1、  財(cái)務(wù)分析的概述：財(cái)務(wù)報(bào)表分析，又稱財(cái)務(wù)分析，是通過收集、整理企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告中的有關(guān)數(shù)據(jù)，并結(jié)合其他有關(guān)補(bǔ)充信息，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況進(jìn)行綜合比較和評(píng)價(jià)，為財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告使用者提供管理決策和控制依據(jù)的一項(xiàng)管理工作。

2、  財(cái)務(wù)分析的意義：

（1）       評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，揭示企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)中存在的矛盾和問題，為改善經(jīng)營管理提供方向和線索。

（2）       預(yù)測企業(yè)未來的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬，為投資人、債權(quán)人和經(jīng)營者的決策提供幫助。

（3）       檢查企業(yè)預(yù)算完成情況，考核經(jīng)營管理人員的業(yè)績，為完善合理的激勵(lì)機(jī)制提供幫助。

3、  財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容：

（1）   分析企業(yè)的償債能力，分析企業(yè)權(quán)益的結(jié)構(gòu)，估量對(duì)債務(wù)資金的利用程度。

（2）       評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的營運(yùn)能力，分析企業(yè)資產(chǎn)的分布情況和周轉(zhuǎn)使用情況。

（3）       評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力，分析企業(yè)利潤目標(biāo)的完成情況和不同年度盈利水平的變動(dòng)情況。

（4）       從總體上評(píng)價(jià)企業(yè)的資金實(shí)力，分析各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)的相互聯(lián)系和協(xié)調(diào)情況，揭示企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)方面的優(yōu)勢和薄弱環(huán)節(jié)，找出改進(jìn)財(cái)務(wù)管理工作的主要矛盾。

4、  財(cái)務(wù)分析的依據(jù)和評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：

（1）       財(cái)務(wù)分析的依據(jù)：公開披露的財(cái)務(wù)報(bào)表，財(cái)務(wù)報(bào)表附注、管理層的解釋和討論、審計(jì)師意見、其他公告（預(yù)警，預(yù)虧等）、社會(huì)責(zé)任報(bào)告、媒體和專家評(píng)論，以及監(jiān)管部門處理公告等。

（2）       財(cái)務(wù)分析的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：歷史標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)和經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)。

比率分析法、因素分析法和趨勢分析法

1、  比率分析法：通過計(jì)算各種比率指標(biāo)來確定經(jīng)濟(jì)活動(dòng)變動(dòng)程度的分析方法。

2、  趨勢分析法：

（1）       定義：是將兩期或連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)告中相同指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比，確定其增減變動(dòng)的方向、數(shù)額和幅度，以說明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營成果的變動(dòng)趨勢的一種方法。

（2）       具體運(yùn)用：

       ①重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較

定基動(dòng)態(tài)比率＝分析期數(shù)額÷固定基期數(shù)額

環(huán)比動(dòng)態(tài)比率＝分析期數(shù)額÷前期數(shù)額

       ②會(huì)計(jì)報(bào)表的比較

       ③會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目構(gòu)成的比較

3、  因素分析法：

（1）       含義：依據(jù)分析指標(biāo)與其影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對(duì)分析指標(biāo)影響方向和影響程度的一種分析方法。

（2）       方法運(yùn)用：

    ①連環(huán)替代法：

設(shè)F=A×B×C

基數(shù)（計(jì)劃、上年、同行業(yè)先進(jìn)水平）

F0=A0×B0×C0，

實(shí)際F1=A1×B1×C1

基數(shù)：    F0=A0×B0×C0     （1）

置換A因素：A1×B0×C0     （2） 

置換B因素：A1×B1×C0      （3）   

置換C因素：A1×B1×C1     （4）   

（2）-（1）即為A因素變動(dòng)對(duì)F指標(biāo)的影響

（3）-（2）即為B因素變動(dòng)對(duì)F指標(biāo)的影響

（4）-（3）即為C因素變動(dòng)對(duì)F指標(biāo)的影響

    ②差額分析法：

A因素變動(dòng)對(duì)F指標(biāo)的影響：（A1-A0）×B0×C0

B因素變動(dòng)對(duì)F指標(biāo)的影響：A1×（B1-B0）×C0

C因素變動(dòng)對(duì)F指標(biāo)的影響：A1×B1×（C1-C0）

（一）   償債能力分析指標(biāo)：                           

1、  營運(yùn)資本：

（1）       公式：營運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債

（2）       分析：當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債時(shí)，營運(yùn)資本為正數(shù)，表明長期資本的數(shù)額大于長期資產(chǎn)，超出部分被用于流動(dòng)資產(chǎn)。營運(yùn)資本的數(shù)額越大，財(cái)務(wù)狀況越穩(wěn)定。

2、  流動(dòng)比率：

（1）       公式：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

（2）       分析：流動(dòng)比率越高越好，反映短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益約有保障。一般認(rèn)為流動(dòng)比率為2時(shí)比較合適，但這也不是絕對(duì)的，不同行業(yè)的比率，通常有明顯差別，所以要具體情況具體分析。而且，該比率也不宜過高，比率過高，會(huì)影響資金的使用效率和企業(yè)的籌資成本，進(jìn)而影響獲利能力。

3、  速動(dòng)比率：

（1）       公式：速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

（2）       速動(dòng)資產(chǎn)包括：貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和各種應(yīng)收、預(yù)付款項(xiàng)。

（3）       分析：一般情況下，該比率越高，說明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。通常認(rèn)為1時(shí)比較合適。同流動(dòng)比率一樣，也不能絕對(duì)認(rèn)為該比率低的企業(yè)償還能力就一定低，還要根據(jù)具體情況來分析。

4、  現(xiàn)金比率：

（1）       公式：現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動(dòng)負(fù)債

（2）       分析：一般來說，現(xiàn)金比率越高，說明資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng)，短期償債能力越強(qiáng)，但同時(shí)表明企業(yè)持有大量閑置資金，可能會(huì)造成獲利能力降低。

（二）   長期償債能力分析指標(biāo)：

1、  資產(chǎn)負(fù)債率：

（1）       公式：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額

（2）       分析：一般情況下，指標(biāo)越小，說明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)；該指標(biāo)過小，表明企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)杠桿利用不夠。

2、  產(chǎn)權(quán)比率：

（1）       公式：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益

（2）       分析：指標(biāo)越低，說明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益的保障度越高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越?。辉撝笜?biāo)過低，表明企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)杠桿利用不夠。

3、  權(quán)益乘數(shù)：

（1）       公式：權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益=1+產(chǎn)權(quán)比率=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）

（2）       分析：權(quán)益乘數(shù)越大，表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越小，企業(yè)的負(fù)債程度越高；權(quán)益乘數(shù)越小，表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越大，企業(yè)的負(fù)債程度越低，債權(quán)人權(quán)益受保護(hù)的程度越高。

4、  已獲利息倍數(shù)：

（1）       公式：已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤總額/利息費(fèi)用

（2）       分析：一般情況下，已獲利息倍數(shù)越高，說明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。國際上通常認(rèn)為，該指標(biāo)為3時(shí)較為適當(dāng)，從長期來看至少應(yīng)大于1

5、  現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)：

（1）       公式：現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/利息費(fèi)用

（2）       分析：它比收益基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)更可靠，因?yàn)閷?shí)際用以支付利息的是現(xiàn)金，而不是收益。

6、  現(xiàn)金流量債務(wù)比：

（1）       公式：現(xiàn)金流量債務(wù)比=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/債務(wù)總額

（2）       分析：該比率表明企業(yè)用經(jīng)營現(xiàn)金流量償付全部債務(wù)的能力，比率越高，承擔(dān)債務(wù)總額的能力越強(qiáng)。

（三）   營運(yùn)能力分析指標(biāo)：

1、  存貨周轉(zhuǎn)率：

（1）       公式：營存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/平均存貨余額

（2）       分析：一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收帳款的速度就越快，這樣會(huì)增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力及獲利能力

2、  應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：

（1）       公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款余額

（2）       分析：一般來說，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率越高越好,表明公司收帳速度快，平均收賬期短，壞帳損失少，資產(chǎn)流動(dòng)快，償債能力強(qiáng)

3、  總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：

（1）       公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均資產(chǎn)余額

（2）       分析：一般情況下，該數(shù)值越高，表明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快。銷售能力越強(qiáng)，資產(chǎn)利用效率越高。

（四）   盈利能力分析指標(biāo)：

1、  營業(yè)毛利率=（營業(yè)收入-營業(yè)成本）/營業(yè)收入

2、  營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入

3、  營業(yè)凈利率=凈利潤/營業(yè)收入

4、  成本費(fèi)用利潤率=利潤總額/成本費(fèi)用總額

成本費(fèi)用總額=營業(yè)成本+營業(yè)稅金及附加+銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用

5、  總資產(chǎn)利潤率=利潤總額/平均資產(chǎn)總額

6、  總資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前利潤總額/平均資產(chǎn)總額

7、  總資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額

8、  凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)

9、  資本收益率=凈利潤/平均資本

（五）   發(fā)展能力分析指標(biāo)

1、  營業(yè)收入增長率=本年?duì)I業(yè)收入增長額/上年?duì)I業(yè)收入總額

2、  營業(yè)利潤增長率=本年?duì)I業(yè)利潤增長額/上年?duì)I業(yè)利潤

3、  凈利潤增長率=本年凈利潤增長額/上年凈利潤

4、  總資產(chǎn)增長率=本年總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額

  （1）A公司2006年的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表如下所示：

資產(chǎn)負(fù)債表

2006年12月31日                     單位：萬元

利  潤  表

2006年                          單位：萬元

（2）計(jì)算財(cái)務(wù)比率時(shí)假設(shè)：“貨幣資金”全部為金融資產(chǎn)，“應(yīng)收票據(jù)”、“應(yīng)收賬款”、

“其他應(yīng)收款”不收取利息；“應(yīng)付票據(jù)”等短期應(yīng)付項(xiàng)目不支付利息；“長期應(yīng)付款”不支付利息；財(cái)務(wù)費(fèi)用全部為利息費(fèi)用。

（3）2006年度同行業(yè)部分財(cái)務(wù)比率指標(biāo)：

（4）假定06年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為96萬，05年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為92萬

解析：

（一）短期償債能力分析：

 1、06年流動(dòng)比率=200/90=2.22

 2、06年速動(dòng)比率=（10+5+7+100+10）/90=1.47

 3、06年現(xiàn)金比率=96/90=1.07

 4、05年流動(dòng)比率=211/99=2.13

05年速動(dòng)比率=（7+9+27+72）/99=1.16

05年現(xiàn)金比率=92/99=0.93

分析：首先，企業(yè)06年流動(dòng)比率比05年流動(dòng)比率提高了0.09，速動(dòng)比率提高了0.31，現(xiàn)金比率提高了0.14，說明企業(yè)的短期償債能力有所提高；其次，與同行業(yè)比流動(dòng)負(fù)債高0.37，速動(dòng)比率高0.04，現(xiàn)金比率高0.17，說明本企業(yè)有較強(qiáng)的短期償債能力。但也同時(shí)表明公司運(yùn)營比較保守，沒有充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用。

（二）長期償債能力分析：

  1、05年資產(chǎn)負(fù)債率=231/431*100%=53.6%

06年資產(chǎn)負(fù)債率=315/515*100%=61.17%

  2、05年利息保障倍數(shù)=（60+12.86）/12.86=5.67

     06年利息保障倍數(shù)=（57.14+22.86）/22.86=3.5

分析：首先，06年的資產(chǎn)負(fù)債率比05年提高了7.57%，說明企業(yè)更多的使用負(fù)債來擴(kuò)大經(jīng)營，同時(shí)說明企業(yè)的長期償債壓力比05年有所提升；比同行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率高31.32，說明企業(yè)的償債能力低于同行業(yè)；其次，企業(yè)06年的利息保障倍數(shù)比05年降低2.17，同樣說明企業(yè)長期償債能力有所下降，比同行業(yè)低4.09，大大低于同行業(yè)，說明其長期償債壓力大于同行業(yè)。由此，建議企業(yè)應(yīng)減少負(fù)債。

（三）營運(yùn)能力分析：

 1、06年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=750/（7+100+10+27+72）/2=6.94

 2、06年存貨周轉(zhuǎn)率=640/（40+85）/2=10.24

 3、06年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=750/（200+211）/2=3.65

 4、06年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=750/（515+431）/2=1.59

分析：企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比同行業(yè)低7.52，說明該企業(yè)的應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力低于同行業(yè)；存貨周轉(zhuǎn)率比同行業(yè)高5.97，說明該企業(yè)的存貨變現(xiàn)速度明顯高于同行業(yè)；流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比同行業(yè)高1.95，說明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的利用好于同行業(yè)；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比同行業(yè)高0.78，說明企業(yè)總資產(chǎn)的利用效率高于同行業(yè)。由此可見，公司需要加快應(yīng)收賬款的回款工作，并推遲應(yīng)付賬款付款期限，可以通過制定收款政策來提高收款的速度。

（四）盈利能力分析：

 1、05年?duì)I業(yè)毛利率=（700-585）/700=16.43%

06年?duì)I業(yè)毛利率=（750-640）/750=14.67%

 2、05年?duì)I業(yè)凈利率=42/700=6%

06年?duì)I業(yè)凈利率=40/750=5.3%

3、06年凈資產(chǎn)收益率=40/（200+200）/2=20%

分析：06年的營業(yè)毛利率和營業(yè)凈利率比05年有所下降，而且盈利指標(biāo)均低于同行業(yè)，說明企業(yè)的收益能力低于同行業(yè)，需要進(jìn)一步分析是哪些方面造成的，進(jìn)而更好的采取措施。

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