美國愛得華空軍基地的一個叫墨菲的測試工程師發(fā)現(xiàn)了一個有名的現(xiàn)象，人們就用這位悲觀主義大師的名字來命名并稱之墨菲法則(或稱之謂定律、定理、原理).其表述如下：
“如果一件事情有可能向壞的方向發(fā)展，就一定會向最壞的方向發(fā)展”。具體有四:
"一、任何事都沒有表面看起來那么簡單
二、所有事都會比你預計的時間長
三、會出錯的事總會出錯
四、如果你擔心某種情況發(fā)生，那么它就更有可能發(fā)生".(墨菲法則的原話是這樣說的：If there are two or more ways to do something, and one of those ways can result in a catastrophe, then someone will do it.如果有兩種選擇，其中一種將導致災難，則必定有人會作出這種選擇。)
A股市場從6124點以后，市場的主弦律是大小非全流通和與成熟股市接軌！談接軌，都能接受，看空這個市場，基本上是遭到深套的人的深度反感。更不肯相信接軌的事情會發(fā)生。接軌是什么概念?牛市的市盈率30倍左右,熊市15甚至10倍以下.前幾天我給大家比較了目前各國的市盈率狀況,目前基本上都是在15倍之下,歐洲在10倍以下.目前以美國為首的西方國家熊市才剛剛開始,什么時間、什么點位見底,只有上帝知道.如果美國、香港的市盈率隨著熊市的越演越烈繼續(xù)下降,甚至有一天降到了10倍以下,我們能否獨善其身?別忘了我們有N多公司是在美國和香港同時上市,其傳導作用不言而喻.記得在三月份就曾經(jīng)提示過,盡快拋出手中有H股的股票,將來會跌到H股的價格,現(xiàn)在怎么樣?當時恐怕沒幾個人信,現(xiàn)在AH倒掛的比比皆是.30幾元的中國鋁業(yè)現(xiàn)在跌到了9元多,還會跌,中鋁必破7元,因為橫向比較它的市盈率還是太高了,中色股份目前才6元多,錫業(yè)股份(國際錫價目前仍在高位)目前也才14元左右.更重要的是,解禁和將要解禁的基本上無成本的大小非,待全部解禁完畢后將占市場總額的三分之二.所以我們不要怪基金跑路,現(xiàn)在與過去的市場格局發(fā)生了根本的變化,主體不再是基金、保資、險資、QFII,甚至不是管理層,而是這些將要占市場三分之二的大小非股權(quán)持有者,它們有絕對的話事權(quán),是這個市場的當之無愧的龍頭老大,主導著這個市場的未來趨勢和大局.
所以我與一些趨勢派看空市場有原則上的區(qū)別,什么到了這個壓力、那個支承,那只是說的短線可能的走勢.看空看多都很容易,扯著嗓子喊就行了,但必須要講出個道理.目前國內(nèi)外的經(jīng)濟形勢很嚴酷是不言而喻的:次貸危機、通貨澎脹、經(jīng)濟下滑、全球信貸緊縮、購買力下降;再加上大綜商品漲價危機、能源危機、糧食危機,雖然未到十面埋伏、四面楚歌的地步,但形勢遠遠壞于"9.11"前后.國內(nèi)經(jīng)濟形勢更不容樂觀,我國的GDP增長有40%是靠出口拉動,目前國際如此的經(jīng)濟困難哪有錢買更多的東西.統(tǒng)計局的數(shù)字也證實了出口大幅下降的事實.一些地方政府拉動GDP主要靠兩個財路:一個是賣地皮,一個是收稅.目前經(jīng)濟不景氣,房市危機,老百姓的錢一部分被股市套了,一部分要存到銀行里備用以防教育、醫(yī)療、大事小情之需.所以靠拉動內(nèi)需提高GDP也不是容易的事.GDP增速下滑,必然出現(xiàn)一系列問題:企業(yè)盈利減速、資金鏈條斷裂、失業(yè)率上升、大量中小企業(yè)倒閉或破產(chǎn)、稅收下降、購買力萎縮,甚至引發(fā)社會的不安定.這就需要出臺一系列刺激經(jīng)濟的政策,但放松銀根又會導致通貨膨脹加劇,大量底層的老百姓在高物價、低收入的環(huán)境下是挺不了多久,如果到了讓他們不能生活下去的地步,會發(fā)生什么都能猜的到.因此這就是有的領導說今年是經(jīng)濟最困難的一年,明年比今年更困難的原因吧.
再說大小非.大小非的主要持有人是企業(yè)實際的掌控者.目前大多數(shù)企業(yè)都面臨著前所未有的困難,廣東、逝江一代大量中小企業(yè)破產(chǎn)也證明了這一點.那么這些企業(yè)要想生存下去,除了擴大銷售、降低成本、提高產(chǎn)品質(zhì)量、加強管理外,還需要有較好的市場環(huán)境,充盈的財力和現(xiàn)金流.但目前銀根緊縮,企業(yè)很難貸出款項.而企業(yè)不能停產(chǎn)、不能不進原料、更不能不發(fā)工資.怎么辦,那就是減持,再減持.有錢的企業(yè),逢高減持,這些企業(yè)的領導者對大環(huán)境、自己的企業(yè)最熟悉,在經(jīng)濟下滑的大背景下,何不落袋為安,見底之時完全可以再買回來.這與我們普通人家里過日子算經(jīng)濟帳是一個意思.而缺錢的企業(yè)就別說了,在允許可減的范圍內(nèi)(保持第一大股東的地位),眉頭都不會皺一下,試想,假如一群職工圍著經(jīng)理家門口要工資,誰受的了?
因此,投資者要作最壞的打算,在掌握話事權(quán)的老大(大小非)解禁比例越來越大,只作空不作多的情況下怎么能指望市場老二(基金等)去發(fā)動一波大級別的反彈行情,拿著白花花的銀子讓大小非高位變現(xiàn)?過去基金搏殺的對象是散戶,現(xiàn)在基金散戶是同一個戰(zhàn)壕的戰(zhàn)友,都是被宰割的對象.同是天涯淪落人,不求盈利,只求少虧,排名別在最后.也正是這種思想的指引,大盤無論是在3000點、2800點、2566點、2280點,基金都是以逢高減倉為主,或抱團取暖,或采用跟散戶一樣的快進快出,高拋低吸的游擊策略,再也沒了昔日的霸王風范.
近來還有提法,具有很大的欺騙性,那就是網(wǎng)、博上經(jīng)常有人與998點進行比較,比較市盈,比較凈值,比較破一元的股票數(shù)量等等.我要在此提醒兩個眾所周知的事實:一是目前國內(nèi)外經(jīng)濟大環(huán)境遠遠不如當時的998點時期,也不如998點時期的經(jīng)濟遠景預期好.二是在998點之前就出臺了限制國有股減持的決定.而現(xiàn)在并一直到2010年會有多于兩倍市場股票總額的大小非要全流通,這還不算新老化斷后的新大小非(具說不比老大小非少,我沒統(tǒng)計過),如前一陣解禁的中鋁,就是新的大非上市,還有工行、神華、建行、遠洋等,每發(fā)一只新股基本上都有新的龐大的大小非再現(xiàn),再加上每周新上市的中小盤股,累計在一起也不得了.這將抽離多少場內(nèi)資金一目了然.因為有中國石油、中國神華等大型IPO的上市,目前的滬指與998點不好比較,我們比較一下深成指:目前深成指是7264點,2005.06.10日滬指998點當日深成指是2900點.因為B股一直沒有擴容,星星還是那個星星,目前B綜指是147點,998點當日是66點,后來還到過55點.所以大盤的底在哪,自己想吧,反正肯定不在2000點之上.因此上次滬指在2340點時我說,再腰斬一次也不驚奇.
目前相當多的技術派人士屢屢出錯(特別是關鍵點位),被罵之莊托之類,其實莊托未必,但其分析方法未免太單一,太陳舊,就象凱恩斯,只知道低頭拉車,不知道抬頭看路,除了技術分析還是技術分析,忽略了市場是人的行為,忽略了在沒有場外資金沖抵大小非減持,市場是個零和游戲這一本質(zhì).在資金總量不變的前題下,流通的股票多了,一旦套現(xiàn),其它股票必將減價.指數(shù)當然下降.也忽略了思想決定行為,行為決定結(jié)果,結(jié)果決定趨勢的大原則.在以往沒有大小非的市場,遇技術上的強大支承主力做多是為了盈利,現(xiàn)在主力是為了借機跑路,大小非是為了借機套現(xiàn).當有些機構(gòu)法定倉位不能再減了,就在個股上買一點,波段操作賺點煙酒茶錢,有的干脆隨波逐流,聽之任之.只有私募重倉的股票活躍,這在個股上也許盈利,但是對市場的總體趨勢的走向影響不大.目前市場之狀況,私募們拿著雞毛上不了天.這也就是為什么奧運前幾天連收十字星(散戶認為奧運會漲,便瘋狂買入,機構(gòu)、大小非趁機瘋狂出貨,k線型態(tài)上就表現(xiàn)出連續(xù)的十字星),奧運當天即大跌,而且每出一根大陽線后就隨即下跌的原因,因為這些時間都是最好的集中出貨機會,只有這樣的機會才能拋出大量的籌碼套現(xiàn),才能讓散戶接下大小非、機構(gòu)們手中的"帶血的籌碼".
以上是對未來大趨勢的判斷,總的要告訴大家的是三條:一是未來幾年是三十年來國內(nèi)外經(jīng)濟最困難、最不確定的時期;二是市場必然在這幾年的大破中與國際市場接軌,甚至出現(xiàn)慣性極端的走勢;三是市場的股票總額將增加三分之二,如果沒有巨額的場外現(xiàn)金接盤,零和游戲的指數(shù)漲跌就是一道小學算術題,大小非拋多少,就再跌多少.未來大底深不可測.看深成指,要作再跌去三分之一甚至更低的準備.(參與交易的流通股總股數(shù)×股票價格=市場內(nèi)資金總額.)
墨菲定律說：“壞事情只要有可能發(fā)生，不管這種可能性多么小，它總會發(fā)生，并引起最大可能的損失。”
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