會計(jì)對財(cái)產(chǎn)的處理是很嚴(yán)謹(jǐn)?shù)?，?cái)產(chǎn)的來龍去脈一定是清清楚楚的，包括每一分錢，不會多也不會少。股市的財(cái)富一樣的，來，從何而來，去，從何而去了？它也有來龍去脈的，但有一部分虛擬的資產(chǎn)說不清楚，沒有來處，也沒有去處。

昨天看了一篇文章，標(biāo)題記不清楚了，作者提的20多萬億的財(cái)富蒸發(fā)，如何蒸發(fā)的，基本上講清楚了。不過，有個問題講得不是很直觀。

我是這樣理解的，股市是虛擬的，所以，財(cái)產(chǎn)的價值也是虛擬的。股市蒸發(fā)了20多萬億，那這個錢到哪里去了呢？其實(shí)并沒有這么多。雖然大多數(shù)人在虧損，但是，真的沒有20多萬億。

打個比方，為了更直觀，便于理解，我們假定市場中理性的人較多。一家公司發(fā)行了100股的股票，其中發(fā)行時，每個人只能買1股，就是100個股東，而且市場中的股民只有100個人，假定其中有97個人，按發(fā)行價10元買了后出國旅游了，長期也不看股票了。而其他的3個人天天看行情，頻繁做短線。而當(dāng)時大家買的100股，總共花了1000元，這1000元被上市公司拿走了（發(fā)行費(fèi)用等中介費(fèi)忽略不計(jì)）。

后來，這100股上市流通了，那喜歡做短線的3個人，他們根據(jù)預(yù)測大盤的漲跌，進(jìn)行短期的炒作，因?yàn)榇蠹乙恢驴春霉镜慕?jīng)營和整個市場向好的趨勢，于是大家你賣給我，過兩天我又賣給另一個人。結(jié)果，炒了幾個月，公司股價還是在10元附近波動。有一天，突然公司的股票停牌，要宣布一重大消息，過幾天，公司發(fā)布公告稱，公司發(fā)現(xiàn)了一個儲量巨大的金礦！復(fù)盤后，股價連續(xù)漲停，一口氣從10元漲到50元一股。這時，大家的財(cái)富增加到了5000元（100股*50元），這個過程是沒有成交的，有價無市（假定交易所允許這樣的成交）。

當(dāng)時付出的1000元，增值了4倍。 那么，這4000元從何而來？炒來的?。?！是帳面的，是虛擬的。從會計(jì)處理的角度來說，沒法解釋這增長的財(cái)富的來源，只能說是公允價值，或者說是投資收益。哈哈。這錢沒有從銀行出來，也沒有從個人的腰包里出來，沒來處。如果是說，這3個傻瓜將股價又炒到100元，那么增加的財(cái)富更多－－總財(cái)富10000元，增加的9000元從何而來。一樣的道理，兄弟！?。?/font>

后來，這3個傻瓜看到華爾金融海嘯來了，慢慢的拋售，你賣給我，我過兩天又賣給一個更傻的傻瓜，結(jié)果倒騰一段時間，股價炒到了1元，這時，大家一看，當(dāng)時花1000元買的東東，這個時候只值100元（100股*1元）了，那3個家伙破口大罵“上幅零”，罵ZF，罵上市公司太爛。這個時候，我們發(fā)現(xiàn)，由當(dāng)初付出的1000元的資產(chǎn)，現(xiàn)在縮水成了100元。從最高價到最低價，資產(chǎn)縮水9900元，這9900元跑哪去了？

這是因?yàn)?，以目前的市場價格作為資產(chǎn)定價的標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致了資產(chǎn)的縮水，這叫虛擬資產(chǎn)蒸發(fā)?。?！兄弟。

假定沒有手續(xù)費(fèi)，沒有印花稅。這三個人中有一個人叫張三，在價格為100元時，他賣了1股，再也不買了，他才是贏家，他賺了90元，從10元漲到100元過程中，他短線做得好不好，不知道，如果做得好，他賺得更多，假定他賺了300元。那么余下的兩個人一定是虧損300元。也就是說，他們有人后來又增加投入了，不僅僅是當(dāng)初投入的發(fā)行價10元。有人可能還借了高利貸，準(zhǔn)備跳樓了。

這是一個零和游戲，賺錢的人，是虧損者的錢。但是，他賺不了9900元，只是其中一小部分，大部分資金是縮水了。

有人要問，那現(xiàn)在中國股市呢？錢跑哪去了。一是，傭金，券商拿走了，包括交易所（有千分之零點(diǎn)二七）。二是稅，國家拿走了。三是，張三賺了，他的錢可能是現(xiàn)金，沒有流出股市，等待機(jī)會；也有可能去飯館吃大餐去了，哈哈。四是，上市公司把發(fā)行的股份募集的錢拿走了。但是，這四項(xiàng)加起來，大大小于20萬億，我沒有具體數(shù)據(jù)，假定是4萬億，那么，16萬億是蒸發(fā)了，誰也沒有得到，它沒有去處。

上面的例子，其實(shí)，市場價格是虛擬的，它是1元，但是，決定那100股的價值的，不是市場價格，而是公司的內(nèi)在價值。那97個人一點(diǎn)也不會心慌，因?yàn)樗麄冎?，公司?jīng)營得有聲有色，成長很強(qiáng)勁，內(nèi)在價值是15元，如果公司現(xiàn)在有人整體收購，那以每股15元成交，相對來說，資產(chǎn)回報率高達(dá)50%。但假如說，這100個原始股東都要在二級市場上套現(xiàn)，只能以現(xiàn)在的1元錢的市場價格成交。而且，現(xiàn)在股民增加了很多，也能賣得出去了。那么，這些原始股東除了張三外，都虧損得很慘，而那些收購股份的新股東才是真正的大贏家。虧損的人，加起來，輸給張三的那兩個傻瓜的300元，其他的97個股東，每人9元，總共300元+873元＝1173元，多出的部分就是虛擬損失，或叫蒸發(fā)，它不是真金白銀的損失。有人說，中國股市損失了20多萬億的真金白銀，那是因?yàn)樗幻靼走@個道理。

所以，如果我們以市場的資產(chǎn)定價作為衡量資產(chǎn)價值的標(biāo)準(zhǔn)，那么，它就產(chǎn)生了虛增或虛減的情況，這就是虛擬價值。資產(chǎn)的定價是由資產(chǎn)所代表的實(shí)體經(jīng)濟(jì)所有權(quán)的價值決定，而不是由流通價格決定的。流通價格是產(chǎn)生虛擬價值的真正因素。但是，流通價格長期看，是圍繞資產(chǎn)的價值波動的。

偶說了半天，也不知說清楚了沒有，有可能，不說還好，越說越糊涂了。

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