅很少有超過3%的。雖然兩個月漲兩個漲停板不能算少，但比起這只
股票后來拉升期的氣勢來說，這種上漲是非常含蓄的。 圖4-2：新希望（0876）主力吸籌后的拉升 這里面有個問題，主力是否可以在圖4-1的兩個月的交易中，吸到他計劃中所需要的籌碼？實際上是做不到的。事實上在圖4-1之前，主力就
已經(jīng)開始了戰(zhàn)略性建倉。只是主力的早期吸籌行為過緩而難于判斷其時間和數(shù)量，而在圖4-1的圖形之后，主力的吸籌意圖就顯露出來了。 這就是用籌碼分布來進行莊家分析的特點，我們無需每時每刻都知道主力在做什么，我們只需要捕捉主力暴露出的一些蛛絲馬跡，利用這些線
索判斷主力的意圖。這很像是軍事偵察，雖然偵察兵們只發(fā)現(xiàn)了一個敵方的炮陣地，但是他完全可以由此推斷在炮兵的背后還有步兵的存在，
這個區(qū)域可能是敵方進攻的目標(biāo)之一。 B、牛長熊短 有時候一只股票的股價被緩慢推高后，忽然這只股票迅速下跌，但隨后股價自低位重新開始緩慢上升。從盤面上看，會發(fā)現(xiàn)一種鋸齒樣的K線
組合，這種K線我們叫它“牛長熊短”，這是主力打壓吸籌的痕跡。如圖4-3 圖4-3中的那一根觸目的大陰線，發(fā)生在1999年5月10日。有人認(rèn)為，這是主力的故意打壓，主力不愿意其吸籌成本過高，他想在一個比較小
的空間內(nèi)多吸納一些籌碼，所以在把股價推高之后，主力瞅準(zhǔn)機會來了一個大動作，把股價迅速打壓下來。這樣不僅節(jié)約了時間和空間，而且
這種大陰線會給散戶造成強大的心理壓力，當(dāng)股價再次被推高時，散戶的解套盤就蜂擁而出，主力如果愿意，還可以進一步吸籌。這只是一種
假設(shè)。也可能這根陰線是一種市場意外，但無論如何牛長熊短含有兩撥慢牛走勢，主力吸籌的意圖比單純的慢牛走勢要明顯得多。另外我們還
需要關(guān)注這種走勢所發(fā)生的位置，只有相對低位的牛長熊短才可能被判為主力吸籌，在一只股票已經(jīng)上漲了許多之后的牛長熊短，僅可以理解
為主力不大可能出貨，而不能簡單的理解為主力正在加倉。 C、“挖坑”形態(tài) 談到主力的打壓吸籌，很多看盤高手都讀得懂一種被稱之為“挖坑”的K線形態(tài)。所謂“挖坑”是一個非常形象化的說法，它是指股價經(jīng)歷了
一段時間的橫盤震蕩之后，股價突然向下破位，將橫盤箱體打穿，但隨后股價又被向上拉起，回到原先的橫盤箱體內(nèi)部，其走勢在盤面上畫出
了一個“坑”，見圖4-4。 公用科技這只股票，記得原先叫佛山興華，這幾年一直很活躍，上上下下的被主力炒了好幾次，每次都是莊家贏了。圖4-5是1997年下半年的
走勢。1997年5月以后，該股一直下跌，1997年7月8日，跌到5元的價位開始反彈，沒多久再探5元價位，然后再次反彈。在1997年8月25日之
后，這只股票在6元左右進行了一個為期20個交易日的橫盤，橫盤中的振幅非常狹窄，不足5%，也就是說，在這個橫盤區(qū)中沒有人能進行高拋
低吸的操作，投資者要么進場要么出場。 公用科技在1997年8月至9月，其所在的橫盤位置就是次低位。在這個位置上，前期的短線籌碼是盈利的，既然有獲利盤，就自然存在獲利拋壓；
同時，由于股價自最低點上揚了20%，早先深度被套的籌碼其套牢程度得到了緩和，甚至一些籌碼已經(jīng)解套。所以次低位這個位置很特殊--在這
個位置上，股價面臨來自三個方面的拋壓：獲利盤、解套盤和套牢盤。我們在前面談過，在面臨強大市場拋壓的背景下，股價的后續(xù)走勢非常重
要。如果股價受阻回落，那是非常正常的事，但如果股價強勢橫盤甚至上揚，則一定有主力資金支撐股價。讓我們再次來驗證一下我們的結(jié)論。 在圖4-5中，公用科技在經(jīng)歷了為期一個月的次低位橫盤之后，自1997年8月25日開始，其股價突然向下暴跌，連拉兩根大陰線，其價位最低探
到了5.09元，但隨后股價強勁上揚，僅僅幾天就漲到了6元以上。在這一上一下之間，我們談到的兩個重要的技術(shù)信息都出現(xiàn)了：一個是“挖坑
”，一個是“牛長熊短”，而這兩個技術(shù)特征都是主力吸籌的標(biāo)志。在1997年10月7日之后，該股又做了為期7個交易日的次低位橫盤，而這個短
暫的橫盤比上一個橫盤的價位高出了5個百分點，這5%使得前一個橫盤區(qū)的跟莊籌碼全線獲利，于是新的一輪獲利了結(jié)盤再次涌出，而這些籌碼也
被主力悉數(shù)收走。一切跡象都在悄悄訴說著一個信息，莊家吸籌的愿望非常強烈。果然，1997年10月17日，在主力的籌碼已經(jīng)足夠多的時候，
該股開始了強有力的大牛股行情。 事后有人問：那么多的散戶為什么要把籌碼交給莊家，散戶們是不是太傻了？話也不能這么說，只能說主力的手段實在高明。 我們再看圖4-5的左半部分。這只股票的下跌過程可以描述為振蕩盤跌，這種走勢容易激發(fā)散戶們的一種幻想：如果我能夠在每一次反彈后出
貨，在它跌下來之后再補回，那么即使股價跌了5個跌停板，我們也能在這幾次的搶反彈中，牟得不低于30%的盈利。于是當(dāng)股價進入第一次次
低位橫盤的前幾天，許多投資者將自己的籌碼拋掉，大家寄希望于股價再次振蕩盤下時再買進。但隨后股價并沒有立刻下跌，這時候大家就有
點慌了，成交量也逐漸開始萎縮，市場呈現(xiàn)出觀望的氣氛。但隨后的兩根大陰線再次證明，這只股票的股性就是振蕩，即使是次低位橫盤，也
擋不住股價的回落，于是當(dāng)股價第二次進入次低位橫盤時，多數(shù)散戶選擇了離場。 這叫什么呢？這叫“市場訓(xùn)練”。主力操縱著股價，上來下去再上來再下去，逐漸形成了一個周期性的振蕩規(guī)律，同時也培養(yǎng)了一些“聰明”
的散戶，這些人高拋低吸真的掙了一些錢，到了最后主力忽然之間打破了這種規(guī)律，在最后一次短線高點上，將“高拋”的籌碼全部吃下，股
價沒有回落，而是向上突破，將試圖低吸的散戶全線軋空。 通過對公用科技這只股票的總結(jié)，我們提出了一個股市定理：股市沒有簡單規(guī)律。因為一個規(guī)律一旦形成，主力就有機會反規(guī)律操作，你賣我
買，你買我賣，大獲其利。有人說股市中盛行的名詞之一是“騙現(xiàn)”，其實所有的騙現(xiàn)采用的都是看起來比較有規(guī)律的技術(shù)圖形。 此主題相
關(guān)圖片如下：
二、主力吸籌要多長時間
這是一個比較復(fù)雜的問題。因為相當(dāng)多的主力不希望自己的莊被別人搶走，因而總有一定數(shù)量的籌碼會長時間留在自己手里。我們更關(guān)注的
是主力拉抬之前最后的補倉吸籌，這一次的補倉可以使主力的倉位升高到足以順利拉抬股價的程度，這個過程最短也需要約一個月左右的時
間。我們來看圖4-6。 圖4-6：1999/05/13之前的東方明珠（600832） 該股的大規(guī)模吸籌動作開始于1999年4月12日，截止在1999年5月14日，歷時一個月。而隨后的故事極其精彩，大家?guī)缀跏嵌炷茉敗?月17
日該股向上突破，成為了當(dāng)年最耀眼的明珠。從圖4-6所反映的成交量來看，4月12日以后這只股票成交量明顯的放大，而股價的震蕩也變得
非常激烈。在這短短的一個月時間內(nèi)，這只股票形成了43%的換手。依照一般的說法，在主力的吸籌過程中，總換手率的1/3可以被主力拿到，
于是可以判斷，東方明珠最后一個階段的吸籌，主力大約增持了流通盤的14%左右的籌碼。當(dāng)然對于其后東方明珠的走勢來說，這14%的籌碼
是遠遠不夠的。所以主力在4月12日之前就已擁有了相當(dāng)多的底倉。 像東方明珠這樣的高效率吸籌的個股并不多見，主力的吸籌時間往往長達半年以上。主力的吸籌時間與其吸籌位置有很大的關(guān)系。如果主力要
想降低吸籌成本，他需要讓股價在低價區(qū)長期橫盤。顯然散戶不愿意在這么低的價位上大幅割肉，于是主力只好用時間去磨。如果主力想加快
吸籌節(jié)奏，勢必需要抬高吸籌股價，而進行次低位吸籌。由于主力提高了吸籌效率，自然就縮短了吸籌與拉抬的時間間隔。因此對于散戶選股
來說，一味的追求低價位并不一定帶來更高的回報，或許次低位是主力與散戶的雙方好點。在這里可以用得上一句圍棋術(shù)語：敵之要點乃我之
要點。 在觀察了許多莊股的走勢之后，我們不得不對主力的耐心產(chǎn)生了深深的敬意。有些股票主力甚至是在一年前吸的籌，在第二年的大行情中再做
拉抬。看來，咱們中小投資者應(yīng)該做一個自我批判：雖然在股市里沒有掙過多少錢，套牢的時候幾乎是套多久都可以，但跟起莊來卻心急得很，
一只股票三個月不漲他就考慮換股了，即使受到5%的損失也不在乎。這樣換過幾次之后，您就會發(fā)現(xiàn)您所受的損失比去年的全部盈利都大。每
一年的大行情走完之后，很多人發(fā)現(xiàn)自己騎過無數(shù)匹黑馬，只不過騎的時候，那馬不是在跑馬場上，而是在馬廄里。 主力吸籌是個中線技術(shù)特征，其上漲的必然性也僅相對于中長線的上漲而言。但主力吸籌后一般都是要運作的，否則他費盡心思的吸籌做什么？
只不過什么時候拉抬是主力說了算，你我只能等，毫無辦法。
三、主力的低位溫和吸籌
首先我們應(yīng)該先來界定何謂“低位”。
按照經(jīng)驗，主力在高位出貨后，至少要等到股價下跌6個跌停板（以10%為1個跌停板），才會考慮再次進貨的問題。
主力的低位溫和吸籌，一般都要引發(fā)籌碼的低位密集，因而籌碼分布的低位密集是主力低位溫和吸籌的明顯標(biāo)志。
但是判斷主力的吸籌，僅有籌碼的低位密集這一技術(shù)指標(biāo)是不夠的，需要有更多的證據(jù)。比較理想的狀況是在籌碼的密集過程中，可以找到“牛
長熊短”，或者是“次低位窄幅橫盤”這兩種指標(biāo)。還有我們曾經(jīng)談過的籌碼分布的“雙峰填谷”，也是主力低位溫和吸籌的技術(shù)特征之一。 需要強調(diào)的是，同樣是低位溫和吸籌，其低位和溫和的程度也是有差別的。次低位橫盤、雙峰填谷，是低位溫和吸籌中比較積極和熱烈的圖形，
相比之下，慢牛走勢或牛長熊短則溫和得多。 除非我們想在主力吸籌時進行高拋低吸，否則我們不應(yīng)該在主力剛剛開始溫和吸籌時入場。對于此類個股，如果我們可以發(fā)現(xiàn)兩次或數(shù)次主力明
顯的吸籌標(biāo)志，就可以大致估計主力的吸籌量。在判斷主力吸籌量已經(jīng)不小的時候入場，比剛剛發(fā)現(xiàn)主力的吸籌特征就迫不及待的買進要好的多。
更嚴(yán)格或更保險的操作計劃，是等到可以確認(rèn)主力高度控盤時再考慮入場，這時的入場可以讓你的獲利猶如“探囊取物”。 四、通吃套牢密集區(qū) 通吃套牢密集區(qū)是主力吸籌時的一種手法，這種作法需要富有力度和激情。通常是主力大力拉抬股價，誘使前期的套牢盤拋出，而且是你賣多少
我買多少，是謂“通吃”。看樣子，“通吃”仿佛是照單付帳沒商量，其實是主力在比較短的時間內(nèi)比較有效的收集到了想要的籌碼。 “通吃”的作法雖然激烈，但卻是主力吸籌的有效戰(zhàn)術(shù)。大家不妨替莊家設(shè)想一下：用什么方法能夠迅速得到籌碼？低位的慢牛走勢，主力吸納
的是散戶的割肉盤；而次低位的橫盤，主力可以吸到一些短線的獲利盤，可能還包括一部分的解套盤?？蔁o論如何，主力的低位溫和的吸籌方式，
要依賴于散戶對股價的極度失望，主力的籌碼是散戶自愿贈送的。如果主力再心急一些，連做一個次低位橫盤的耐心都沒有，那他就只好去搶了。 籌碼分布上的套牢密集區(qū)，則是爭搶股票的最佳區(qū)域。 我們可以看圖4-7。 此主題相關(guān)圖片如下： 在一般的情況下，股價穿越套牢密集區(qū)會引發(fā)大量的解套拋壓，主力也可以因此獲得大量的市場籌碼。于是主力就通過穿越這個套牢密集區(qū)來完
成建倉，這就是主力通吃套牢密集區(qū)進行吸籌的市場意義。 圖4-7的最后一個交易日是1999年5月17日，這一天，這只股票上漲了5.4%，形成了7.14%的換手。這根陽線所處的位置正好是籌碼的一個密集
峰。7.14的換手是個不小的成交量，說明這只股票的解套拋壓是相當(dāng)重的，但我們憑什么判斷主力正在吸籌呢？其依據(jù)在大盤上。 此主題相關(guān)
圖片如下： 圖4-8：1999年5月17日的大盤背景 1999年的5月17日，大盤處在普遍下跌的過程中，股指從1997年的1500點，已經(jīng)下降到當(dāng)時的1000點附近，市場信心已接近全面崩潰，是所謂
“黎明前的黑暗”中最黑暗的那幾天，當(dāng)然許多人并不知道這是“黎明前的黑暗”，還以為是“漫漫熊途無絕期”呢。在這種大盤背景下，解套
盤很少有不逃的道理。 我們的結(jié)論是：在熊市大盤背景下，股價放量穿越籌碼密集區(qū)，就是主力通吃套牢密集區(qū)的技術(shù)特征。在這里大盤背景相當(dāng)重要，因為在牛市中
也經(jīng)?？吹焦蓛r對密集區(qū)的放量穿越，但這種放量很可能是主力的對倒，弄不好是要上當(dāng)?shù)摹?在1999年5月17日前后的幾天之中，長安信息不是唯一的通吃套牢密集區(qū)的個股，類似的股票可以找到一大批。其中最著名的是上海的廣電信息
（600637）和聯(lián)華合纖（600617）。而僅僅在兩天后，“5.19”行情爆發(fā)，這些股票幾乎都成了龍頭。 看來，這種熊市環(huán)境下的大面積的主力吸籌，可能是一輪巨大行情的前兆。由于當(dāng)時的市場低迷，也由于在此之前的多次反彈均告夭折，這個重
要前兆常常被市場忽略，以至于在行情真正到來的時候，不少人缺乏準(zhǔn)備，錯失良機。 五、逆勢飄紅 忽然之間，我們覺得熊市越發(fā)可愛，因為這是主力建莊的季節(jié)。那些在熊市中逆勢飄紅的個股幾乎個個有莊。莊家吸的是散戶籌碼，只有在散戶
不樂意要股票的時候，莊家才能吸到籌碼。散戶徹底厭煩了某股，莊家恰恰吃的飽，吃的好。熊市不賺錢，散戶沒情緒，就想賣股票，于是大多
數(shù)超級主力都把自己的吸籌時間選在了熊市。因為牛市一旦到來，散戶就興致勃勃地大舉入場了。這種情況會大幅提高主力的吸籌成本，因而在
大盤下跌的背景下，個股的逆勢上揚也就成為了判斷主力吸籌的一個重要依據(jù)。現(xiàn)在讓我們來挑一只股票說明這個逆勢飄紅的道理。 圖4-9：1999/12/27的青鳥天橋（600657） 下方的K線是大盤指數(shù) 這張圖的下半部分是大盤指數(shù)，上半部分是青鳥天橋的K線。大家應(yīng)該注意到，在最后的十幾個交易日內(nèi)，青鳥天橋的走勢跟大盤完全相反。大
盤持續(xù)下跌，青鳥天橋持續(xù)上漲。本人還很清楚的記得1999年末的市場氛圍，那時的股市非常低迷，大部分的散戶已經(jīng)回家，散戶那時主要的
問題是已經(jīng)沒有資金再做什么股票了。即使有股票走強，也很少被大家議論。過兩天就是陽歷新年，千禧之夜比股市更令人關(guān)注。這時候青鳥
天橋出動，它很像是個在黑夜中偷營劫寨的，但是它成功了。 此主題相關(guān)圖片如下： 圖4-10：2000年，新世紀(jì)的前20個交易日的青鳥天橋 新千年短短20個交易日，青鳥天橋竟然上漲了整整一倍。這只股票由于有北京大學(xué)的相關(guān)題材，2000年后長時期受到市場的關(guān)注，但該股隨后
的走勢非常糟糕。遺憾的是，市場散戶沒有在主力吸籌的時候跟進入場，而是在高位憑借對北京大學(xué)的敬仰，將自己幾乎是全部的家當(dāng)奉獻給
了青鳥?？蛇@只鳥并沒有像投資者所希望的那樣下一枚金蛋。 這就是股市的邏輯：主力揀的是散戶不要的東西，散戶拿的是主力高價出手的垃圾。人人都不看好的股票不見得就不好，人人都看好的股票卻
一定不好，誰拿誰將被套牢。 以上介紹的是一些較常見的主力吸籌以及識別主力吸籌的方法。但俗話說道高一尺，魔高一丈，主力的吸籌其實是沒有一定之規(guī)的。而且由于
主力在吸籌的過程中，總是盡量避免被別人發(fā)現(xiàn)，所以識別主力的吸籌需要下一番功夫。每一只股票背后的主力都有他自己建莊的故事，建莊
的過程可謂五花八門，甚至有些莊家，他的貨是從其他主力手里協(xié)議收購的。將市場上這些五花八門的主力吸籌的手法一一闡述其實是沒有必
要，大家只需要理解一個原理：與其說監(jiān)測主力，倒不如監(jiān)測散戶。因為主力吸納的籌碼是散戶的，什么時候散戶樂于把股票拋出來，那散戶
的出貨對象就是主力，就比如說逆勢飄紅，在這種風(fēng)險下散戶不敢買股票，那么把股價推上去的這些成交量，就幾乎沒有例外的是主力正在入
場。 我們知道有許多地方令散戶害怕。比如說，一段時期的最高位；各種類型壓力線所在的位置；缺口以及M頭等等。在這些散戶不愿意買股票的
地方，股價形成橫盤或者上揚走勢，那一定是莊家干的。如果你發(fā)現(xiàn)，你周圍的散戶都在賣股票，那么你該做什么呢？你要做的其實只有一件
事：把他們賣的股票悄悄的買回來。 需要指出的是，主力吸籌并不意味著主力明天就要拉抬，也不是所有主力介入的股票都能上漲，主力也有棄莊的時候。因此操作上需要選擇最
佳的介入時機，同時還要有一些耐心，并且不要把雞蛋放在同一個籃子里。 此主題相關(guān)圖片如下：
上兩周的周末傳真中主要分析了主力吸籌的行為與手段，本周我們來試探討一下主力倉位的估算。 主力的倉位是這個市場中最大的秘密。知道了這個秘密，對散戶來說就象知道了埋金子的地方，甚至無異于在阿里巴巴的寶庫門前喊了一聲：
"芝麻開門"。
一、 探知主力倉位的原理
在現(xiàn)實情況中，人們一般是很難探知這個秘密的。這個秘密主力不會講，也沒地方打聽。某些投資者希望通過累積盤面上的大額成交單去計算
主力的倉位，但這種方法，其實與事實的出入非常大。因為就我們所知，為了反追蹤，主力常常把自己的籌碼分成若干份，像已經(jīng)公告過的億
安科技的主力，他就一共用了600多個散戶賬號，來進行一只股票的運作。 假定一個10個億的資金在盤面上運作。10個億應(yīng)該算是比較大的資金了，但當(dāng)它被分割成100份、或者被分成1000份的時候，它就不那么引人
注目了。因為即便是10個億的大資金，如果分布在1000個帳戶上，那每個帳戶上就只剩下100萬，那么在盤面所看到的交易量，無非是一個中
戶的交易量，你找不出莊家在哪。也就是由于大家特別關(guān)注這些大筆的成交，反而使得主力又多了一種騙線的方法。如果主力想吸籌的時候，
他會故意放出一個大單子做為拋壓，讓你以為有大戶要離場，他卻可以用小單子完成吸籌。反過來，主力要出貨的時候呢？可以用單筆大成交
單買進，然后再用10倍于大成交單的小成交單滲透式賣出，你拿主力一點辦法也沒有。 很多人幻想可以通過結(jié)交操盤手個人來獲知主力的持倉。市場上的傳聞有很多，但是這些傳聞也有相當(dāng)大的問題?；貞浺幌?，我們確實聽說過
某個主力擁有某上市公司股票的傳聞，但我們從來沒有聽說過主力在哪只股票上減倉的消息。這個市場事實又一次說明，主力擁有哪只股票的
消息很可能是故意泄露的，主力暴露自己持倉和公開自己所獲知的信息的目的是一樣的，無非是想在其拉抬的過程中引誘大家抬轎，甚至是在
其出貨的時候引誘公眾資金入場。我們不妨再回憶一個細節(jié)，每每當(dāng)我們獲知某只股票的消息的時候，這些股票的價格一般都不低，既然這些
市場靈通人士可以打探到主力倉位這個核心秘密，那為什么在主力低位吸籌期間卻毫無消息傳出？在主力出貨期間，更無從獲得警告?？磥恚?/pre>莊家們?yōu)榱俗陨淼睦?，?jīng)常不惜拿自己的熟人和朋友開涮。本人曾經(jīng)跟一位股友爭論了不下一個小時，這位朋友說，莊家親口告訴他，他們（莊家）仍然在東方明珠這只股票中沒有走，而這個時候東方明珠恰恰處在暴跌前最危險的高位上。還有更滑稽的故事，某些著名電視臺及報刊的編輯部，經(jīng)常是一個辦公室，從上到下全套在一只股票上，誰騙了他們？有意思的是，這些大記者居然還在為他的莊家朋友辯護，意思是說他的朋友原本打算護盤，無奈拋壓太重，想扛也扛不住。 在這種情況下怎么測算主力倉位呢？ 先看獲利盤。試問，你平時的習(xí)慣一般是獲利多少拋出呢？大部分散戶的回答是獲利10%-20%拋出手中籌碼，即散戶很難將股票的浮動盈利做到20%以上，于是我們就有了第一個原理：獲利不拋的籌碼是主力的籌碼。 再看解套盤，散戶的普遍持股心理是“獲利則焦躁不安，深度被套則異常平靜”。大熊市中，證券營業(yè)部基本是人去樓空，別說是買賣股票，散戶們連看盤都懶得看。而當(dāng)股價見底反彈，投資者接近解套的狀態(tài)，股市就重新活躍起來。當(dāng)股價回到前期套牢區(qū)附近，大都會引發(fā)比較大的成交量，說明這些早期被套的投資者一旦解套，便紛紛選擇了離場觀望。 這就象這樣的情景：一群旅游者在溶洞的迷宮中遇險，他們迷路了，已經(jīng)好幾天迷失在錯縱復(fù)雜的洞穴中，黑暗、寒冷、饑餓和恐懼包圍著他們。這時候，忽然找到了一個洞口，射進來的一束陽光讓他們歡呼，這意味著他們得救了。他們會怎么做呢？他們一定會迅速逃離這黑暗的地方。這是人之常情。很少有人如此浪漫：說既然已經(jīng)得救了，那我何必著急走呢？這經(jīng)歷還是很難忘的嗎，那就讓我多住上兩天，體會體會這難忘的洞穴經(jīng)歷。這樣的旅游者大概不會有的。所以，解套離場是散戶普遍的行為準(zhǔn)則。 但事情總有例外，如圖5-1，就有些令人費解。 這只股票的技術(shù)圖線乍一看沒什么特別，股票自高位下跌了20%，隨后又緩緩?fù)聘?，?dāng)初被套籌碼獲得了解套。從成交量上看，也呈現(xiàn)出了解套放量的態(tài)勢。但仔細觀察該股的換手率，我們發(fā)現(xiàn)它的換手率事實上非常低，比如最后一根K線（2001/03/30），其換手率僅為0.43%。熟悉換手率的朋友都知道，一旦一只股票的換手率小于1%，從分時圖上觀察，這只股票基本沒有交易，這種狀況在技術(shù)上稱之為無量。方才我們談到，在一般情況下，一旦套牢盤被解套，市場會涌現(xiàn)出足夠數(shù)量的解套拋壓，但是該股在60%的籌碼獲得解套的狀況下，沒有解套拋壓產(chǎn)生。為什么方正科技這只股票的投資者如此堅強？難道他們被套一次之后，死不悔改，不懼怕再次被套？該股隨后的走勢揭開了謎底。這只股票幾天之后迅速被拉高，顯然主力已經(jīng)在拉抬之前就準(zhǔn)備好了倉位，這些解套不賣的籌碼，事實上是主力的籌碼。 這不難理解，假如主力持有超過流通盤50%以上的籌碼，即使是解套也沒有出貨的機會。因為如此諸多的籌碼一旦拋出，股價會重新下跌，主力將面臨的是再度被套。所以即使主力想走，也必須把股價再拉高若干個漲停板，給自己構(gòu)造一個足夠的出貨空間。 這是股市的另一個重要的原理：解套不賣的籌碼是主力的籌碼。 散戶最煩什么？散戶不怕股票下跌，股價下跌了，拿著就是了，心態(tài)好得很。最煩的是股價長期不漲。一個月的時間內(nèi)，甚至兩三個月的時間內(nèi)，一會兒讓你掙10%，一會兒讓你賠10%，一會兒再讓你掙10%，一會兒再讓你賠10%，這兩三個月折騰來折騰去的，任憑誰也受不了這樣的心理折磨。因此，股價的長期震蕩橫盤，散戶往往會忍耐不住，在某個位置上把股票拋掉--惹不起還躲不起嗎？于是我們又有了第三個原理：橫盤洗不掉的籌碼是主力的籌碼。 這樣，我們通過對散戶的研究獲得了判斷主力倉位的三個基本原理，用這些原理可以進一步尋找精確計算主力倉位的技術(shù)方法。二、下移法測量主力倉位 接下來，我們統(tǒng)計一下有多少籌碼獲利不賣。 首先，獲利多少叫獲利？大家各有各的說法。我給大家一個參考標(biāo)準(zhǔn)：獲利25%依然不賣的籌碼是主力籌碼。因為按照散戶的操作習(xí)慣，這25%足夠促成獲利了結(jié)了。但大家顯然不愿意每次都用計算器來算算25%的位置是幾元幾角，好在軟件上有一個10%等比坐標(biāo)線，每兩根線的間隔是一個10%的漲跌停板，從圖上大致估計兩個半漲跌停板的位置還是比較方便的。我們用此來代替剛才所說的25%（兩個半漲跌停板的價格幅度是27%）：先左右移動K線圖上的光標(biāo)，把它指向您所關(guān)心的那一根K線，再上下移動光標(biāo)，光標(biāo)自近期最高價下移兩個半跌停板，然后再從籌碼分布窗口中，讀出光標(biāo)下方的籌碼數(shù)量，這個籌碼數(shù)量就是主力持倉量。 圖5-2是著名的億安科技，其最后交易日是1999年6月11日。這時億安科技的股價并不高，當(dāng)天最高價是29.48元。把K線圖的光標(biāo)從29.48元這個近期最高價下移兩個半跌停板，大致移到23元左右的位置，然后再看籌碼分布窗口右下角的那個隨光標(biāo)移動的數(shù)字，這就是現(xiàn)在在光標(biāo)位置上可以看到的89.95的數(shù)值，意思是自光標(biāo)以下的籌碼總量為流通盤的89.95%，這就是我們測量出來的主力持倉量。 此主題相關(guān)圖片如下： 這種測量方法到底準(zhǔn)不準(zhǔn)確？ 由于我們沒有資格去交易所查人家的帳，又由于主力采用的是分倉手法，所以很長時間里大家對這種測量方法心里沒底，恰恰是億安科技這只股票給了我們驗證該方法準(zhǔn)確性的機會。 2001年，隨著億安科技操縱市場的行為被全面爆光，管理部門組織了一次司法調(diào)查。最終查實：從1998年10月5日起，億安科技的四個莊家公司――廣東欣盛投資、中百投資、百源投資和金易投資是利用627個個人股票帳戶及3個法人股票帳戶，大量買入億安科技之前身"深錦興"股票的。四公司其時據(jù)稱共持有公司股票53萬股，占流通股的1.52%。而到2000年1月12日止，四公司所持億安科技股票已達3001萬股，占到了流通股的85%。（據(jù)《財經(jīng)》雜志2001年6月號報道）。于是我們把光標(biāo)移到2001年1月12日，再下移兩個半跌停板來估計一下當(dāng)時主力的持倉量，結(jié)果是主力持倉約為86.87%，與政府調(diào)查的結(jié)果僅相差了不到2個百分點?？磥磉@種測量方法的準(zhǔn)確度還是可靠的。 我們定義這種測量主力倉位的方法叫"下移法"。它開創(chuàng)了技術(shù)分析的一個新時期，在此之前精確計算主力倉位幾乎是不可能的。開個玩笑說，這個方法發(fā)現(xiàn)于2000年有些遺憾，如果它早些問世，我們就可以在1999年億安科技的股價僅為20多元的時候發(fā)現(xiàn)這只股票莊家高度持倉，那時和莊家玩一把會很有意思。而到了2000年2月，該股已漲到了126元，就是借給我十個膽子我也不敢"與莊共舞"了。 我們再看一下1999年6月24日的東方明珠。見圖5-3。 此主題相關(guān)圖片如下： 圖5-3與圖5-2有一個小小的區(qū)別，圖5-2所測量的那個交易日是該股最高的收盤價，但圖5-3的股價已經(jīng)從近期最高價向下做了一些小幅調(diào)整。請大家記住，下移法測量主力倉位，光標(biāo)要從近期最高價格向下移動，在圖5-3中，近期的最高價出現(xiàn)在11個交易日之前，從該日的收盤價下移兩個半跌停板，大致移到30元股價附近，同時把光標(biāo)對準(zhǔn)你要測量的那一根K線，就是圖中最后一根K線（1999/06/24），隨后，我們讀出光標(biāo)之下的籌碼量是6.71%。東方明珠此時此刻是非常危險的。因為在一個月以前，同樣是用下移法測量，我們測出主力的持倉量約為60%，而現(xiàn)在主力持倉量只有大約6.7%了，剩下的籌碼到哪里去了？不能排除主力出貨的可能性。尤其是1999年6月份，東方明珠高位強勢橫盤，滬市股市大旗不倒，非常風(fēng)光。接下來甚至又創(chuàng)了一個小小的新高。其主力在充分搭建了市場公眾對這只股票的想象空間之后，該股風(fēng)云突變：兩周內(nèi)跌去了6個跌停板，中小投資者全線被套，苦不堪言。 但下移法也有缺點：如果股價不實現(xiàn)向上突破，我們就無法采用下移法測量。尤其是那些低位橫盤的個股，主力籌碼、散戶籌碼混在一起，用下移兩個半跌停板的方法幾乎看不見任何籌碼，因此下移法主要適用于正在強勁上揚的拉升期的個股。三、橫盤法測量主力倉位 既然下移法是一種測量股票拉升期主力倉位的技術(shù)方法，那么，有沒有在股價的相對低位區(qū)精確測量主力倉位的方法呢？有，這種方法叫"橫盤法測量主力倉位"。 此主題相關(guān)圖片如下： 圖5-4：山東巨力（0880）1999/12/21 這只股票自1999年10月26日開始，已經(jīng)進行了兩個月的橫盤，其間震蕩幅度為10%。從K線圖上看，在這個震蕩空間內(nèi)有很多大陽線和大陰線，盤面上非常熱鬧。而在這個長達兩個月的橫盤中，我們把光標(biāo)對齊這個橫盤箱的箱底，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，有高達58%的籌碼在長達兩個月的橫盤震蕩中，沒有被洗掉。因而可以肯定，該股主力的持倉量不會低于58%。 這種測量主力倉位的方法就叫橫盤法。橫盤法要求一只股票要在一個橫盤箱體內(nèi)橫盤兩個月以上。這時候把K線圖的光標(biāo)對準(zhǔn)橫盤箱體的下沿，然后再從籌碼分布窗口中讀出光標(biāo)之下的籌碼量，這個籌碼量就是主力的持倉量。 這只股票的主力在完成了吸籌之后，于2000年1月26日向上突破，半年內(nèi)總上漲空間約為70%?？梢哉f是一個相當(dāng)不錯的大黑馬莊股，在其股價向上突破后，我們用下移法測量了該股的主力持倉量，其結(jié)果是61%，這個數(shù)據(jù)與當(dāng)初橫盤法測量的主力倉位非常接近。 由此看來，獲知主力的倉位狀況并不困難，你需要知道一些原理，再用一個最簡單的工具--籌碼分布就可以了。而一旦在低價位區(qū)發(fā)現(xiàn)高控盤主力，你最少也會有30%的獲利空間。在大多數(shù)情況下，主力高控盤莊股的總漲幅要在一倍左右，否則主力要出貨是非常困難的。四、估計主力倉位的其他方法 上述方法是我們探知主力倉位的主要技術(shù)手段，但復(fù)雜而多變的股市不會給我們?nèi)绱说男疫\，讓主力老老實實的按照固定的套路去操作并暴露自己的真實意圖。相反，神機妙算的主力恨不得自己是百變金剛，千方百計的掩蓋其倉位、動向及一切真面目。而我們也必須多練幾手，總結(jié)出更多的探尋主力倉位特征的方法。 A、籌碼密集區(qū)的低位無量上穿 主力吸籌往往在籌碼分布上留下一個低位密集區(qū)。在大多數(shù)情況下，主力完成低位吸籌之后并不急于拉抬，甚至主力要把股價故意再作回到低位密集區(qū)的下方，因為這個地方市場基本沒有拋壓，所有投資者處在淺套狀態(tài)，護盤相對容易一些。一旦時機成熟，主力從低位密集區(qū)的下方首先將股價拉抬到密集區(qū)的上方，形成對籌碼密集區(qū)的向上穿越，這個穿越過程極易暴露主力的持倉狀況，如果主力巨量持倉的話，盤面上就不會出現(xiàn)太多的解套拋壓。即股價上穿密集區(qū)而呈現(xiàn)無量狀況，這個時候我們就知道該股已由主力高度持倉了。 技術(shù)上我們必須對“無量”這個市場特征給出較明確的參考標(biāo)準(zhǔn)：即用換手率來精確估計成交量。通常我們不單純使用成交量這個技術(shù)參數(shù)，因為股票的流通盤有大有小，同樣的絕對成交量并不能說明這只股票是換手巨大還是基本沒有換手。如每天900萬股的交易，對于中國石化（600028）來說僅占其流通盤的千分之5.8，而對于膠帶股份（600614），這900萬股已經(jīng)是它流通盤的全部了。用放量與縮量來監(jiān)控獲利拋壓也不是一個好主意。而換手率則本質(zhì)得多。 依照本人的經(jīng)驗，我們可以把換手率分成如下個級別： 絕對地量：小于1% 成交低靡：1%--2% 成交溫和：2%--3% 成交活躍：3%--5% 帶量：5%--8% 放量：8%--15% 巨量：15%--25% 成交怪異：大于25% 我們常使用3%以下這個標(biāo)準(zhǔn)，并將小于3%的成交額稱為“無量”，更為嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)是2%。 下面我們看一個例子（圖5-5）： 此主題相關(guān)圖片如下： 圖5-5：綜藝股份（600770）1999/03/23 這是綜藝股份（圖5-5）1999年3月末的K線圖。當(dāng)時這只股票的價格僅為8.11元（復(fù)權(quán)價）。我們從圖上可以看到該股正在從籌碼密集區(qū)的下方實施向上的穿越，但它的換手率非常小，3月23日那一天的換手率僅為1.74%，屬于成交低靡范疇，而在上穿籌碼密集區(qū)的過程中有約60%的籌碼得到了解放。于是，解套不賣的籌碼占了流通盤的60%。我們由此可以認(rèn)定，這60%的籌碼大部分為主力所有，于是這只股票的莊家持倉量已經(jīng)合格了。該股后來的走勢是眾所周知的，到了2000年2月21日，該股創(chuàng)下了63.95元的最高價。 以上是通過籌碼密集區(qū)的無量上穿來判斷主力的持倉量的方法，即一旦發(fā)現(xiàn)籌碼密集區(qū)以低靡成交量向上穿越，則被穿越的籌碼大部分是主力持倉。這種估計主力持倉的方法盡管簡單，但對于低位捉莊的參考價值卻是巨大的。 這個方法有一個小小的缺陷，因為它沒有實現(xiàn)指標(biāo)化，設(shè)計和實現(xiàn)電腦自動識別系統(tǒng)時會感到復(fù)雜，于是就有了如下的指標(biāo)量化分析： B、 博弈K線低位無量長陽 很多技術(shù)分析指標(biāo)是因需求而設(shè)計的，博弈K線的出現(xiàn)是因為大家需要一個技術(shù)指標(biāo)用來計算每個交易日被穿越的籌碼量。博弈K線的長度即博弈K線的開盤與收盤之差，是博弈K線的衍生指標(biāo)，叫“博弈K線長”（CYQKLEN）。博弈K線長陽線的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)是：我們認(rèn)為博弈K線長大于18即為博弈K線的長陽線。從市場含義上看，CYQKLEN大于18的那個交易日，當(dāng)日有18%以上的套牢盤被解套，觀察這些解套盤的解套拋壓具有足夠的參考價值。我們定義當(dāng)CYQKLEN大于18%，同時換手率低于3%，為博弈K線的無量長陽。 這種技術(shù)特征的市場含義是：解套無拋壓，即為主力控盤標(biāo)志。 下面我們做一個測試：用指南針的鬼域平臺將買入條件設(shè)置為CYQKLEN大于18，換手率小于3，而賣出條件設(shè)置為獲利10%賣出，套牢20%止損。結(jié)果是贏利的，但成功率僅為55%。 這說明，僅僅知道主力的高度控盤是不夠的。因為雖然主力持有了相當(dāng)多的籌碼，但我們很難推測主力下一步要做什么。就像億安科技，從幾元錢到100多元錢，一路上都是主力高度控盤，但是100元的主力高度控盤，只說明主力現(xiàn)在還沒離場，至于他明天是否開始出貨卻不得而知。主力是否有出貨意圖，與這只股票的位置顯然有很大關(guān)系，利用指南針軟件上的指標(biāo)評價功能，我們可以清晰地看到買入博弈K線無量長陽的個股，其收益率與個股年相對價位之間的關(guān)系： 圖5-6：不同年相對價位（RPY1）上的博弈K線低位無量長陽的收益率 這張圖的橫坐標(biāo)是個股的年相對價位（RPY1），這個指標(biāo)是以循環(huán)年最高價及最低價為基準(zhǔn)，測試個股在其間的相對位置，其算法為： RPY1=（當(dāng)前價-循環(huán)年最低價）/（循環(huán)年最高價-循環(huán)年最低價）×100% 圖上大家可以看到紅色或綠色的柱狀線，其高度表示資金收益率，紅色代表掙錢，綠色代表賠錢。在這張圖上可以清楚的看到RPY1越小，買入博弈K線無量長陽的個股越賺錢。在“RPY1”28以下可以獲得50%左右的資金收益率，這是個很不錯的結(jié)果，而“RPY1”小于28其市場含義是股價在本年度內(nèi)處在相對偏低的位置。這就是說，買入博弈K線低位無量長陽的個股是賺錢的。 研究發(fā)現(xiàn)，即使加上低位條件依然是不夠的。鬼域平臺給了我們另外的一些信息：當(dāng)0AMV指數(shù)的CYEM指標(biāo)大于4.2之后，博弈K線的無量長陽收益率迅速上升，平均可以得到超過200%的資金收益率。 0AMV-CYEM代表了中線資金入場的速度，這個指標(biāo)大于4，表示的是每天有4%的增量資金入場。這個結(jié)論告訴我們，在增量資金大舉入場的大盤環(huán)境下，低位高控盤莊股普遍有向上啟動拉抬的機會。 這張圖專門標(biāo)出了2000年1月13日的那根K線，位于圖的中間偏右一點，圖的下方是博弈K線。我們可以看到在2000年1月13日左右，這只股票上出現(xiàn)了大量的博弈K線無量長陽，1月13日的換手率僅僅為1.58%。這一天的大盤指標(biāo)是0AMV-CYEM為4.37%，顯示了資金大舉入場的信息。這只股票的后續(xù)走勢相當(dāng)理想，它幾乎漲了整整一年，到了2001年1月，其股價已經(jīng)從6元多漲到了17元以上，近乎兩倍。 大盤條件與低位條件哪一個更重要，這是需進一步討論的問題。2001年的操作表明，大盤是相當(dāng)重要的獲利因素，尤其對于技術(shù)上呈現(xiàn)博弈K線低位無量長陽的個股。因為這個指標(biāo)反映了主力的戰(zhàn)略性建倉，而他何時開始運做則要配合大盤。在良好的大盤情況下，個股相對位置可以放寬松一些，不一定非得絕對低位不可，中價位的股票也是可以做的。像方才的華立控股，它2000年1月13日的RPY1為50.77，就是個標(biāo)準(zhǔn)的中價位。 用博弈K線捕捉莊家的高控盤，涉及到了許多不同的技術(shù)分析指標(biāo)，這增加了投資者使用該技術(shù)的復(fù)雜性，況且只有指南針等少數(shù)軟件才涉及了0AMV等指標(biāo)。但是由博弈K線衍生出的分析及獲利方法，其獲利能力非常強，因而以技術(shù)復(fù)雜性為代價，換取較高收益是值得的。 C、 90比3 90比3是另一種判斷主力高度控盤的方法。意思是說如果一只股票在籌碼分布上獲利盤大于90%，同時換手率低于3%，則可以認(rèn)定主力高度控盤。如圖5-8。 此主題相關(guān)圖片如下： 在圖5-8中，我們把光標(biāo)移動到了畫面的左半部分，并把籌碼分布鎖定在2001年3月9日的那一天。這時我們看到這只股票在17.6元左右的價位上呈現(xiàn)出滿盤獲利的格局，獲利盤高達99.26%，而該日的換手率僅有1.55%，這是極為典型的滿盤獲利無拋壓，顯示出主力的控盤度非常之高。而隨后的6個漲停板的持續(xù)上漲完全是主力控盤的結(jié)果，而并非煙臺萬華的基本面有多么出色。 同樣，我們依然要討論90比3與大盤有什么關(guān)系。90比3是一種高位高控盤的莊股，不僅高位而且有風(fēng)險。但股市里還有另一句話，叫越是有風(fēng)險的地方越安全，關(guān)鍵要看所謂的高位風(fēng)險是否有條件釋放。經(jīng)驗表明，在大盤熊市期間，買一些高位的股票反而可以掙到錢。個股高風(fēng)險再加上大盤熊市，表面上看是雪上加霜，但兩件壞事加在一起反而是好事，就象數(shù)學(xué)上的負(fù)負(fù)得正。因為在大盤低迷期間主力不可能有出貨機會，因而這些高位高控盤的個股，為了保持高位形象，主力不得不花費很多金錢，當(dāng)大盤真正轉(zhuǎn)好的時候，主力便順勢把它們推得更高，然后再考慮出貨問題。于是在大盤低迷時的高位個股，反而比同期的低位個股更安全。 但是上述熊市做高位股票的理論，說不定哪天就失靈了。因為萬一各位讀者看了以上的作法而都去依法操作的話，主力就有了高位出貨的機會。即使歷史證明熊市的高位個股反而有抗跌性，在下也建議大家不碰為好。 2000年3月9日的大盤環(huán)境處在一種震蕩橫盤的狀態(tài)，市場氛圍不很活躍。在這種情況下，雖然大家看到了煙臺萬華的強勁上揚，但跟風(fēng)盤依然不多，于是主力顯得非常孤獨，只好一味的推高。終于，在股價自15元翻了一倍漲到30元之后，這只股票才開始放量，散戶的跟風(fēng)盤逐漸涌入，主力才得以脫身。 最后我們要重申：90比3所找到的是主力相對高位的高控盤莊股，一旦這種股票處在了絕對高位，要充分注意其潛在的巨大風(fēng)險。 D、成本均線發(fā)散及籌碼低位鎖定 在前面《籌碼分布的基礎(chǔ)知識》中，談到了一種稱為籌碼低位鎖定的形態(tài)，該種形態(tài)也是非常典型的主力高度控盤特征，用肉眼極易觀察。當(dāng)發(fā)現(xiàn)籌碼的低位鎖定時，我們不妨再用下移法精確測量主力的倉位，再結(jié)合主力的建倉成本，最后決定是否跟進。而主力的建倉成本，可以通過低位密集區(qū)的峰價位來估計。 用成本均線也能獲知主力的高度持倉。成本均線很像大家常用的移動均線，這種均線是一種量價的均線，它計算的不是一段時間內(nèi)的股價，而是一段時間內(nèi)的平均持倉成本。由于成本均線中含有成交量的因素，因而它們是一種更合理的均線系統(tǒng)。 成本均線的形態(tài)也分為密集和發(fā)散兩種。在股價的拉升期間，成本均線的密集或發(fā)散反映了不同的市場狀態(tài)，成本均線的密集被認(rèn)為是主力中度持倉的標(biāo)志，即主力持倉量約占流通盤的60%左右；而成本均線的發(fā)散，可以認(rèn)為主力的持倉量在70%左右甚至更高一些。我們比較兩只股票，以體會成本均線的密集與發(fā)散狀態(tài)的不同的市場含義。 此主題相關(guān)圖片如下： 圖5-9：成本均線的發(fā)散與密集 圖5-9中的兩只股票，一只是1998年5月14日的英豪科教（600672），另一只是2000年4月17日的馬鋼股份（600808）。這兩只股票的上漲幅度很接近，均為8個漲停板，其上漲所經(jīng)歷的時間也一致，均為兩個月左右。但它們的成本均線狀態(tài)卻迥然不同，左圖為英豪科教，它的成本均線散的很開，其黃色的五日成本線比蘭色的無窮成本線高出四個漲停板；而右圖的馬鋼股份，幾條成本均線密集的擠在一起，五日成本線距離無窮成本均線僅為兩個漲停板。成本均線發(fā)散的市場含義是：投資者持倉成本差異巨大，而成本均線密集則反映市場各個不同時期的平均成本相差不多。 進一步解釋這種差異，可以做如此結(jié)論：如果主力持倉量巨大，當(dāng)個股巨幅上漲之后，由于大部分籌碼依然是低位區(qū)的主力持倉，因而近期短線追漲盤的成本就和主力底倉形成巨大差距；但如果主力在低位區(qū)沒有巨量持倉，那么隨著股價上揚中的中小投資者獲利了結(jié)，及新的追漲盤的繼續(xù)接棒，其建倉位置很難高于早期獲利盤20%，于是造成了成本均線的相對密集。 這樣就有了一個結(jié)論和一個技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。結(jié)論是：股價上升過程中成本均線呈現(xiàn)發(fā)散狀態(tài)，這只股票是主力高度控盤；如果股價上升過程中成本均線密集，則該股為主力的中度控盤。相應(yīng)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)是：五日成本均線高于無窮成本均線四個漲停板以上，則該股為主力的高度持倉，主力持倉量為70%左右甚至更高一些。經(jīng)過下移法測量圖5-9中的英豪科教，其主力持倉約為流通盤的76%，馬鋼股份主力的持倉量約為流通盤的65%。 對主力倉位的估算是技術(shù)分析中最具魅力的部分，就如同打牌時翻看了人家的底牌。股市的不確定性隨主力倉位的透明而逐漸消失，而使我們的判斷有了更大的把握?？梢赃@樣通俗的敘述：如果主力高度控盤，如果主力沒掙到錢，如果該股還不上漲，那么難受的是主力。退一萬步講，就算主力棄莊而逃，所承受的損失也比散戶大的多。所以，只要能夠在不高的價位上發(fā)現(xiàn)個股主力的高度持倉，起碼中線范疇就贏定了。
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