（原標(biāo)題：恒指開(kāi)年領(lǐng)跑 基金加速捕捉港股“風(fēng)口”）

2017年開(kāi)年以來(lái)，香港恒生指數(shù)累計(jì)上漲6%，在全球主要市場(chǎng)中處于領(lǐng)先位置。從資金流向來(lái)看，數(shù)據(jù)顯示，滬市港股通近30個(gè)交易日連續(xù)呈現(xiàn)資金凈流入，深市港股通則自2016年12月5日開(kāi)通以來(lái)均為凈買入。多位基金經(jīng)理表示，隨著香港市場(chǎng)的投資價(jià)值不斷被發(fā)現(xiàn)，投資者對(duì)港股的關(guān)注度日益提升。在內(nèi)陸投資者進(jìn)行財(cái)富全球化配置的大趨勢(shì)下，港股2017年有望迎來(lái)較大的超額收益行情。

資金加速南下布局

Wind數(shù)據(jù)顯示，步入2017年以來(lái)，截至2月7日，香港恒生指數(shù)累計(jì)上漲6%，恒生國(guó)企指數(shù)上漲4.92%；相比之下，標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)漲幅為2.4%，日經(jīng)225指數(shù)下跌1.07%，上證綜指漲幅為1.59%。

港股開(kāi)年以來(lái)的良好表現(xiàn)令港股展現(xiàn)出強(qiáng)大的“吸金效應(yīng)”。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)截至2月6日，在滬港通資金流向中，港股通（南向）取得173.79億元的資金凈流入；在深港通資金流向中，港股通（南向）凈流入41.17億元，兩項(xiàng)合計(jì)凈流入215億元。

在此背景下，向來(lái)對(duì)市場(chǎng)“風(fēng)口”嗅覺(jué)靈敏的公募基金開(kāi)始加大滬港深基金的布局。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在當(dāng)前市場(chǎng)上的53只滬港深主題基金中，有19只是去年四季度以來(lái)成立的。另?yè)?jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《2017基金募集申請(qǐng)公示表》顯示，截至1月20日，還有16只滬港深基金正在等待批復(fù)。

基金2016年四季報(bào)顯示，現(xiàn)有的滬港深基金普遍提高了港股倉(cāng)位。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至去年12月底，在35只披露四季報(bào)的滬港深主題基金中，有10只基金倉(cāng)位超過(guò)90%；有18只基金倉(cāng)位超過(guò)80%；僅有7只基金倉(cāng)位不足50%。

具體來(lái)看，中海滬港深價(jià)值優(yōu)選、前海開(kāi)源滬港深新機(jī)遇、前海開(kāi)源滬港深藍(lán)籌、前海開(kāi)源滬港深匯鑫、匯添富滬港深新價(jià)值和工銀瑞信滬港深股票等6只基金前十大重倉(cāng)股均為港股標(biāo)的。其中，前海開(kāi)源滬港深新機(jī)遇是去年四季度持有港股最多的基金，其前十大重倉(cāng)股市值合計(jì)占基金凈值比重為62.49%，建設(shè)銀行、工商銀行和中國(guó)銀行的凈值占比均超過(guò)8%。

業(yè)內(nèi)人士指出，港股市場(chǎng)之所以獲得內(nèi)陸資金的持續(xù)青睞，源于其顯著的價(jià)值洼地優(yōu)勢(shì)。就指數(shù)估值來(lái)看，恒生指數(shù)是全球主要股票市場(chǎng)中估值最低的市場(chǎng)之一。數(shù)據(jù)顯示，截至2月6日，恒生指數(shù)的市盈率只有11.5倍，遠(yuǎn)低于深證成指的30.61倍，也低于上證綜指的16.42倍。而在行業(yè)估值方面，以香港金融業(yè)為代表的多個(gè)板塊都處于“行業(yè)破凈”狀態(tài)，因而具有較大升值潛力。

基金捕捉港股“風(fēng)口”

展望2017年，多位基金經(jīng)理均認(rèn)為，在內(nèi)陸投資者進(jìn)行財(cái)富全球化配置的大趨勢(shì)下，港股市場(chǎng)今年有望迎來(lái)較大的投資機(jī)會(huì)。

“環(huán)顧當(dāng)前的全球資本市場(chǎng)，我們可以發(fā)現(xiàn)，中國(guó)仍是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快的地區(qū)之一，而A股和港股卻是全球估值最低的市場(chǎng)之一。這對(duì) 高增長(zhǎng)+低估值 的市場(chǎng)組合對(duì)全球投資者來(lái)說(shuō)，都具有不小的吸引力。尤其在2017年，投資機(jī)遇可能更加突出?！眳R豐晉信滬港深股票基金的基金經(jīng)理程彧如此表示。

程彧指出，一方面，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇和持續(xù)的改革紅利將有利于提升在AH兩地上市的公司股票的整體估值；另一方面，從大類資產(chǎn)配置的角度來(lái)看，限購(gòu)等“去杠桿”措施，將使資金從房市流向股市，從內(nèi)陸流向香港，從而為滬港深三地資本市場(chǎng)帶來(lái)更多新增資金。此外，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的修正也有望令國(guó)際資本回流到以A股和港股為代表的新興市場(chǎng)。而最關(guān)鍵的是，在經(jīng)歷連續(xù)上漲以后，歐美市場(chǎng)已經(jīng)積累了大量的風(fēng)險(xiǎn)，與之相比，A股和港股的風(fēng)險(xiǎn)卻已經(jīng)獲得最大程度的釋放，有望迎來(lái)市場(chǎng)拐點(diǎn)。

廣發(fā)全球精選的基金經(jīng)理余昊也表示，港股在2017年將迎來(lái)較好的投資機(jī)會(huì)。從流動(dòng)性上看，特朗普帶來(lái)的強(qiáng)勢(shì)美元無(wú)法改變內(nèi)陸資金流入港股的趨勢(shì)；從基本面上看，持續(xù)的供給側(cè)改革和有利的庫(kù)存周期給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了小陽(yáng)春，企業(yè)盈利和ROE水平顯著回升，也有利于港股的盈利增長(zhǎng)和估值擴(kuò)張。

在選股策略上，前海開(kāi)源基金執(zhí)行投資總監(jiān)、國(guó)際業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人曲揚(yáng)認(rèn)為，有兩類股票值得積極配置：一是成長(zhǎng)股，二是價(jià)值股。

在曲揚(yáng)看來(lái)，港股市場(chǎng)中不少成長(zhǎng)股增長(zhǎng)的確定性比較高，增長(zhǎng)的速度非常快，但估值水平受整個(gè)市場(chǎng)估值體系和流動(dòng)性的影響，正處于比較低的位置，持有這類股票有望賺到業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的錢。隨著時(shí)間的推移，港股市場(chǎng)估值會(huì)出現(xiàn)擴(kuò)張，成長(zhǎng)股還有雙擊的機(jī)會(huì)，這樣的成長(zhǎng)股戰(zhàn)勝市場(chǎng)獲取超額收益的可能性非常大。

價(jià)值股方面，曲揚(yáng)認(rèn)為，一些經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、盈利穩(wěn)定、分紅收益率高的公司有望為投資者提供穩(wěn)定的現(xiàn)金回報(bào)。