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一、中國(guó)第一次以發(fā)源國(guó)甚至主導(dǎo)國(guó)身份參與工業(yè)革命
第一、第二次工業(yè)革命各自都?xì)v經(jīng)一百多年，中國(guó)都失之交臂.而我們這一代人有可能會(huì)同時(shí)經(jīng)歷幾次工業(yè)革命，工業(yè)革命的時(shí)間段越來(lái)越短。第三次工業(yè)革命時(shí)代，具顯明的四個(gè)特征：
一是以信息技術(shù)為核心，三十年前美國(guó)啟用www向世界打招呼至今，互聯(lián)網(wǎng)歷經(jīng)兩波，第一波是PC互聯(lián)網(wǎng)，第二波是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)則把中國(guó)在此方面的優(yōu)勢(shì)與強(qiáng)項(xiàng)充分激發(fā)出來(lái)。
二是中國(guó)第一次以發(fā)源國(guó)甚至主導(dǎo)國(guó)身份參與其中。
三是呈現(xiàn)四大新業(yè)態(tài)：綠色制造、智能制造、互聯(lián)制造、定制制造。
四是彰顯四大民主化：信息民主化、工業(yè)民主化、金融民主化、管理民主化，使得每一個(gè)人都可以通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)的平臺(tái)自我創(chuàng)造產(chǎn)品與服務(wù)，每一個(gè)人可以是一個(gè)自組織的創(chuàng)建者，每個(gè)人的能量都有機(jī)會(huì)最大限度地發(fā)掘，人人”創(chuàng)客”,一切勞動(dòng)、知識(shí)、技術(shù)、人才能任性地迸發(fā)出來(lái)，以往的工業(yè)革命沒(méi)有見(jiàn)過(guò)這樣的平臺(tái)。第三次工業(yè)革命對(duì)數(shù)字、通訊、生物、材料技術(shù)的要求，互聯(lián)網(wǎng)對(duì)用戶與人氣的第一依賴性，恰恰在中國(guó)有著其他國(guó)家難以比擬的學(xué)科優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)基礎(chǔ)。
二、中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)在全球的份量與地位將不只是彎道超車者，極有可能還是重構(gòu)者
1.中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司迅速進(jìn)入全球TOP10
伴隨阿里巴巴在美國(guó)上市，在全球十大互聯(lián)網(wǎng)公司中，不經(jīng)意間中國(guó)已經(jīng)謀得三席之地，從市值看，阿里巴巴一家的市值甚至超過(guò)全球前十大互聯(lián)網(wǎng)公司中亞馬遜、EBay和雅虎三家的總和。中國(guó)民族企業(yè)夢(mèng)寐以求的是要成為世界500強(qiáng)，在十年前乃至五年前我們都不敢想象。
2.中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)占GDP比重已超過(guò)美國(guó)，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)將在絕大多數(shù)領(lǐng)域超越美國(guó)
中國(guó)有一半人口接入互聯(lián)網(wǎng)。截止2014年底，我國(guó)網(wǎng)民數(shù)量超6億，手機(jī)網(wǎng)民數(shù)超5億，中國(guó)網(wǎng)民數(shù)量達(dá)到美國(guó)的2.5倍，超過(guò)前五個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家總和，中文網(wǎng)民規(guī)模領(lǐng)跑全球。
無(wú)論男女老少，無(wú)論城市鄉(xiāng)村，無(wú)論高知階層還是草根文盲，都無(wú)不將被裹挾到互聯(lián)網(wǎng)浪潮中。過(guò)去認(rèn)為中國(guó)的老年人不太會(huì)用互聯(lián)網(wǎng)，但在微信上最活躍的人群之一是60-70歲的老人，通過(guò)微信購(gòu)買每天的油鹽醬醋，因?yàn)楸阋艘欢〞?huì)學(xué)會(huì)使用淘寶和微信?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)的演進(jìn)，使得人們能更方便、更快捷、更簡(jiǎn)單地使用互聯(lián)網(wǎng)，使得老人或者文盲都將像喝水吃飯一樣游刃有余。
互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的滲透率在不斷提升。從旅行到游戲，從音樂(lè)到溝通，從餐飲到打的，一切皆網(wǎng)絡(luò)。攜程、去哪兒、途牛等互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用讓旅行更輕松自在。刀塔傳奇、太極熊貓等種類繁多的游戲讓娛樂(lè)隨身相伴。QQ音樂(lè)、多米音樂(lè)盒等音樂(lè)類應(yīng)用讓音樂(lè)無(wú)處不在。微信、微博、微話讓溝通無(wú)時(shí)不能。一切盡在指尖。
麥肯錫全球研究院2014年的報(bào)告顯示，2013年度中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)占GDP的比重為4.4%，已超過(guò)美國(guó)的4.3%、法國(guó)的4.2%和德國(guó)3.7%。中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會(huì)2014年5月對(duì)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)用戶與市場(chǎng)的測(cè)算得出，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)營(yíng)收規(guī)模達(dá)6004億元。
中國(guó)電子商務(wù)成交額占零售總額比例超過(guò)美國(guó)。這凸顯出互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)不是簡(jiǎn)單的虛擬經(jīng)濟(jì)，而是緊緊地和實(shí)體經(jīng)濟(jì)粘在一起。中國(guó)電子商務(wù)用戶數(shù)、成交額、占社會(huì)零售總額比例都超過(guò)美國(guó)。根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)的網(wǎng)購(gòu)用戶數(shù)約3.6億，美國(guó)網(wǎng)購(gòu)用戶數(shù)1.7億；中國(guó)電商年成交額已逾2.6萬(wàn)億元，占社會(huì)零售總額的比例約10%，而美國(guó)電商年成交額則約1.9萬(wàn)億元，占社會(huì)零售總額的6.6%。畢馬威（KPMG）的報(bào)告則顯示，中國(guó)電子商務(wù)市場(chǎng)2020年將達(dá)到美國(guó)、英國(guó)、德國(guó)、日本和法國(guó)電商市場(chǎng)規(guī)模的總和。
中國(guó)傳統(tǒng)零售行業(yè)相較于美國(guó)還處在發(fā)展初級(jí)階段，集中度較低。從前二十家零售商所占市場(chǎng)份額來(lái)看，中國(guó)前二十家零售商占比為12%，而美國(guó)達(dá)到40%。同時(shí)我國(guó)的人均商業(yè)零售地產(chǎn)面積不足1平米，實(shí)體店的覆蓋率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國(guó)外。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)來(lái)說(shuō)，不足就是空間，缺陷就是機(jī)會(huì)。電子商務(wù)的發(fā)展會(huì)加快行業(yè)集中，彌補(bǔ)傳統(tǒng)零售業(yè)較差的基礎(chǔ)，促進(jìn)居民消費(fèi)的提升。電商的出現(xiàn)明顯體現(xiàn)了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的彎道超車特征。
廣大農(nóng)村觸網(wǎng)，中國(guó)農(nóng)村電子商務(wù)呈井噴式發(fā)展勢(shì)頭。一方面電商加速向鄉(xiāng)鎮(zhèn)下沉，各大電商及物流公司都建立了遍及全國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)級(jí)的商品物流配送體系，“老鄉(xiāng)見(jiàn)老鄉(xiāng)，購(gòu)物去當(dāng)當(dāng)”的廣告遍及鄉(xiāng)村。另一方面農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)渠道下沉，根據(jù)阿里巴巴公布的數(shù)據(jù)，2013年淘寶農(nóng)產(chǎn)品成交額超過(guò)500億，有100萬(wàn)家商家在淘寶銷售農(nóng)產(chǎn)品，2014年則翻倍達(dá)到1000億。
從2012年開(kāi)始，中國(guó)網(wǎng)絡(luò)游戲市場(chǎng)規(guī)模超越美國(guó)。2013年中國(guó)的增長(zhǎng)率是24%，美國(guó)是10%，而2014年中國(guó)達(dá)到了136%，而美國(guó)僅為7%，中國(guó)全面超越美國(guó)。2014年中國(guó)移動(dòng)游戲用戶規(guī)模增速為46%，美國(guó)只有0.04%。
社交工具微信僅僅用三年就已經(jīng)成為全球第二大移動(dòng)社交軟件，目前已經(jīng)開(kāi)到了巴西、印尼和印度幾個(gè)大國(guó)。中國(guó)的搜房網(wǎng)已經(jīng)成為全球第一大網(wǎng)絡(luò)房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)商，與美國(guó)最大的網(wǎng)絡(luò)房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)商Zillow收入對(duì)比來(lái)看，搜房收入規(guī)模是Zillow的3倍。
還需要關(guān)注的是，中國(guó)85后、90后新生代互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者正在崛起，如臉萌CEO郭列創(chuàng)造了頭像圖片市場(chǎng)的風(fēng)潮，餓了么CEO張旭豪改變了大學(xué)生外賣餐飲市場(chǎng)格局，一起唱?jiǎng)?chuàng)始人帶來(lái)了移動(dòng)K歌的新風(fēng)尚，這些年輕的互聯(lián)網(wǎng)CEO很多在大學(xué)時(shí)就開(kāi)始創(chuàng)業(yè)。近10年成立的、估值超過(guò)10億人民幣的獨(dú)立企業(yè)中，不乏新生代互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者的身影。
互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)有多快？從2010年到現(xiàn)在，短短5年時(shí)間，已經(jīng)有成批達(dá)到10億市值以上的新一代互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)群。如趕集網(wǎng)、1號(hào)店、餓了么、雪球網(wǎng)、融360等。
下一波十億俱樂(lè)部會(huì)出現(xiàn)在垂直行業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)金融、云與數(shù)據(jù)等多個(gè)領(lǐng)域，呈現(xiàn)高成長(zhǎng)特征。垂直行業(yè)出現(xiàn)了一批新興企業(yè)，如拉勾專注于互聯(lián)網(wǎng)人才招聘；酒仙網(wǎng)經(jīng)過(guò)5年的高速發(fā)展，成為中國(guó)最大的酒類電子商務(wù)綜合服務(wù)公司以及酒水在線銷售第一品牌。在社群領(lǐng)域出現(xiàn)了果殼、蘑菇街等垂直社區(qū)，果殼網(wǎng)作為一個(gè)開(kāi)放、多元的泛科技興趣社區(qū)，“科技有意思”成為其主題，蘑菇街則成為中國(guó)一流的女性購(gòu)物電商平臺(tái)，云集上千家款式時(shí)尚、風(fēng)格獨(dú)特、價(jià)格合理的買手店鋪。
3.中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域?qū)⒙氏日Q生世界級(jí)企業(yè)
以騰訊為例，截止2014年第三季末，微信及WeChat的用戶為4.68億，每個(gè)用戶平均每天使用3小時(shí)；更讓人驚嘆的是，未來(lái)可能十幾億人甚至數(shù)十億人會(huì)應(yīng)用騰訊系（騰訊控股、參股、合作）平臺(tái)提供的購(gòu)物、娛樂(lè)、金融等各類服務(wù)。古今中外，從未見(jiàn)過(guò)可以為十幾億用戶持續(xù)提供服務(wù)和產(chǎn)品的企業(yè)。騰訊、阿里巴巴等極有可能成為世界上規(guī)模最大的企業(yè)。
在中國(guó)電商、社交、支付等多個(gè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域動(dòng)輒都在3億以上的用戶數(shù)量，任何一個(gè)國(guó)家都不可能有這樣龐大的用戶群體。這么多用戶又會(huì)產(chǎn)生海量的數(shù)據(jù)和信息，這又為下一步云計(jì)算、大數(shù)據(jù)這一類新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展贏得任何國(guó)家無(wú)可比擬的優(yōu)勢(shì)與基礎(chǔ)。單單互聯(lián)網(wǎng)支付市場(chǎng)就達(dá)到5萬(wàn)多億元市場(chǎng)規(guī)模。過(guò)去認(rèn)為蘋果天下無(wú)敵，但它更多的是硬件，硬件還是有限度、有邊界的，而像互聯(lián)網(wǎng)支付服務(wù)是無(wú)邊界的。
2014年，國(guó)內(nèi)規(guī)模以上的116宗VC投資當(dāng)中，互聯(lián)網(wǎng)占60%。創(chuàng)投已經(jīng)搶占到互聯(lián)網(wǎng)投資的潮頭上。如口袋購(gòu)物、人人貸、趕集網(wǎng)、我買網(wǎng)、華夏牧場(chǎng)等均列在2014年VC投資TOP10榜單中。
互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)頻發(fā)度快速提升。2013-2014年兩年間互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)并購(gòu)數(shù)目、金額超過(guò)過(guò)去十幾年的總和。2014年并購(gòu)次數(shù)達(dá)715次，同比增加162%；并購(gòu)交易額度1542億元，同比增加236%（交易已完成的）。相比于10年前，互聯(lián)網(wǎng)并購(gòu)項(xiàng)目數(shù)與交易額占比均從10%左右提升到20%左右。
BAT等巨頭正在布局全產(chǎn)業(yè)鏈，無(wú)所不包，如同水與電，快速滲透到各個(gè)行業(yè)與角落，悄然呈超級(jí)壟斷之勢(shì)。三家巨頭2014年并購(gòu)總額達(dá)到700多億元。
通過(guò)控股、參股、合作等形式，阿里巴巴很早就開(kāi)始了大舉收購(gòu)的征程。2013年以來(lái)阿里巴巴主要并購(gòu)項(xiàng)目達(dá)到了40多個(gè)，超過(guò)了過(guò)去十年的總量。從線上到線下，從同業(yè)到異業(yè)，盡收囊中，圍繞電商產(chǎn)業(yè)鏈上游到下游的整個(gè)生態(tài)體系，都可見(jiàn)阿里巴巴的身影。
騰訊也是步步為營(yíng)，首先從其核心業(yè)務(wù)游戲項(xiàng)目切入，從國(guó)內(nèi)到海外，從端游、頁(yè)游到社交游戲，騰訊正闊步在互聯(lián)網(wǎng)的無(wú)邊疆域，通過(guò)并購(gòu)力求把用戶粘性做到極致，把用戶價(jià)值與協(xié)同效應(yīng)發(fā)揮到最大。
4.互聯(lián)網(wǎng)將成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)新支柱，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)將成為全球主導(dǎo)者、重構(gòu)者
中國(guó)正處于互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的風(fēng)口浪尖，正成為全球移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)源地與潮頭。中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)在眾多領(lǐng)域已經(jīng)超越或者接近美國(guó)。過(guò)去講中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)模式是復(fù)制美國(guó)，即U2C（USA to China），五年前這種局面就已開(kāi)始改變，當(dāng)中國(guó)出現(xiàn)某項(xiàng)互聯(lián)網(wǎng)新技術(shù)后，美國(guó)人選擇不做或者復(fù)制中國(guó)模式，從U2C變?yōu)镃2U。
中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)相比具有其獨(dú)特的核心優(yōu)勢(shì)：
第一，復(fù)雜生態(tài)中練就更強(qiáng)生命力。中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)生態(tài)系統(tǒng)及用戶行為遠(yuǎn)比美國(guó)復(fù)雜，企業(yè)創(chuàng)新思維更加多元，更加立體。中國(guó)的成功企業(yè)走上世界舞臺(tái)時(shí)會(huì)更加頑強(qiáng)。
第二，免費(fèi)模式開(kāi)拓?zé)o邊界市場(chǎng)。淘寶當(dāng)初定位于為中小企業(yè)服務(wù)，在美國(guó)就不一定成功，但在中國(guó)確實(shí)成功了。免費(fèi)帶來(lái)三種結(jié)果：一是以點(diǎn)破面，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶通過(guò)手機(jī)免費(fèi)上網(wǎng)盡享各類服務(wù)之便利；二是流量為王，成規(guī)模地積聚人流、人氣；三是入口服務(wù)免費(fèi)，但是增值收費(fèi)。
第三，市場(chǎng)空間巨大。美國(guó)各行各業(yè)細(xì)分、成熟、完善，留給互聯(lián)網(wǎng)的空間相對(duì)不大，國(guó)內(nèi)留給互聯(lián)網(wǎng)的是開(kāi)發(fā)者少且品位高、需求旺盛的富礦。互聯(lián)網(wǎng)在美國(guó)更多是替換，但是在中國(guó)更多的有可能是填補(bǔ)空白，彌補(bǔ)薄弱環(huán)節(jié)，甚至是顛覆。
第四，也是最重要的一點(diǎn)，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)用戶超6億人，不僅如此，6億多用戶平均每天上網(wǎng)時(shí)間是日本人、美國(guó)人的3-5倍，人多又勤快，過(guò)去中國(guó)制造業(yè)一定程度上靠的是“5+2”、“白+黑”地拼命，而如今則是6億多網(wǎng)民7*24小時(shí)、365天兌現(xiàn)人口紅利，如此巨大的網(wǎng)民紅利，全世界哪里有這樣的互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展環(huán)境？
毫無(wú)疑問(wèn)，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)會(huì)成為中國(guó)產(chǎn)業(yè)規(guī)模最大、發(fā)展最快的領(lǐng)域，也是全球同行中增速最快的。最有條件與優(yōu)勢(shì)彎道超車，至少與美國(guó)相提并論。新模式、新技術(shù)層出不窮、各顯神通。過(guò)去我們進(jìn)行產(chǎn)業(yè)決策、技術(shù)布局，最夢(mèng)寐以求的是彎道超車，從來(lái)沒(méi)有想到中國(guó)會(huì)率先在最前沿、最能代表第三次工業(yè)革命的互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)彎道超車。重要的是，不只是彎道超車，還可能是主導(dǎo)者、顛覆者與重構(gòu)者！過(guò)去你要想彎道超車，你得先在別人后面跑，通過(guò)改善發(fā)動(dòng)機(jī)性能，實(shí)現(xiàn)技術(shù)升級(jí)，然后找準(zhǔn)時(shí)機(jī)，超越前面的車。互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)先者則可重構(gòu)全球商業(yè)大廈、服務(wù)體系乃至商業(yè)規(guī)則，美國(guó)、日本的企業(yè)可以成為這棟新商業(yè)大廈的一塊磚頭或組成部分。
三、以超常規(guī)思維支持中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)成為全球領(lǐng)先者，利用資本市場(chǎng)造就中國(guó)經(jīng)濟(jì)新力量、新未來(lái)
中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”，要實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，作為最市場(chǎng)化經(jīng)濟(jì)要素的資本市場(chǎng)面臨服務(wù)方向與重點(diǎn)的轉(zhuǎn)變。以移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)為發(fā)端的顛覆性創(chuàng)新將主宰中國(guó)乃至全球經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方向，上天賜予中國(guó)人轉(zhuǎn)型中最好的“禮物”——互聯(lián)網(wǎng)，使得中國(guó)在三百多年工業(yè)革命史中第一次成為主角，一旦錯(cuò)失，就是失責(zé)，就是罪過(guò)。此時(shí)此刻，最需要、也最適合資本市場(chǎng)大展身手，最能展示資本市場(chǎng)的“政績(jī)”，問(wèn)題是，資本市場(chǎng)是不是在最恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)，以最及時(shí)、最有效方式發(fā)揮出特殊功能？
1.互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)利用資本市場(chǎng)的差距與問(wèn)題
目前A股上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)僅20余家。盈利條件、股東數(shù)量、股權(quán)結(jié)構(gòu)及發(fā)審制度、再融資制度成為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不愿登錄A股市場(chǎng)的主要原因。但互聯(lián)網(wǎng)由于其特殊的行業(yè)屬性，往往對(duì)資本工具的需求更為旺盛。也因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)估值的難點(diǎn)，需要通過(guò)最市場(chǎng)化的資本機(jī)制，讓創(chuàng)業(yè)者、投資者、創(chuàng)業(yè)投資與資本市場(chǎng)共同博弈，練就識(shí)別優(yōu)秀互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的“火眼金睛”，練就一套判斷互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值的方法和標(biāo)準(zhǔn)。
假設(shè)阿里巴巴在A股上市的話，將會(huì)遇到諸多問(wèn)題。首先就是傳統(tǒng)公司治理標(biāo)準(zhǔn)和要求，難以容納像阿里巴巴這種“股份制+合伙人”的獨(dú)特組織模式；實(shí)際控制人收購(gòu)了大量公司，但未注入上市主體，存在潛在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，需要實(shí)際控制人出具切實(shí)可行的解決措施；核心牌照掌握在實(shí)際控制人手中，上市主體是否具有獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)能力；發(fā)行人與關(guān)聯(lián)公司支付寶的關(guān)聯(lián)交易逐年增加，交易是否公允合理；另外還涉及補(bǔ)充披露發(fā)行人如增加與獨(dú)立第三方支付寶的交易，對(duì)業(yè)績(jī)的影響程度等等問(wèn)題。企業(yè)上市后，并購(gòu)頻發(fā)，需要配套制度快速響應(yīng)與支持。這些問(wèn)題都會(huì)成為阿里巴巴之類企業(yè)上市的障礙和不確定性因素。
2.充分發(fā)揮創(chuàng)業(yè)板的特殊功能，加快互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上市進(jìn)程
創(chuàng)業(yè)板成功最重要的標(biāo)志，就是創(chuàng)業(yè)板的第一大板塊應(yīng)是互聯(lián)網(wǎng)板塊，能夠造就出優(yōu)秀的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)群，在全球獨(dú)占鰲頭，成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中的領(lǐng)頭羊與新支柱，引領(lǐng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的新未來(lái)。
生產(chǎn)關(guān)系要適應(yīng)生產(chǎn)力。是習(xí)慣于制定一系列規(guī)劃，恪守現(xiàn)有的制度與固有的思維、經(jīng)驗(yàn)、習(xí)慣，讓企業(yè)來(lái)適應(yīng)，還是通過(guò)不斷地創(chuàng)新制度來(lái)適應(yīng)新興企業(yè)的新變化、新需求？我們的很多經(jīng)驗(yàn)和理論還停留在工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的感覺(jué)和認(rèn)識(shí)上，還沒(méi)有趕上時(shí)代的變化。規(guī)劃趕不上變化，制度跟不上需求。因而要更多地通過(guò)生產(chǎn)關(guān)系調(diào)整來(lái)適應(yīng)生產(chǎn)力發(fā)展要求。特別要通過(guò)創(chuàng)業(yè)板的深化改革和創(chuàng)新，形成支持移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)業(yè)鏈、服務(wù)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈。
創(chuàng)業(yè)板經(jīng)過(guò)五年多的運(yùn)行，在制度創(chuàng)新、監(jiān)管創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新等方面初步形成了一整套適應(yīng)新興產(chǎn)業(yè)的配套體系，需要進(jìn)一步發(fā)揮資本市場(chǎng)尤其是創(chuàng)業(yè)板的特長(zhǎng)與創(chuàng)新的優(yōu)勢(shì)，加快推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)利用資本市場(chǎng)的步伐。
第一個(gè)步驟，現(xiàn)有的制度框架情況下，不做什么太大改變的情況下，讓達(dá)到當(dāng)前發(fā)行審核條件的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)能夠加快上市的進(jìn)程。
第二個(gè)步驟，在監(jiān)管機(jī)構(gòu)范疇之內(nèi)，優(yōu)化流程，創(chuàng)新理念，淡化實(shí)質(zhì)性審核意識(shí)。比如互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上市財(cái)務(wù)條件不只限于收入、利潤(rùn)標(biāo)準(zhǔn)；對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)波動(dòng)性不放心，主要股東股份鎖定時(shí)間是不是可以更長(zhǎng)一點(diǎn)。另外，本文列舉的眾多新一代互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，大都VIE結(jié)構(gòu)且尚未實(shí)現(xiàn)海外上市，其業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)、員工都在中國(guó)本土，通過(guò)VIE結(jié)構(gòu)尚可在海外上市，應(yīng)該突破障礙，鼓勵(lì)直接在國(guó)內(nèi)上市或撤除VIE結(jié)構(gòu)再上市。
第三個(gè)步驟，涉及到法律法規(guī)修改的部分，應(yīng)加快修法進(jìn)程。
同時(shí)，再融資、增發(fā)、并購(gòu)等業(yè)務(wù)制度需進(jìn)一步優(yōu)化、完善，適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的特殊性與快速需求，切實(shí)解決互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)有關(guān)的會(huì)計(jì)、法律、治理安排等實(shí)際問(wèn)題，積極支持互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)利用資本市場(chǎng)做大做強(qiáng)。
自去年下半年展開(kāi)的新牛市也同樣鮮明地體現(xiàn)出移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的新特征。創(chuàng)天量的成交不斷刷新全球股市紀(jì)錄，資金進(jìn)出極其迅速，上下大幅震蕩，網(wǎng)上開(kāi)戶交易極其便利，資金杠桿放大效應(yīng)明顯，投資者快速“移動(dòng)”，正確的或錯(cuò)誤的信息通過(guò)微信等自媒體實(shí)時(shí)傳播，股民同一時(shí)間聚焦同一類或幾類股票，股市評(píng)論、價(jià)值分析、盈虧效應(yīng)、傳導(dǎo)機(jī)制等以新的形式出現(xiàn)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管控、投資者教育、行情研究、行業(yè)分析、安全運(yùn)行等都提出了新的挑戰(zhàn)。要把新牛市的效應(yīng)及時(shí)轉(zhuǎn)化為服務(wù)、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的新動(dòng)能。
抓住機(jī)遇，不要錯(cuò)過(guò)；用好機(jī)遇，不要用錯(cuò)。
作者：國(guó)信證券總裁 陳鴻橋
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