◎作者丨掘金大師
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今日凌晨，靴子終于落地，叫嚷了一年的美聯(lián)儲加息得以實施。
美聯(lián)儲加息影響著全球錢的多少和錢的流向，進而影響世界經(jīng)濟的狀況，因此被稱為“核彈級政策”。
這次加息不同以往，它標(biāo)志著一個新階段的開始，你必須知道下面這10點：
01
這是一年來首次、十年來第二次加息，正式拉開的加息周期的帷幕。此次加息靴子落地，在人們意料之中。但意料之外的是，人們沒想到如此鷹派——美聯(lián)儲宣布明年可能會加息三次，超出華爾街預(yù)期。諸多資產(chǎn)震蕩的邏輯由此改變。
02
我們當(dāng)然最關(guān)心對中國、對人民幣的影響。加息消息出來后，人民幣對美元匯率出現(xiàn)大幅貶值，貶了近300個基點，創(chuàng)2008年6月來最低。接下來人民幣怎么走，卻出現(xiàn)了分歧。
03
一派認(rèn)為，人民幣貶值，不是自己弱，而是因為美元太強，漲得太快，單向度地貶。 現(xiàn)在加息預(yù)期兌現(xiàn)，美元走弱概率增大，人民幣貶值壓力會有緩解。
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另一派認(rèn)為，加息意味著美元資產(chǎn)回報率上升，錢會往美國流，新興國家貨幣外流的趨勢會加劇，人民幣貶值的壓力一點也不會變小。
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掘金大師看到的分析，贊同后者的居多，不少數(shù)認(rèn)為明年匯率會到7.2、7.3。甚至有人提到，中國公民每年購匯額度是5萬美元，再過半個月，2017年1月，新的一年開始，人們將獲得新的5萬美元的購匯額度，到時可能會出現(xiàn)大規(guī)模換取美元的現(xiàn)象，“所以必須要降低或者取消額度，否則1月份中國外匯儲備的流失將是驚人的?！?div>
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匯率一般由三個因素決定：購買力、利率、風(fēng)險溢價。在人民幣升值周期中，購買力平價是主導(dǎo)因素。但現(xiàn)在，匯率更多受加息引發(fā)的利率差，以及投資回報率（風(fēng)險溢價）的影響。這是多數(shù)人分析人民幣貶值壓力的一個基石。
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另一個關(guān)注點：美國會怎么樣？全球精英經(jīng)歷了奇跡般地轉(zhuǎn)變：從當(dāng)選前嘲笑特朗普到當(dāng)選后普遍看好。特朗普的經(jīng)濟刺激方案可概括為“基建 減稅 反移民”：限制從中國和墨西哥進口的同時大搞財政刺激，另一方面通過反移民加快國內(nèi)的薪資增速。中金的黃海洲預(yù)測美國經(jīng)濟增長率會在二三年達到4%。
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這次加息后，美國的基準(zhǔn)利率仍然不到1%。很多人說特朗普的經(jīng)濟政策特像里根時代，但里根時代美國平均利率水平超過10%。在過去的30年中，利率出現(xiàn)了大幅度的下行。 有觀察者分析，這樣大幅度的利率下行與中國崛起相關(guān)，“中國向世界大量輸出廉價的制造品，因此全球出現(xiàn)了中國的‘輸出性通縮’，這導(dǎo)致了利率下行。當(dāng)然，這也帶來了全球經(jīng)濟的繁榮，并推動了全球化。”
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“這樣的歷史背景，加上這樣的利率趨勢，在過去的30年中，我們所有的投資，都與低利率高度相關(guān)，否則你很有可能一文不名?！边@是觀察此次加息的一個歷史角度。換一種說法，大多數(shù)有產(chǎn)階級，事實上都是低利率的得益者。但是，加息周期的到來，可能一切都要變了。 我們太多的研究和投資習(xí)慣，都捆綁著低利率。全球低利率的終結(jié)。將給資產(chǎn)定價邏輯帶來沖擊。
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美聯(lián)儲主席耶倫說：“我們在不確定性的陰云下操作……所有FOMC（美國聯(lián)邦公開市場委員會）與會委員都認(rèn)識到，經(jīng)濟政策將會有怎樣的調(diào)整，及其可能給經(jīng)濟造成何種影響，都存在相當(dāng)大的不確定的性?！边@個時代最大的主題就是不確定性。我們唯一能確定的是，不能去賭，不能all in，安全與配置勝于一切。
