我以前常說(shuō)，最適合大多數(shù)人的投資風(fēng)格，就是穩(wěn)健型投資。具體可以看我之前的文章：《穩(wěn)健型投資，最適合大多數(shù)普通人》。
當(dāng)然，大多數(shù)人會(huì)高估自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。最近，全球金融市場(chǎng)都是大起大落，我相信，有了這一個(gè)多月的親身經(jīng)歷，大家能更真切地體會(huì)到自己的真實(shí)投資需求。
雖然，國(guó)內(nèi)的公募基金有5000多只，但是穩(wěn)健型基金產(chǎn)品，仍然是極度稀缺的。
原因在于，穩(wěn)健型基金產(chǎn)品，需要極強(qiáng)的投資能力，尤其是資產(chǎn)配置能力。而且，穩(wěn)健型基金產(chǎn)品，潤(rùn)物細(xì)無(wú)聲，不容易打榜吸引眼球，需要長(zhǎng)期的時(shí)間積累，才能見(jiàn)到成效，這對(duì)基金公司、基金經(jīng)理和持有人，都是一個(gè)很大的考驗(yàn)。
今天，我和大家介紹一款穩(wěn)健型基金產(chǎn)品：廣發(fā)趨勢(shì)優(yōu)選（A類(lèi)：000215，C類(lèi)：008127）。這款產(chǎn)品，一直在我的基金備選池中。
一、 產(chǎn)品定位與歷史業(yè)績(jī)
廣發(fā)趨勢(shì)優(yōu)選，2013年成立。2015年初，現(xiàn)任基金經(jīng)理譚昌杰正式接手，任職至今，期間經(jīng)歷了多輪股災(zāi)和債災(zāi)，歷史業(yè)績(jī)具備可參考性。該基金的募集說(shuō)明書(shū)中明確提到，廣發(fā)趨勢(shì)優(yōu)選，主要通過(guò)大類(lèi)資產(chǎn)配置調(diào)整，輔以股票優(yōu)選，追求基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增值?；鸾?jīng)理在路演時(shí)，清晰地介紹了產(chǎn)品的明確定位：廣發(fā)趨勢(shì)優(yōu)選，就是一款追求絕對(duì)收益目標(biāo)的偏債混合型產(chǎn)品。廣發(fā)趨勢(shì)優(yōu)選，成立至今，每年都是正回報(bào)，年化收益率10.69%。譚昌杰接手之后，廣發(fā)趨勢(shì)優(yōu)選的最大回撤為4.90%，大部分年份的年度回撤控制在2%左右，符合該產(chǎn)品的穩(wěn)健定位。下面是廣發(fā)趨勢(shì)優(yōu)選的歷史業(yè)績(jī)圖和它歷年的收益率。
二、 投資策略介紹
相對(duì)于歷史業(yè)績(jī)，我更關(guān)心這些業(yè)績(jī)，到底是怎樣實(shí)現(xiàn)的。
恰巧，前幾天，我讀到一份廣發(fā)趨勢(shì)優(yōu)選的路演紀(jì)要，譚昌杰詳細(xì)闡明了自己的投資策略，具體可以分為四部分。
1、 純債投資：短債做底倉(cāng)，大波段做長(zhǎng)期利率債。
廣發(fā)趨勢(shì)優(yōu)選的底倉(cāng)部分，就是短債，以3年以內(nèi)的 AAA 國(guó)企債券為主，主要是賺票息收益，為組合提供安全墊。
除了底倉(cāng)之外，廣發(fā)趨勢(shì)優(yōu)選還會(huì)投資長(zhǎng)期限利率債，一般只會(huì)買(mǎi) 7-10 年期政策性金融債，比如 7-10 年期國(guó)開(kāi)債。
對(duì)于長(zhǎng)利率債，廣發(fā)趨勢(shì)優(yōu)選主要做年度的大波段，比如10年期國(guó)開(kāi)債收益率達(dá)到3.8%-4%的歷史均值水平時(shí)，開(kāi)始買(mǎi)進(jìn)，收益率到4.5%甚至突破5%的歷史高位時(shí)，買(mǎi)更多，甚至買(mǎi)入一半以上的倉(cāng)位。
利率債雖然沒(méi)有信用風(fēng)險(xiǎn)，但彈性并不小，廣發(fā)趨勢(shì)優(yōu)選買(mǎi)這一類(lèi)債不是看中它的票息收益，更主要是賺取收益率下行帶來(lái)的買(mǎi)賣(mài)差價(jià)。
2、 可轉(zhuǎn)債投資：專(zhuān)注債性可轉(zhuǎn)債
可轉(zhuǎn)債既有股性，又有債性，在不同的價(jià)格區(qū)間，債性和股性都有不同，整體來(lái)說(shuō)，價(jià)格越低，債性越強(qiáng)，價(jià)格越高，股性越強(qiáng)。
廣發(fā)趨勢(shì)優(yōu)選，主要參與100至110元區(qū)間的債性可轉(zhuǎn)債，但有兩個(gè)前提條件：一是信用風(fēng)險(xiǎn)要低，安全第一；二是溢價(jià)率不能太高，最好能在 20%內(nèi)，具備一定的股性。
3、 股票投資：偏愛(ài)中低估值
股票投資，廣發(fā)趨勢(shì)優(yōu)選也分為三部分。
第一類(lèi)是打新底倉(cāng)，以高分紅品種和大盤(pán)權(quán)重股為主。
第二類(lèi)，是通過(guò)自上而下選出的，處于景氣回升階段的周期股。
第三類(lèi)，與第二類(lèi)有較大不同，是通過(guò)自下而上，精選中長(zhǎng)期持有的標(biāo)的。
4、 倉(cāng)位管理
當(dāng)市場(chǎng)上確實(shí)沒(méi)有啥好機(jī)會(huì)時(shí)，廣發(fā)趨勢(shì)優(yōu)選就全部持有3年內(nèi)的 AAA 國(guó)企債券，目前能貢獻(xiàn)3%左右的基礎(chǔ)收益。
通過(guò)打新、長(zhǎng)期限利率債以及可轉(zhuǎn)債的波段操作，整個(gè)組合的收益率，可以增厚到5%左右。
在此基礎(chǔ)上，如果想有更高的收益率，那就要看股票資產(chǎn)的超額收益了。
廣發(fā)趨勢(shì)優(yōu)選中的股票持倉(cāng)，一般在10%至20%的區(qū)間，很少低于10%。持倉(cāng)相對(duì)分散，不會(huì)集中于某一個(gè)行業(yè)或個(gè)股，單只股票持倉(cāng)通常不會(huì)超過(guò)2%，單一行業(yè)持倉(cāng)通常不會(huì)超過(guò)5% 。
三、 結(jié)語(yǔ)
廣發(fā)趨勢(shì)優(yōu)選，這類(lèi)定位于絕對(duì)收益的基金產(chǎn)品，雖然也會(huì)有小幅回撤，但長(zhǎng)期收益應(yīng)該會(huì)跑贏銀行理財(cái)和貨幣基金，適合穩(wěn)健投資偏好人群。
這類(lèi)產(chǎn)品，既適合一次性分散買(mǎi)入，單一持倉(cāng)不要超過(guò)總倉(cāng)位的20%；也適合定投，大家可以根據(jù)自己的實(shí)際情況做選擇。
最后，是例行的風(fēng)險(xiǎn)提示：買(mǎi)主動(dòng)型基金，就是買(mǎi)基金經(jīng)理，一定要選自己深度了解、高度認(rèn)可的基金經(jīng)理；再好的基金經(jīng)理，也會(huì)有跑輸市場(chǎng)的時(shí)候；再好的基金產(chǎn)品，業(yè)績(jī)也會(huì)有波動(dòng)，一定要用長(zhǎng)期閑置資金做投資；投資有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)大家謹(jǐn)慎、獨(dú)立決策。
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