文/墨白 美編/Nick
今日黑色系商品老大哥螺紋出師不利，螺紋鋼1805合約一路走低至3733元/噸，跌破螺紋鋼1805合約60日均價(jià)3757.92元/噸。但收盤前絕處逢生，黑色系商品全線上漲，螺紋鋼1805合約收3818元/噸，漲0.71%。而鐵礦石更是漲幅達(dá)到2.97%，收555.5元/噸。黑色商品的突然暴漲背后原因幾何，是曇花一現(xiàn)還是新的一輪牛市行情的開啟？大宗內(nèi)參特邀多位業(yè)內(nèi)專家做圓桌復(fù)盤，為您做全方位解讀。詳細(xì)內(nèi)容如下：
西本新干線首席分析師邱躍成：今天黑色尾盤大漲的主要原因我認(rèn)為就是工信部出臺(tái)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法，對(duì)鋼鐵產(chǎn)能置換規(guī)定非常嚴(yán)格和詳細(xì)，打消了此前市場(chǎng)認(rèn)為2018年去產(chǎn)能力度將會(huì)放松、新增產(chǎn)能釋放將加快的預(yù)期。因?yàn)槿ツ晁募径纫詠?lái)各地密集公布產(chǎn)能置換方案，置換的鋼鐵產(chǎn)能數(shù)量超出預(yù)期，也使得市場(chǎng)普遍認(rèn)為政府在新增產(chǎn)能方面政策已經(jīng)有局部松動(dòng)。截止2017年12月28日，國(guó)內(nèi)19個(gè)省份公布有78個(gè)產(chǎn)能置換項(xiàng)目，共涉及到置換前煉鐵產(chǎn)能12002萬(wàn)噸，煉鋼產(chǎn)能14981萬(wàn)噸，置換后煉鐵產(chǎn)能10681萬(wàn)噸，煉鋼產(chǎn)能13777萬(wàn)噸。
另外，前期黑色盤面大跌在很大程度上是基于明年新增產(chǎn)能會(huì)加快釋放，需求在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大情況下會(huì)趨弱的預(yù)期。隨著工信部產(chǎn)能置換文件的正式發(fā)布，市場(chǎng)對(duì)2018年鋼鐵供應(yīng)上升的預(yù)期將會(huì)趨弱，期現(xiàn)貨價(jià)格在連續(xù)的打壓后也將有一定的反彈動(dòng)力。
申銀萬(wàn)國(guó)期貨研究所黑色金屬分析師石頭：今天尾盤鐵礦石期貨大幅上漲，增倉(cāng)放量，突破前期的壓力位。今天工信部原材料工業(yè)司出臺(tái)了鋼鐵水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換方案，螺紋鋼應(yīng)聲反彈，鐵礦石等原材料更是突破性大漲。從基本面上看，很多鋼鐵貿(mào)易商認(rèn)為現(xiàn)貨可能再跌100-300元/噸，已經(jīng)開始做進(jìn)場(chǎng)補(bǔ)庫(kù)的準(zhǔn)備。鋼廠的進(jìn)口鐵礦石平均庫(kù)存可用天數(shù)只有22天，鋼廠的鐵礦石補(bǔ)庫(kù)也在進(jìn)行中。所以，鐵礦石總體偏強(qiáng)，螺紋鋼偏弱的局面可能還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，鋼廠利潤(rùn)不斷被壓縮。
中輝期貨高級(jí)研究員王維芒：受大雪影響，南方需求暫時(shí)停止，現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)了大幅下調(diào)，期貨也跟隨調(diào)整，幅度稍小，期現(xiàn)價(jià)差縮小。但是因?yàn)?018年新年比較晚，屆時(shí)3月份工地將會(huì)重新開工，在鋼貿(mào)商庫(kù)存較低及期現(xiàn)價(jià)差縮小的背景下需求一直存在而且不小，從鐵礦石持續(xù)堅(jiān)挺便可以看出，但是什么時(shí)候補(bǔ)庫(kù)發(fā)力將依賴關(guān)鍵時(shí)間及事件節(jié)點(diǎn)。先是上周末的山西煤炭重組潮，緊接著河北省發(fā)部將大力推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)去產(chǎn)能，而在今日下午工信部關(guān)于嚴(yán)禁鋼鐵等行業(yè)新增產(chǎn)能的消息更是刺激了黑色盤面的做多熱情，幾乎是從14：14分開始，所有黑色品種整體發(fā)力吸金。
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東海期貨黑色金屬研究員劉慧峰：今日，黑色系期貨延續(xù)了元旦假期之后的弱勢(shì)震蕩格局，尾盤則突然出現(xiàn)大幅拉漲，我們認(rèn)為，價(jià)格突然轉(zhuǎn)強(qiáng)主要是由以下原因造成：就基本面來(lái)講，冬儲(chǔ)需求可能成為未來(lái)1-2個(gè)月影響市場(chǎng)行情的關(guān)鍵因素。當(dāng)前，不論是中間商囤貨的冬儲(chǔ)需求還是終端企業(yè)的冬儲(chǔ)需求均未得到有效釋放，螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存和鋼廠庫(kù)存同步回升，市場(chǎng)整體處于被動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存狀態(tài)。不過，需要注意的是，冬儲(chǔ)需求尚未釋放并不意味著沒有冬儲(chǔ)需求，事實(shí)上，需求一直是存在的，根據(jù)我們的了解，鋼貿(mào)商冬儲(chǔ)的心理價(jià)位基本集中于3600-3800一線，因此在經(jīng)歷了前期大幅下跌后，市場(chǎng)存在著冬儲(chǔ)需求恢復(fù)的預(yù)期。
同時(shí)，1-2月份屬于傳統(tǒng)的鋼材需求淡季，庫(kù)存增加基本在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)，市場(chǎng)的爭(zhēng)議點(diǎn)在于庫(kù)存累積的時(shí)間和幅度，目前螺紋鋼庫(kù)存絕對(duì)量仍處于低位，若要超過17年2月高點(diǎn)需要庫(kù)存水平翻倍，在冬季限產(chǎn)背景下，出現(xiàn)此種情況的可能性不大。而3-4月份則為傳統(tǒng)的需求旺季，市場(chǎng)預(yù)期春節(jié)之后螺紋鋼仍將繼續(xù)呈現(xiàn)階段性供需偏緊的格局。這也就解釋了，近期螺紋鋼05合約的跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于的原因。
因此，我們認(rèn)為在經(jīng)過前期的下跌之后，螺紋鋼在春節(jié)前后或有一波反彈行情；未來(lái)建議密切關(guān)注貿(mào)易商及下游的冬儲(chǔ)進(jìn)程。
弘業(yè)期貨太原營(yíng)業(yè)部煤焦機(jī)構(gòu)部總監(jiān)雷毅：多頭五分鐘，空頭一天工。今天尾盤黑色系集體大幅回漲，主要是受到工信部“關(guān)于印發(fā)鋼鐵水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法的通知”影響，該通知表明了國(guó)家對(duì)于深化供給側(cè)改革的決心，多頭利用該消息拉升價(jià)格，造成空頭恐慌奪路而逃，盤面劇烈反彈。但同時(shí)也應(yīng)該注意到黑色現(xiàn)貨價(jià)格仍然疲軟，期貨與現(xiàn)貨無(wú)法形成共振，沒有趨勢(shì)行情，所以追多仍需謹(jǐn)慎，黑色臨近變盤拐點(diǎn)，耐心等待方向突破，順勢(shì)跟進(jìn)。
中天鋼鐵董赟：畢竟螺紋鋼的現(xiàn)貨跌了1000元，但是期貨沒跌多少，這樣反常的現(xiàn)象要值得我們重視，之前我看空，是因?yàn)榭吹搅爽F(xiàn)貨會(huì)跌，以為現(xiàn)貨下跌，期貨一定跌，現(xiàn)在的情況，不是這樣，所以要反思，所以早上開盤平空單，建立了多單！而且還是建立了比較強(qiáng)勢(shì)的品種鐵礦，當(dāng)然尾盤的螺紋也是非常的強(qiáng)勢(shì)！
行情正如我們預(yù)想的那樣，鐵礦突破了550這個(gè)整數(shù)關(guān)口，預(yù)計(jì)下一個(gè)壓力位在600，在550這里要加倉(cāng)多單，然后繼續(xù)往上做！因?yàn)殍F礦1.5億噸的利空都?jí)褐撇蛔r(jià)格。復(fù)產(chǎn)邏輯在作怪，我的觀點(diǎn)。就是石頭弱的時(shí)候，空螺紋。螺紋強(qiáng)的時(shí)候，多鐵礦。在最近這個(gè)階段，鐵礦占優(yōu)！而且目前現(xiàn)貨已經(jīng)止跌的跡象了！也就是北方鋼廠砸的兇一點(diǎn)，只要北方鋼廠明天不砸價(jià)，現(xiàn)貨還是會(huì)起來(lái)的！
某期貨公司黑色分析師：收盤前20內(nèi)分鐘，黑色集體增倉(cāng)大幅回漲，背后是什么原因？我們可以試著找一找。
首先在消息層面：工業(yè)和信息化部關(guān)于印發(fā)鋼鐵水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法的通知。這給市場(chǎng)多頭很大的信心。
其次我們來(lái)看一下近期黑色品種強(qiáng)弱關(guān)系：動(dòng)力煤 >礦石>焦煤>焦炭>熱卷>螺紋。分品種看：動(dòng)力煤、礦石一個(gè)講基本面、一個(gè)講預(yù)期（貼水也不?。＝姑河邪踩a(chǎn)、補(bǔ)庫(kù)預(yù)期講，焦炭現(xiàn)貨開始松動(dòng)，當(dāng)然最近大雪天氣利多雙焦。問題在螺紋：現(xiàn)貨跌跌不休，尾盤拉漲。從基本面上講，01螺紋修復(fù)貼水已經(jīng)完成，交割前出現(xiàn)期貨升水的概率不大。北材南運(yùn)的利潤(rùn)空間較前期大幅縮小，不少地方已經(jīng)運(yùn)不過去了。華北、華東來(lái)自外部的壓力已經(jīng)減小。在3730附近出現(xiàn)大量買盤可以理解，畢竟05貼水現(xiàn)貨不少。如果只看玻璃的話，個(gè)人更偏向消息層面的利多，當(dāng)然基本面好的品種漲的就理所當(dāng)然了。
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