★B股實(shí)證之2003年度（2002—2012）
【 原創(chuàng):sosme 2002-12-1602:39 價(jià)值投資 瀏覽/回復(fù)：8006/87】
[簡(jiǎn)單回顧]：一個(gè)為期十年的實(shí)驗(yàn)及將邁入第二個(gè)年頭，這并不是一個(gè)讓人興奮的開始，不僅與我初期15%的預(yù)期收益率相差懸殊，而且除了在年初建倉(cāng)時(shí)與“6.24”井噴時(shí)有過(guò)短暫的微小贏利外，其余的大部分時(shí)間均處于虧損的狀態(tài)，初期投入的資金最大虧損幅度曾達(dá)到-30%，雖然在年終追加投入了一筆資金并在相對(duì)低位又補(bǔ)了一部分的倉(cāng)位這類“技術(shù)性的處理”，把虧損幅度“減低”到10%左右。
[操作記錄]：
?。?）投入初始資金15417.33港元，2001-12-14進(jìn)行了第一次買入：
8．32元買入粵照明（200541）400股
8．68元買入深萬(wàn)科（200002）400股
資金余額：8568．78元
（2）2001-12-19進(jìn)行了第二次買入：
8．71元買入粵照明（200541）400股
8．78元買入深萬(wàn)科（200002）500股
資金余額：638．54元
?。?）期間兩只個(gè)股的現(xiàn)金分紅共記471.22港元后，派現(xiàn)率3.06%（以總投入資金為基數(shù)）
粵照明（２００５４１）８００股
深萬(wàn)科（２００００２）９００股
資金余額：1110.82元(兩只個(gè)股的現(xiàn)金分紅已到賬)
?。?）2002-07-29進(jìn)行了第三次買入：買入中集B（200039）100股，價(jià)格8.75元.
（5）2002-12-05 追加投入23366.73港元，累計(jì)投入投入38784.06港幣
?。?）2002-12-09又“急匆匆”的補(bǔ)了些倉(cāng)位：
粵照明（200541）400股（價(jià)格：6.80）
深萬(wàn)科（200002）200股（價(jià)格：5.55）
中集B（200039）400股（價(jià)格：7.16）當(dāng)時(shí)此單未成交，后來(lái)在2002-12-13以7.10元完成了此單的交易
?。?）在開此新帖時(shí)（2002-12-15）實(shí)驗(yàn)帳戶的最新狀態(tài)：
粵照明（200541）1200股（最新收盤：6.73）
深萬(wàn)科（200002）1100股（最新收盤：5.58）
中集B （200039）500股（最新收盤：7.12）
市值總額：17774.00港元
資金余額：16886.70港元（毛利潤(rùn)：-4123.36港元）
收益率: —10.63%
投資比率：51.28%
[一個(gè)無(wú)人能超越的紀(jì)錄]：換手率為零，我有自信長(zhǎng)期保持這個(gè)紀(jì)錄，當(dāng)這個(gè)紀(jì)錄不再是零（或者說(shuō)當(dāng)有賣出行為發(fā)生）的時(shí)候我必須給自己一個(gè)非常充分的理由，我希望未來(lái)以暴利的方式而不是以自己判斷失敗的方式打掉這項(xiàng)紀(jì)錄。
[未來(lái)展望]：當(dāng)初以B股做這個(gè)為期10年實(shí)驗(yàn)的重要理由之一就是認(rèn)為相對(duì)A股而言B股（主要是深市B股）具有一定的投資價(jià)值，在熊途漫漫一年后、在經(jīng)歷了20%---30%的暴跌后，其價(jià)值相對(duì)于其市場(chǎng)價(jià)格是更有吸引力了。補(bǔ)倉(cāng)的時(shí)間與空間都跌出來(lái)了，但我不能判斷是不是已經(jīng)跌到底了，不管是一個(gè)三年的熊市還是一個(gè)五年或十年的熊市，它們對(duì)我來(lái)說(shuō)發(fā)生的概率都是一樣的，我做好了應(yīng)對(duì)最惡劣狀態(tài)的心理準(zhǔn)備。
[投資業(yè)績(jī)]：當(dāng)初的期望值是10年資本收益率達(dá)到年復(fù)利15%，這個(gè)目標(biāo)依然不變。雖然今天看這個(gè)目標(biāo)比去年更艱難了，畢竟要在獲得真正贏利之前先要完成扭虧的任務(wù)。
[價(jià)值投資]：雖然我自封為價(jià)值投資的實(shí)踐者，我按照自己對(duì)價(jià)值投資的理解來(lái)進(jìn)行操作，一年的虧損根本不能讓我對(duì)價(jià)值投資的信念有絲毫的動(dòng)搖，做為芭菲特的追隨者我對(duì)未來(lái)充滿了信心。熊市是價(jià)值投資者的天堂，真正的機(jī)會(huì)不在輝煌的牛市而在從熊市轉(zhuǎn)為牛市那個(gè)充滿魅力的短暫過(guò)程---為了享受這個(gè)過(guò)程任何付出都是值得的?！?br>
【 · 發(fā)布:sosme 2002-12-17 10:28 】
經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期下跌，截止12月13日，深B股市盈率Ⅰ（以2001年度每股業(yè)績(jī)?yōu)榛鶞?zhǔn)計(jì)算）為18.17倍，若以今年前三季度業(yè)績(jī)?yōu)榛鶞?zhǔn)計(jì)算的市盈率僅13.5倍，已低于香港股市的16倍。據(jù)統(tǒng)計(jì)，若B股保持歷年的平均派現(xiàn)水平，以目前的股價(jià)買入，現(xiàn)金紅利率（未包括紅股）達(dá)3％以上的B股有本鋼板B、陸家嘴B、粵照明B、粵電力B、深南電B、深赤灣B、粵高速B、張?jiān)、萬(wàn)科B等；若2002年度現(xiàn)金分紅能保持去年水平，那么以目前股價(jià)買入紅利率高達(dá)4％以上有鄂絨B、深南電B、本鋼板B、粵照明B、粵電力B、東電B、魯泰B、中集B、大眾B、耀皮B、張?jiān)、萬(wàn)科B等。
長(zhǎng)期的下跌跌出了一大批“兩低”(低市盈率及低市凈率)B股（以今年三季度的業(yè)績(jī)?yōu)榛鶞?zhǔn)計(jì)算，截止12月13日）：
?。?）市盈率低于10倍的B股有：中集B、長(zhǎng)安B、粵電力B、南電B等
?。?）市盈率10倍左右的B股有：本鋼板B、晨鳴B、蘇威孚B、閩燦坤B、上菱B、江鈴B等
（3）跌破每股凈資產(chǎn)值的B股有：小天鵝B、晨鳴B、深康佳B、本鋼板B、蘇常柴B等
新年度的一個(gè)重要任務(wù)，就是看能不能發(fā)現(xiàn)“新”的投資品種。
工具箱
【 · 發(fā)布:sosme 2002-12-18 22:03 】
(1)http://www.mfzq.com.cn/mfpage/lt/bbs_new.asp?ac=1&lmbm=G4&wzbm=2001121300096:《我的B股實(shí)證檔案之2002年度》
(2)http://www.mfzq.com.cn/mfpage/lt/bbs_new.asp?ac=1&lmbm=G4&wzbm=2002120500014:《深市B股是不是有點(diǎn)小機(jī)會(huì)？》
【 · 發(fā)布:股網(wǎng)金來(lái) 2002-12-21 19:50 】
向SOSME兄學(xué)習(xí)！兄的B股實(shí)證檔案，如果能夠續(xù)寫十年，我將關(guān)注十年?。海?br> B股我也關(guān)注了N久了，我可能只是運(yùn)氣好，至今還沒有開始動(dòng)手，長(zhǎng)期投資的時(shí)機(jī)選擇依然是十分重要的。
另外，我十分關(guān)注H股市場(chǎng)，希望兄也能夠多關(guān)注一下，這樣對(duì)兄判斷深圳B股會(huì)有幫助。即便你不能投資H股，你也可以了解一下，一界之隔的深港兩地的價(jià)值評(píng)估差異?！ ?br>
【 · 發(fā)布:sosme 2002-12-23 10:29 】
股兄好：
如果真能夠續(xù)寫十年，還可以再寫十年，投資無(wú)極限更無(wú)期限
長(zhǎng)期投資的時(shí)機(jī)選擇依然是十分重要的，但如何選擇確實(shí)也是一個(gè)讓人迷惑的問(wèn)題，所謂的價(jià)值評(píng)估完全是一個(gè)個(gè)人的判斷問(wèn)題，沒有統(tǒng)一或較統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。比如就價(jià)值低估而言，只要股價(jià)沒跌到零再低估的價(jià)值也有被可能被繼續(xù)低估下去，哈哈
關(guān)注H股市場(chǎng)---是個(gè)好建議，只要是有時(shí)間有條件確實(shí)值得嘗試
2002年的試探性投資以-25%的業(yè)績(jī)而讓人大掉“面子”，面對(duì)未來(lái)我把它視為成功的代價(jià)之一，就算是對(duì)自己的安慰吧
要了解市場(chǎng)必須參與市場(chǎng)那怕是非常有限的參與，一個(gè)擁有股票的人與沒有擁有股票的人對(duì)市場(chǎng)的感覺是不一樣的，為了尋求那種感覺不管市場(chǎng)多么的惡劣保持“適度”的參與都是合理的，但什么又是“適度”呢？---對(duì)此我還是很迷惑，哈哈......
【 · 發(fā)布:sosme 2002-12-30 20:32 】
今日收盤情況:
粵照明(200541)最新收盤：6.73
深萬(wàn)科(200002)最新收盤：5.40
中集B (200039)最新收盤：6.75
雖然按我的標(biāo)準(zhǔn)再次補(bǔ)倉(cāng)的空間還沒有跌出來(lái),不過(guò)明天還是有少許補(bǔ)倉(cāng)的沖動(dòng),畢竟是2002年的最后一個(gè)交易日,算是告別2002年的儀式吧,哈哈....
【 · 發(fā)布:sosme 2003-01-20 22:13 】
去年最后一天的那個(gè)建倉(cāng)計(jì)劃最終沒有完成，否則就真抄了個(gè)相對(duì)“底部”，哈哈
今天開始“追高”，以7.06的價(jià)格買入粵照明B(200541)1000股（已成交），目的很簡(jiǎn)單就是很在乎那個(gè)可以預(yù)期的6%左右的現(xiàn)金紅利?！?br>
【 · 發(fā)布:sosme 2003-02-10 11:58 】
今天再次以7.06的價(jià)格買入粵照明B(200541)800股（已成交），總計(jì)持有粵照明B(200541)3000股。
【 · 發(fā)布:柴油機(jī) 2003-02-10 12:10 】
呵呵。
【 · 發(fā)布:穿越迷霧B 2003-02-10 13:27 】
我也給一個(gè)實(shí)盤吧：
帳戶A：投入資金共25萬(wàn)港幣
帳戶B：投入資金共1.45萬(wàn)港幣
基本上不考慮作短差。
帳戶A：
證券名稱 數(shù)量 成本價(jià) 成本金額 當(dāng)前價(jià) 當(dāng)前市值 浮動(dòng)盈虧 收益率%
粵照明Ｂ (200541) 1860 6.894 12822.924 7.060 13131.60 308.682.41
中 集Ｂ (200039) 9500 9.226 87647.734 8.310 78945.01 -8702.73-9.93
長(zhǎng) 安Ｂ (200625) 26000 3.839 99804.172 3.840 99840.00 35.830.04
深南玻Ｂ (200012) 7500 5.168 38760.188 4.000 30000.00 -8760.19-22.60
粵電力Ｂ (200539) 1400 4.496 6293.953 4.560 6384.00 90.05 1.43
深赤灣Ｂ (200022) 200 5.901 1180.116 6.200 1240.00 59.88 5.07
開戶日期: 2001-8-15
資金余額: 505.77(元)
當(dāng)前帳戶總資產(chǎn): 230046.36(元)
當(dāng)前持倉(cāng)股票盈利率: -6.88%
帳戶B：
證券名稱 數(shù)量 成本價(jià) 成本金額 當(dāng)前價(jià) 當(dāng)前市值 浮動(dòng)盈虧 收益率%
粵照明Ｂ (200541) 600 7.145 4286.952 7.060 4236.00 -50.95-1.19
粵電力Ｂ (200539) 700 4.261 2982.402 4.560 3192.00 209.60 7.03
閩燦坤Ｂ (200512) 200 4.205 840.933 4.330 866.00 25.07 2.98
長(zhǎng) 安Ｂ (200625) 300 3.853 1156.032 3.840 1152.00 -4.03 -0.35
深赤灣Ｂ (200022) 400 6.116 2446.533 6.200 2480.00 33.47 1.37
晨 鳴Ｂ (200488) 200 6.463 1292.508 6.400 1280.00 -12.51-0.97
萬(wàn) 科Ｂ (200002) 200 6.332 1266.417 6.330 1266.00 -0.42 -0.03
開戶日期: 2003-1-16
資金余額: 228.22(元)
當(dāng)前帳戶總資產(chǎn): 14700.22(元)
當(dāng)前持倉(cāng)股票盈利率: 1.40%
【 · 發(fā)布:穿越迷霧B 2003-02-10 13:31 】
最大浮虧曾達(dá)到25%，但我堅(jiān)信B股的投資價(jià)值。
【 · 發(fā)布:穿越迷霧B 2003-02-10 13:43 】
最大的虧損幅度來(lái)源于山航B，于今日換為粵電力B，-28%。原因無(wú)他，背離價(jià)值投資思路而已。B股是價(jià)值股的天下。也是我敢于在A股熊市背景下持股的信心之源。
三個(gè)信心之源：
1。堅(jiān)決看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展。
2。B股低市盈率及優(yōu)秀的企業(yè)質(zhì)地。
3。AB股必合并，因此在長(zhǎng)線上可以擊敗A股投資組合。
B股市場(chǎng)的最大不足：
優(yōu)秀企業(yè)太少，且行業(yè)分布不廣。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法通過(guò)分散投資加以化解。
【 · 發(fā)布:sosme 2003-02-10 16:31 】
穿越迷霧B君好:
(1)價(jià)值投資者的信心來(lái)源于價(jià)值特別是被低估的價(jià)值;
(2)"B股市場(chǎng)的最大不足： 優(yōu)秀企業(yè)太少"---這不是問(wèn)題,我們只把眼光盯住那些值得盯住的目標(biāo).
【 · 發(fā)布:xiaga 2003-02-28 09:22 】
200725
【 · 發(fā)布:小樓高閣 2003-03-08 15:00 】
短線破位
B股比A股清晰
【 · 發(fā)布:sosme 2003-03-15 00:14 】
今日以6.12元的價(jià)格買入600股萬(wàn)科B,我不得不承認(rèn)今天的買入行動(dòng)是受到萬(wàn)科A,萬(wàn)科B及萬(wàn)科轉(zhuǎn)債等的所謂強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)的影響,雖然我一慣不在乎市場(chǎng)的短期波動(dòng),但對(duì)自己心儀已久的股票還是有擔(dān)心買不到的心態(tài).不過(guò)買入價(jià)格并不離譜在我可以接受的范圍之內(nèi).
實(shí)驗(yàn)帳戶的最新狀態(tài)：
粵照明（200541）3000股（最新收盤：6.95）
深萬(wàn)科（200002）1700股（最新收盤：6.15）
中集B （200039）500股（最新收盤：8.28）
市值總額：35682.92港元
資金余額：417.92港元（毛利潤(rùn)：-2921.14港元）
收益率: —7.53%
投資比率：98.83%
兩個(gè)想法:
(1)這又是一個(gè)滿倉(cāng)的組合了,風(fēng)險(xiǎn)是更大了還是更小了?至少在不補(bǔ)充新資金的情況下市場(chǎng)如果繼續(xù)下跌我將喪失再投資的能力,雖然可以期待這個(gè)組合今年可能會(huì)帶來(lái)2000港元左右的現(xiàn)金分紅,但這個(gè)再投資的能力畢竟是脆弱的;
(2)我對(duì)中國(guó)股市的未來(lái)持悲觀論調(diào),但卻對(duì)自己所持的個(gè)股抱樂觀情緒,這是不是僥幸心理在做怪?不過(guò)我愿意在這種矛盾的心態(tài)下繼續(xù)這個(gè)實(shí)驗(yàn).
【 · 發(fā)布:sosme 2003-03-26 14:33 】
http://www.mfzq.com.cn/mfportal/DesktopModules/BBS/BBSContentShow.aspx?ac=2&wzbm=2003031700010&lmbm=G4
【 · 發(fā)布:sosme 2003-03-26 14:37 】
中集的年報(bào)讓人失望，特別是凈資產(chǎn)收益率的大幅下降讓人擔(dān)憂；
扣出非經(jīng)常性收益，中集業(yè)績(jī)的大幅下降已經(jīng)很難用一般性的調(diào)整來(lái)解釋了，再給它二年時(shí)間以觀后效。
【 · 發(fā)布:sosme 2003-04-07 01:02 】
這個(gè)帳戶里所有公司2002年的年報(bào)已出，現(xiàn)在也許可對(duì)這個(gè)帳戶做些分析了
我把這個(gè)組合做為一個(gè)項(xiàng)目來(lái)分析：（以下數(shù)據(jù)中的貨幣都以港幣為單位）
股票名稱 每股收益 每股凈資產(chǎn) 凈資產(chǎn)收益率（%） 最新收盤價(jià) 市盈率 凈資產(chǎn)倍率
萬(wàn)科Ｂ 0.57 4.93 11.31 7.98 14.00 1.62
粵照明Ｂ 0.54 5.13 10.44 7.75 14.35 1.51
中集B 0.86 5.21 16.29 8.15 9.48 1.56
萬(wàn)科Ｂ分紅：0.19元/股
粵照明Ｂ分紅：0.40元/股
中集B分紅:無(wú)
2002年的總體贏利：0.57*1700+0.54*3000+0.86*500=2821
2002年的分紅派現(xiàn)：0.19*1700+0.40*3000=1523
2002年的投資封閉收益率為：2821/38784.06（初始投資資金）=7.27%
2002年的現(xiàn)金收益率：1523/38784.06（初始投資資金）=3.92%
如果按同期的銀行存款或國(guó)債利率來(lái)說(shuō)這個(gè)回報(bào)還是令人滿意的，但在這個(gè)低利率的時(shí)代不能對(duì)此過(guò)于樂觀。就各項(xiàng)指標(biāo)來(lái)分析這是一個(gè)可以繼續(xù)持有的組
【 · 發(fā)布:sosme 2003-04-07 01:13 】
B股分紅過(guò)程中的免稅效應(yīng),讓A股與B股之間的投資價(jià)值更加背離了,這是增加B股投資價(jià)值的重要因素之一
目前這個(gè)投資組合的收益率是6.51%,這是這個(gè)帳戶歷史上的最高收益率了
兌現(xiàn)利潤(rùn)的壓力對(duì)短期投資者的誘惑總是強(qiáng)烈的,但我相信這種誘惑對(duì)我是無(wú)效的,所謂的坐電梯總是難免的,但面對(duì)一個(gè)為期10年的投資眼光要更長(zhǎng)遠(yuǎn)些,兌現(xiàn)后至少目前我沒有發(fā)現(xiàn)更具吸引力的目標(biāo).
【 · 發(fā)布:穿越迷霧B 2003-04-07 10:50 】
帳戶A終于轉(zhuǎn)入贏利，操作無(wú)，繼續(xù)長(zhǎng)期持倉(cāng)。
帳戶A：
開戶日期: 2001-8-15
資金余額: 415.77(元)
當(dāng)前帳戶總資產(chǎn): 260266.77(元)
當(dāng)前持倉(cāng)股票盈利率: 5.41%
帳戶B：
開戶日期: 2003-1-16
資金余額: 228.22(元)
當(dāng)前帳戶總資產(chǎn): 16427.22(元)
當(dāng)前持倉(cāng)股票盈利率: 13.50%
【 · 發(fā)布:sosme 2003-06-01 23:32 】
實(shí)驗(yàn)帳戶的最新狀態(tài)：
粵照明（200541）3000股（最新收盤：7.80）
深萬(wàn)科（200002）3400股（最新收盤：4.43）
中集B （200039）500股（最新收盤：8.86）
市值總額：43630.37 港元
資金余額：738.37港元（毛利潤(rùn)：4846.31港元）
收益率: 12.50%
投資比率：98.31%
主要變化:深萬(wàn)科B轉(zhuǎn)股(10轉(zhuǎn)10)并派發(fā)了部分現(xiàn)金紅利.
【 · 發(fā)布:陸上小白龍 2003-06-02 00:26 】
依俺的理解，光是價(jià)格低廉還不足夠
未來(lái)的穩(wěn)定持續(xù)成長(zhǎng)性更是關(guān)鍵。
【 · 發(fā)布:穿越迷霧B 2003-06-02 09:54 】
帳戶A：
市值：313856.26
收益率：25.5%
帳戶B：
市值：18042
收益率：24.5%
持倉(cāng)品種：
粵電力Ｂ (200539)
閩燦坤Ｂ
長(zhǎng) 安Ｂ (200625)
晨 鳴Ｂ (200488)
粵照明Ｂ (200541)
深赤灣Ｂ
深南玻Ｂ
【 · 發(fā)布:sosme 2003-06-02 10:06 】
陸上小白龍:我理解的所謂價(jià)格低廉就包括對(duì)"穩(wěn)定持續(xù)成長(zhǎng)性"的適當(dāng)而不是過(guò)高的評(píng)估.
【 · 發(fā)布:西城無(wú)聊人 2003-06-03 05:32 】
我也貼一下實(shí)盤吧。。。
2003年6月2日買進(jìn)
200002/4.55元/10000股
200488/4.80元/10000股
200625/6.99元/2000股
看好最近一年左右的大陸經(jīng)濟(jì)，短期投機(jī)。
當(dāng)然2-10年的中期和10年以上的長(zhǎng)期是堅(jiān)決看壞的。。。。。。
【 · 發(fā)布:sosme 2003-06-30 11:44 】
剛查了一下我的B股帳戶,有1187.55元的現(xiàn)金入賬,是粵照明Ｂ的現(xiàn)金紅利.
目前帳戶的現(xiàn)金余額是1925.92(收益率: 7.11% ),又有機(jī)會(huì)買入股票了,哈哈.....
【 · 發(fā)布:小湯 2003-06-30 12:23 】
享受分紅利的樂趣...還免稅
可惜中集今年變了鐵公雞
【 · 發(fā)布:sosme 2003-06-30 23:53 】
小湯君好:
分紅能力(特別是持續(xù)的分紅能力)是體現(xiàn)投資價(jià)值的重要標(biāo)尺
中集的未來(lái)會(huì)怎樣?雖然目前還看不清楚,但總有很多的理由讓我對(duì)其保持持續(xù)的關(guān)注.
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