特別提款權(quán)
已是過期稀缺品
有關(guān)國際貨幣基金組織(IMF)董事會年內(nèi)評估或推遲至明年再評估人民幣納入特別提款權(quán)(SDR)的各種報(bào)道，折磨著不少國人的神經(jīng)。
近日有報(bào)道說IMF在一份報(bào)告中建議將SDR貨幣籃子任何可能的調(diào)整生效期推遲9個(gè)月，被媒體解讀為“IMF提議推遲評估人民幣進(jìn)SDR”；而IMF的相關(guān)官員則表示，此消息系誤讀，因?yàn)椤皩DR貨幣籃子調(diào)整的生效期推遲至2016年9月30日”與“決定SDR貨幣籃子是否納入人民幣”為兩件事，不能混為一談。IMF董事會目前仍計(jì)劃暫定于2015年11月底決定是否納入人民幣。
在這個(gè)核心金融信息依然嚴(yán)重不對稱、金融分工存在嚴(yán)重不平等的今天，盡管中國已是全球經(jīng)濟(jì)舞臺上的第二大國，但在既有的金融體系中，依然是不折不扣的邊緣化參與者。誰都知道，SDR早已淪為供在IMF神龕里的金融符號，既重要又不重要。說它重要，是因?yàn)橐粐泿湃艏尤朐摼銟凡?，意味著其大致被貼上了全球硬通貨標(biāo)簽，將顯著加大有關(guān)交易主體使用該貨幣的偏好。說得更直白一點(diǎn)，美國、英國和日本之所以不時(shí)啟動量化寬松，向全球金融市場拼命灌水，就是仰仗本國貨幣的硬通貨地位；說它不重要，蓋因SDR本身并不是真正意義上的貨幣，它的存在與加入該俱樂部的一國貨幣的重要性息息相關(guān)。換句話說，如果某國貨幣在全球金融市場上的影響力日趨下降，則該國貨幣作為SDR的重要性也隨之下降。
所謂SDR的紙黃金定義當(dāng)然無法與真正意義上的黃金儲備相提并論。作為IMF的設(shè)計(jì)者和主導(dǎo)國，美國一方面獨(dú)享其在IMF里的各種特權(quán)，盡可能延長美元的各種紅利期，另一方面將黃金儲備視為最重要的資產(chǎn)。因此，當(dāng)中國不久前公布國庫中的黃金儲備在過去6年里增加600噸時(shí)，很快便有美國人擔(dān)心這是為人民幣作為全球硬通貨而布局。甚至有人根本不相信中國的黃金儲備只有區(qū)區(qū)1658噸，而是比這個(gè)數(shù)字高得多。但是不管中國擁有的真實(shí)黃金儲備有多少，在這個(gè)國家信用不斷打折、流動性不斷泛濫的不確定年代，中國增持黃金儲備肯定是明智之舉。
美國最擔(dān)心
失去金融權(quán)杖
有人給人民幣加入SDR之后對全球儲備貨幣格局的變化做了相關(guān)梳理，說過去12個(gè)月里，人民幣經(jīng)通脹調(diào)整后的實(shí)際貿(mào)易加權(quán)匯率上升了13%，因此IMF兩次認(rèn)為人民幣在國際上得到了正確估值，并已成為一種事實(shí)上的儲備貨幣。據(jù)估計(jì)，在各國央行持有的資產(chǎn)中，以人民幣為貨幣單位的約為1000億美元。這個(gè)數(shù)字相當(dāng)于加元和澳元儲備資產(chǎn)總量的一半。假如人民幣能夠加入SDR，意味著各國央行將再追加1000億美元的人民幣資產(chǎn)。盡管這個(gè)數(shù)字并不大，但其所代表的趨勢估計(jì)會令美國擔(dān)憂。美國非常清楚，國際化步伐不斷加快的人民幣，最近幾年在全球貿(mào)易領(lǐng)域的使用偏好提高很快，在官方外匯資產(chǎn)中所占的比例也在穩(wěn)步提升。一旦最終加入SDR，意味著人民幣資產(chǎn)將顯著增加，其增加的數(shù)額絕非限于英國去年發(fā)行的30億元人民幣債券，而是數(shù)以千億元計(jì)的人民幣。另一方面，中國正在力推的亞投行、新開發(fā)銀行(金磚銀行)、絲路基金等公共產(chǎn)品，很有可能將在未來某一天以人民幣作為運(yùn)營貨幣，結(jié)合中國具有全球意義的“一帶一路”戰(zhàn)略和亞太自貿(mào)區(qū)路線圖的實(shí)施，預(yù)計(jì)人民幣在全球貿(mào)易、投資和儲備領(lǐng)域的份額將得到顯著提升。
毫無疑問，美國依然握有全球金融權(quán)杖，其對世界銀行、國際貨幣基金組織的統(tǒng)治地位依然相當(dāng)牢固，而美元作為全球最主要貨幣地位預(yù)計(jì)在2020年之前不會動搖。但美國最擔(dān)心的是，其實(shí)體經(jīng)濟(jì)規(guī)模正被趕超，而中國在超越美國成為全球第一大貿(mào)易國之后，正通過不斷簽訂雙邊貨幣互換協(xié)議，擴(kuò)大人民幣在貿(mào)易融資領(lǐng)域的實(shí)質(zhì)性地位，而這個(gè)趨勢是美國很難遏制的。中國還在積極爭取全球大宗商品的定價(jià)權(quán)，例如黃金等。而美元一旦在極為敏感的石油交易領(lǐng)域的絕對壟斷地位失守，則全球范圍內(nèi)的“去美元化”運(yùn)動將不以美國意志為轉(zhuǎn)移而到來。
穩(wěn)步擴(kuò)充
人民幣行為空間
因此，圍繞人民幣會否納入以及何時(shí)納入SDR的博弈，其背后蘊(yùn)含的是作為超級新興經(jīng)濟(jì)體的中國在全球貨幣領(lǐng)域的國際身份會否為既有金融主導(dǎo)國所認(rèn)可。以現(xiàn)階段中國的綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力，顯然不可能像71年前的美國那樣，從英國人手中順利接過金融權(quán)杖?；蛟S在2044年左右，中國的綜合力量發(fā)育才有可能與美國并駕齊驅(qū)。
現(xiàn)階段中國所期待的，其實(shí)是希望中國在全球經(jīng)濟(jì)體系中的分工地位與本國經(jīng)濟(jì)在過去30余年里的發(fā)展成就呈正相關(guān)關(guān)系。加入SDR也并不意味著人民幣立馬成為全球貨幣五強(qiáng)之一。如果沒有本國金融市場的不斷發(fā)育，沒有人民幣離岸中心的海外搭建，沒有人民幣全球清算中心的陸續(xù)運(yùn)營，沒有強(qiáng)大制造業(yè)的支撐和全球貿(mào)易價(jià)值鏈的不斷提升，簡單意義上的加入SDR只會是一種虛榮之舉。
作為符號意義遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于實(shí)體意義的特別提款權(quán)，本質(zhì)而言只是邊際影響力日趨下降的國際貨幣基金組織(IMF)的一面招牌。中國冀望IMF將人民幣納入SDR進(jìn)而助推本國貨幣成為全球主導(dǎo)性貨幣的路徑安排，勢必遭到美國設(shè)置的諸多障礙。而在替代性力量不斷發(fā)育的今天，手握不少金融籌碼的中國，可以期待人民幣成為SDR的新成員，但不必為此付出額外代價(jià)。
(責(zé)任編輯：DF099)
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