繼我國(guó)股市總市值超越日本成為全球第二大股市之后，A股再驚世人：上證綜指12月4日暴漲4.31%，一度突破2900點(diǎn)；12月5日，滬深股市以10741億元的總成交額，創(chuàng)A股史上最大單日成交紀(jì)錄。
突如其來(lái)的放量上攻讓股民大呼A股“要把豬吹上天”。A股繼續(xù)怎么走，不知道。讓我們看看：歷史上A股牛市是如何被終結(jié)的。
第一次牛市被終結(jié)：高位橫盤后急跌
時(shí)間：1992年5月26日--1992年11月17日
滬指波動(dòng)區(qū)間：1429.01點(diǎn)--386.85點(diǎn)
滬指跌幅：73%
死因：1992年5月21日，上證所取消漲停板，講牛市推至頂峰，當(dāng)日指數(shù)狂飆到1266.49點(diǎn)，單日漲幅105%，這一記錄至今未破。但三天后，A股就開始收網(wǎng)。
第二次牛市終結(jié)：死于股市擴(kuò)容
時(shí)間跨度：1993年2月16日--1994年7月29日
滬指波動(dòng)區(qū)間：1558.95點(diǎn)--325.89點(diǎn)
滬指跌幅：79%
死因：1992年，A股迎來(lái)牛市，但隨著股市急劇擴(kuò)容，A股又轉(zhuǎn)牛為熊。
第三次牛市終結(jié)：死于資金分流
時(shí)間跨度：1994年9月13日--1995年5月17日
滬指波動(dòng)區(qū)間：1052.94點(diǎn)--577.14點(diǎn)
滬指跌幅：48%
死因：IPO暫停迎來(lái)的牛市遇到了國(guó)債期貨，國(guó)債期貨的火熱將A股資金抽干，牛市終結(jié)。
第四次牛市終結(jié)：死于T+0取消
時(shí)間跨度：1995年5月22日--1996年1月19日
滬指波動(dòng)區(qū)間：926.41點(diǎn)--512.83點(diǎn)
滬指跌幅：45%
死因：這是史上最短的牛市，僅僅3天。源于國(guó)債期貨的被叫停，但政府打壓投機(jī)也延伸到股市。這一年T+0被改為T+1。
第五次牛市終結(jié)：死于“十二道金牌”
時(shí)間跨度：1996年12月12日--1997年2月20日
滬指波動(dòng)區(qū)間：1258.68點(diǎn)--870.18點(diǎn)
滬指跌幅：30%
死因：1996年4月1日到12月12日，上證綜指上漲了124%，深成指上漲了346%。從10月起監(jiān)管層連發(fā)12道金牌，最終股市崩盤。但這波熊市并未持續(xù)太久。
第六次牛市終結(jié)：印花稅上調(diào)
時(shí)間跨度：1997年5月12日--1999年5月18日
滬指波動(dòng)區(qū)間：1510.18點(diǎn)--1047.83點(diǎn)
滬指跌幅：31%
死因：監(jiān)管層依舊在抑制投機(jī)過(guò)渡。1997年5月10日(周六)印花稅由3‰上調(diào)至5‰，第六次熊市開啟。
第七次牛市終結(jié)：國(guó)有股減持
時(shí)間跨度：2001年6月14日--2005年6月6日
滬指波動(dòng)區(qū)間：2245.43點(diǎn)--998.23點(diǎn)
滬指跌幅：56%
死因：國(guó)有股市價(jià)減持。這一重磅利空將A股拖入長(zhǎng)達(dá)5年的熊市。著名的998，就是在此次熊市中完成。從此A股的牛熊周期開始變長(zhǎng)。
第八次牛市終結(jié)：次貸危機(jī)、大小非減持
時(shí)間跨度：2007年10月17日--2008年10月28日
滬指波動(dòng)區(qū)間：6124.04點(diǎn)--1664.93點(diǎn)
滬指跌幅：73%
死因：在世界級(jí)的次貸危機(jī)帶動(dòng)下，和著大小非減持、基金停止發(fā)行等利空影響下，A股一路向下，完成史上最慘烈的一次熊市。
第九次牛市終結(jié)：人造牛市的破滅
時(shí)間跨度：2008年10月28日--2009年8月4日
滬指波動(dòng)區(qū)間：1664.93點(diǎn)--3478.01點(diǎn)
滬指漲幅：108.9%
死因：次貸危機(jī)之后的四萬(wàn)億刺激，讓股市又掀起一波反彈，但人造牛市很快就破滅了。
新華社：小心瘋狂過(guò)后的代價(jià)
針對(duì)近期A股瘋狂的漲勢(shì)，新華社罕見地警示風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)表了《A股要把豬吹上天，信心爆棚還是瘋狂》?，F(xiàn)節(jié)選部分內(nèi)容以饗讀者。
“賣房炒股！”隨著股市頻頻創(chuàng)出新高和天量，諸類口號(hào)開始在網(wǎng)絡(luò)中流傳。這一幕在2007年的“超級(jí)大牛市”中似曾相識(shí)。當(dāng)年股指不斷攀上高位，對(duì)“滬指年內(nèi)突破萬(wàn)點(diǎn)”的盲目樂(lè)觀，讓大批股民不惜借錢甚至賣房投身股市。
知名經(jīng)學(xué)家吳敬璉對(duì)此不無(wú)擔(dān)憂。在他看來(lái)，股市的缺陷還沒(méi)有得到根本的改善，近期的行情缺乏穩(wěn)當(dāng)、牢固的制度基礎(chǔ)。“在輿論的渲染，以及所謂‘牛市’的感染下，A股可能形成羊群效應(yīng)，吸引更多散戶參與。”吳敬璉說(shuō)，但股市最終無(wú)法避免大起大落，有可能造成更多的悲劇。
就連一向被市場(chǎng)視為“死多頭”的英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄也勸投資者千萬(wàn)別賣房炒股?！爸袊?guó)股市正在成為全球最矚目的焦點(diǎn)。在這個(gè)過(guò)程中，震蕩隨時(shí)有可能發(fā)生。注意越往上漲杠桿應(yīng)該越小，甚至遠(yuǎn)離杠桿?！崩畲笙稣f(shuō)。事實(shí)上，股指攀升，風(fēng)險(xiǎn)也亦步亦趨。2007年滬指攀上6124點(diǎn)之后的狂瀉，曾讓眾多股民感受過(guò)切膚之痛。
值得注意的是，就在A股創(chuàng)出9100億元“天量”的當(dāng)天，證監(jiān)會(huì)副主席姚剛透露，已于11月底把發(fā)行注冊(cè)制改革方案上報(bào)國(guó)務(wù)院，將于討論完善后發(fā)布。這意味著市場(chǎng)化的供求平衡調(diào)節(jié)正漸行漸近。
從這個(gè)角度而言，股民們可以堅(jiān)信A股運(yùn)行環(huán)境和質(zhì)量趨于改善，但面對(duì)“吹豬上天”，切忌“腦子一熱”，而要小心瘋狂過(guò)后的代價(jià)。
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