黃金正以摧枯拉朽之勢一次又一次創(chuàng)下歷史新高，而1900美元或許只是其中的一個重要關(guān)口。
8月23日，國際金價一舉突破1900美元/盎司，倫敦現(xiàn)貨金價最高攀升至每盎司1911.86美元，而紐約COMEX黃金主力12月合約最高則到達了1917.90美元/盎司的歷史天價。
過快的漲勢加深了市場獲利回吐的情緒，金價隨后出現(xiàn)了小幅回落，但截至記者發(fā)稿時，倫敦與紐約兩地的黃金價格仍分別報收于每盎司1883.55美元、1886.5美元的高位。
“在重要關(guān)口，金價總會出現(xiàn)一定的反復(fù)。”國內(nèi)黃金私募——同好資本董事長姚海橋告訴記者，“但我仍看好黃金的長期走勢，因為除了上漲過快外，目前還找不到金價下跌的任何理由。”
事實上，由于金價7、8兩月漲勢驚人，國際投行們也紛紛急促上調(diào)金價預(yù)期：巴克萊認為，2012年平均金價預(yù)期為2000美元/盎司，法國興業(yè)銀行則認為是2275美元/盎司，而摩根大通更是預(yù)期今年底國際金價就有可能上漲至2500美元/盎司。
“金價其實已經(jīng)上漲了10年，如果不出意外，牛市可能還會持續(xù)好幾年，越來越多的機構(gòu)已經(jīng)看明白了這一點。”姚海橋?qū)Υ苏J為，黃金“盛世”在歷史上曾經(jīng)出現(xiàn)數(shù)次，如今的情形與當年正有相似之處。
而上世紀70年代，黃金最高達到24倍的漲幅，可能在現(xiàn)在這場黃金牛市中重新上演。
上世紀30年代被迫升值
上世紀20年代末至30年代出現(xiàn)的大蕭條，鑄就了黃金在近代史中的第一次輝煌。
1933年春天，當富蘭克林·羅斯福就任美國總統(tǒng)后不久便驚奇地發(fā)現(xiàn)，美國的黃金快要沒了。
有資料記載，經(jīng)歷了1929年至33年股市崩盤的美國人驚魂未定，為安全起見，他們紛紛將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至海外或者兌換為黃金。1934年2月底至3月初的兩周時間內(nèi)，美國已有2.8億美元的黃金被擠兌。
而在當時，實行金本位的美國規(guī)定一盎司黃金對應(yīng)20.67美元。
1933年3月9日，就職僅5天的羅斯福便推動了《1933年緊急銀行法案》，該法案禁止金銀出口或窖藏的權(quán)利，授予財政部要求民眾上繳持有的一切金幣、金條及黃金券的權(quán)力，這使得短期內(nèi)黃金開始回流至銀行系統(tǒng)。
然而好景不長，幾周之后，民眾猜測羅斯福有意減少美元所含的黃金量，擠兌潮再度發(fā)生。不得已下，羅斯福再次下倉要求公眾上繳所持黃金。與此同時，國會也通過法案允許總統(tǒng)調(diào)低美元的含金量，使其在1837年確立的一盎司兌20.67美元這一比率的50％－60％，這等于金價變相瞬時上漲了五至六成。
到1934年1月30日，一道行政命令將金價再度推上風(fēng)口浪尖，美國政府規(guī)定，一盎司黃金可兌換35美元，這一比值相比一年前上升了69％。
“強烈的避險情緒，使得民眾拋棄美元持有黃金，這與如今避險情緒推高黃金價格有異曲同工之處。”一位黃金分析師對此認為，“但與1934年不同的是，現(xiàn)在金價形成是完全市場化的，而當時卻是政府主導(dǎo)的固定比率。”
70年代十年上漲24倍
上世紀70年代是第二個重要的關(guān)口。
當時的美元與黃金掛鉤的布雷頓森林體系持續(xù)發(fā)展，至1960年，外國人持有的美元流動資產(chǎn)已從1950年的80億美元增加到200億美元，這意味著如果全部兌換成黃金，美國的黃金庫存便會見底。
法國成為率先倒戈的國家，1965年，時任法國總統(tǒng)的戴高樂呼吁恢復(fù)金本位制。兩年之后的1967年，法國退出了該體系。
“此時，美元相對黃金早已貶值了，1盎司黃金兌換35美元的官價根本就是不堪一擊的。”山東金創(chuàng)理財部經(jīng)理王宏達向記者表示道。
由于越來越多的國家開始倒戈，1971年8月15日，美國總統(tǒng)尼克松發(fā)表電視講話，宣布關(guān)閉黃金窗口，停止各國政府或中央銀行持有美元前來兌換黃金。
黃金從此擺脫美元的牢獄，其價格也如脫韁的野馬般大肆上漲。
1972年，倫敦市場的黃金價格從46美元/盎司漲至64美元/盎司；1973年，金價突破每盎司100美元；1977年，金價已漲至180美元/盎司。
1978年，全球爆發(fā)石油危機，金價頓時飆升至每盎司244美元，然而這還僅僅只是開始。由于70年代美國經(jīng)濟陷入滯脹，1979年10月，美國的通脹率已高達12％，國際金價也因此達到每盎司500美元的歷史“天價”。
1980年1月前兩個交易日，金價已是每盎司634美元，美國財政部此時宣布將不再出售黃金。話音未落，金價立刻大漲30美元/盎司，高達725美元/盎司，而到了當年1月21日，黃金價格創(chuàng)下了850美元/盎司的歷史新高。
此次此刻，美國人再也站不住了。時任美國總統(tǒng)的卡特公開表示會不惜任何代價來維護美國在世界上的地位，并出手打壓金市。當年2月22日，黃金一天之內(nèi)跌去了145美元/盎司，貫穿70年代、長達12年的黃金大牛市宣告結(jié)束。
“70年代那波黃金大牛市比較復(fù)雜，是由多重因素造成的，但與如今也有相似之處，例如對美元的不信任，美國經(jīng)濟不景氣等。”姚海橋認為，2008年至今金價上漲的核心因素，也正是美元遭遇信任危機、全球貨幣體系混亂所致，這些都能在70年代的大牛市中找到相似的影子。
2011年08月25日
在成功沖擊千九之后，黃金以年內(nèi)最大單日跌勢結(jié)束了此波凌厲漲勢。“瘋?；剞D(zhuǎn)”還是“假摔”？接受采訪的多位專家認為，發(fā)達國家經(jīng)濟衰退、通脹高企及地緣局勢不穩(wěn)等使得黃金再創(chuàng)新高是“大概率”事件。但他們也同時提醒，短期金價隱憂不斷，如交易所入市干預(yù)和美元反彈等將令投資風(fēng)險急劇放大。
金價創(chuàng)史上最大震幅
在8月23日亞洲早盤時段，國際金價再次刷新歷史紀錄，最高達1911.89美元/盎司后上漲乏力；隨著歐洲市場開盤，部分多頭獲利出局，空方借機發(fā)力，金價下挫20余美元。隨后多空雙方展開拉鋸戰(zhàn)；紐約市場開盤后大幅殺跌，最終現(xiàn)貨金價收于1828.28美元/盎司，日下跌68.9美元或3.63%，創(chuàng)下2010年2月以來的18個月的單日最大跌幅。而當日高達86美元的震幅更是刷新了國際黃金市場上的最高歷史紀錄。
截至北京時間8月24日20:00，倫敦現(xiàn)貨金小幅回升16美元至1843.99美元/盎司，紐約商品交易所(COMEX)主力12合約跌14.9美元至1846.4美元/盎司。
金價大幅回調(diào)與歐美股市顯著反彈同步。當日美國三大股指平均漲幅為3.56%，歐洲三大股指平均漲幅0.94%。有分析認為，23日出臺的歐美經(jīng)濟數(shù)據(jù)依然糟糕，其中美國7月新屋銷售年化月率下降0.7%，為2月份以來的最低水平，德國和歐元區(qū)8月份ZEW經(jīng)濟景氣指數(shù)均大幅低于預(yù)期。經(jīng)濟的持續(xù)惡化，為美聯(lián)儲實施QE3提供了強有力的支持，從而使股市會出現(xiàn)大漲，黃金避險情緒稍微減弱，導(dǎo)致部分獲利者在高位進行了了結(jié)，引發(fā)了金價大幅回調(diào)。
追多還是放空
“黃金價格從1500美元到1600美元花了3個月時間，從1600美元到1700美元花了半個月時間，而從1700美元到1800美元只用了4天時間，近期沖擊到1900美元也僅8天時間。”有投資者表示，黃金上漲勢頭是許多機構(gòu)及投資者所史料未及的，在全球金融機構(gòu)頻頻上調(diào)黃金價格預(yù)期時，市場也出現(xiàn)了前所未有的混亂，他們不知道是追多還是應(yīng)該開始放空。
消息面上，8月24日凌晨全球最大的黃金ETF基金SPDR持倉量連續(xù)兩天大幅減倉31.19噸。另外，自不久前COMEX采取措施入市干預(yù)后，上海黃金交易所也開始上調(diào)保證金比例及調(diào)整漲跌幅額度。根據(jù)交易所公告稱，自8月25日結(jié)算起，黃金Au(T+D)、Au(T+N1)和Au(T+N2)合約的保證金比例從11%調(diào)整至12%，上述合約的漲跌停幅度從7%調(diào)整至9%。
在解釋金價的詫異漲勢時，世行金元高級分析師肖磊表示，目前來看，全球大多數(shù)投資者都不相信美元會有所作為，各國民眾對自己國內(nèi)的通脹也憂心忡忡，對本國的貨幣政策有些抵觸和不滿，主權(quán)信用貨幣成了消費者的“敵人”。黃金作為主權(quán)信用貨幣的“敵人”，跟消費者和投資者就自然成了朋友，因為從邏輯上來說，敵人的敵人就會成為朋友。
黃金分析師支雅楠認為，目前歐洲經(jīng)濟情況持續(xù)惡化，最終的結(jié)果或許是希臘將會成為第一個退出歐元區(qū)的國家，整個歐洲經(jīng)濟將會進一步倒退，1992年英國的景象有可能在歐元區(qū)再次上演。美國是此次金融危機最終的大贏家，對于歐洲人來說，也許現(xiàn)在只是真正經(jīng)濟危機的開始，在整個金融危機完結(jié)前，黃金還會繼續(xù)突破前期新高，最終有望突破3000美元/盎司。
但困擾投資者的是，看漲是大趨勢，但如果短期大幅調(diào)整，做空機會也非常誘人?，F(xiàn)在的問題是，該不該做空？
分析師趙晉認為，雖然黃金出現(xiàn)大幅回調(diào)，但是黃金仍然處于上升通道之中，投資者必須謹慎做空，同時多單應(yīng)該逢高平倉，持幣觀望，等趨勢明朗之后再入市。“最近黃金價格走勢波動性極大，日波動達到了50—75美元/盎司，如果置身于黃金市場感覺那就是驚心動魄和冰火兩重天。”
慎言黃金“無用論”
世元金行分析師譚水梅認為，黃金價格持續(xù)上漲是由其本身的價值投資所驅(qū)動，至于現(xiàn)在談及泡沫還為時過早。
她介紹，自2001年黃金大牛市啟動以來，金價經(jīng)歷了前期的“溫和”上漲。在2008金融危機之后，由于各國相繼印鈔票刺激經(jīng)濟，通脹升溫，促使投資者紛紛涌入黃金市場，金價也逐漸“水漲船高”。
“不少人認為黃金沒有什么內(nèi)在價值，金價完全是由投機者炒作支撐。”她表示，作為一種投資品，黃金確實不能向其投資者支付任何利息，但是這一點并不妨礙黃金在人類社會中充當貨幣基礎(chǔ)的角色，阻擋不了千百年來投資者對其的“追逐”。什么樣的毫無用處的投機品種能夠維持十一年的連續(xù)炒作？答案是否定的。因而，可以說十一年的大牛市很好得粉碎了黃金“無用論”。
“歷史是一面鏡子，鏡子的意義在于讓你有所借鑒。對于金價走勢，投資者不難發(fā)現(xiàn)，不管是外部宏觀環(huán)境還是金價的內(nèi)在驅(qū)動因素都與上世紀70年代末黃金暴漲時期的環(huán)境有著驚人的相似。”譚水梅介紹，據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，若剔除通脹因素影響，現(xiàn)在黃金的名義價格應(yīng)該為2438美元/盎司，從這個方面來說，千九的黃金價還算不上高價，更談不上泡沫。從另外一個角度計算，以1970年的價格為基準，按照美國CPI推算，現(xiàn)在的黃金價格僅相當于286美元/盎司，也就是說現(xiàn)在金價要達到歷史最高點450美元/盎司還有很大差距。也就是說，假設(shè)歷史重演，目前的金價要達到泡沫，還有一段很長的路要走。
美元反彈成隱憂
“美元反彈昭示黃金反轉(zhuǎn)風(fēng)險，直墜千八，九月依舊看空。”知名黃金分析師楊濤表示，就長期形勢來看，意味著黃金反轉(zhuǎn)的風(fēng)險即將來臨，金價并非不存在隱憂，美元走勢就有可能是金價下跌的潛在因素。
他分析說，黃金以美元標價，因此美元走向?qū)S金市場具有重要影響。自2001年以來，美元指數(shù)形成明顯的下跌趨勢。從2001年7月初的121.02下跌至目前的74左右，累計跌幅達38.8%，美元十年下跌正是黃金十年牛市的基礎(chǔ)。但近日美元走勢出現(xiàn)些許變化，已經(jīng)影響到了黃金價格，原因是日本、瑞士、韓國、新加坡、巴西等國迫于美元貶值對出口的壓力相繼對匯市采取干預(yù)措施，導(dǎo)致美元難以跌破72的低點，擠走了部分之前因避險因素流入日元和瑞士法郎的資金，連帶黃金市場中部分避險資金流出，未來可能出現(xiàn)的美元反彈成為黃金下跌的潛在因素。
“從黃金價格走勢圖來看，黃金價格走勢具有明顯的提前提示作用，這與其作為避險投資與對沖交易工具的特性有關(guān)。”楊濤提醒，黃金跌勢往往會出現(xiàn)在美元強勢之前，作為美元反轉(zhuǎn)的先行指標，一定要提高警惕。
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