BY John Maynard Keynes 約翰.梅納德.凱恩斯
第一次世界大戰(zhàn)期間，各資本主義國家為購買軍火，紛紛停止兌現(xiàn)黃金。 為彌補巨額的軍費開支，他們大量發(fā)行紙幣、實現(xiàn)通貨膨脹政策，使一時盛行的金本位制徹底崩潰了。1920年，戰(zhàn)爭剛結(jié)束，英國爆發(fā)了經(jīng)濟危機，隨后處于慢性蕭條的困難之中。
如何恢復(fù)戰(zhàn)后經(jīng)濟秩序，重現(xiàn)帝國昔日的輝煌，英國朝野就通貨膨脹、通貨緊縮、國際匯兌、恢復(fù)金本位等問題，展開了一場大論爭。凱恩斯是這場論爭的積極參與者，并于1923年出版了其關(guān)于上述問題觀點的《貨幣改革論》（ATract on Monetary Reform）.
在本書中，凱恩斯提出通貨管理的政策，主張放棄金本位制，實行紙幣流通制度，使貨幣發(fā)行脫離黃金束縛，以便中央銀行自行增減發(fā)行，調(diào)節(jié)貨幣數(shù)量，用通貨管理的方法來穩(wěn)定物價，實現(xiàn)國家對經(jīng)濟生活的調(diào)節(jié)。
《貨幣改革論》共分為五章：
第一章，貨幣價值變動對社會的諸種后果。
第二章， 公共財政與貨幣價值的變動。
第三章，貨幣理論和交換。
第四章， 貨幣政策的諸種選擇目標(biāo)。
第五章， 對今后貨幣調(diào)節(jié)的建設(shè)性意見。
凱恩斯在前兩章論述了貨幣購買力不穩(wěn)定產(chǎn)生的罪惡和公共財政危機所扮演的角色；
第三章論述了一些基本理論問題，最后兩章是對前三章的引申和發(fā)揮。
其中，第三章是全書的重點。
一、 理論基礎(chǔ)——實質(zhì)性余額方程式
凱恩斯早期是貨幣數(shù)量論的信奉者和推崇者，他的政策主張都是以貨幣數(shù)量論為基礎(chǔ)的。
他在《貨幣改革論》中承襲了馬歇爾和庇古的劍橋方程式原理，只是認(rèn)為庇古以某種消費品（小麥）的數(shù)量來表現(xiàn)貨幣的價值，實際上回避了物價問題，于是加以修訂，提出自己的貨幣數(shù)量公式即實質(zhì)性余額方程式：
n =Pk (1)
n = P(d + rk') (2)
式中n為社會上的現(xiàn)金總量，P為一個消費單位價格，k為人們現(xiàn)金形式持有的消費單位數(shù)量。k'為人們以銀行存款形式持有的消費單位數(shù)量，r為銀行現(xiàn)準(zhǔn)備率。
他認(rèn)為，貨幣本身沒有效用，其效用全從其購買之物而來。
人們所需要的不是磅，而是需要足以支付一定用途的購買力數(shù)量。
在一定數(shù)量的購買力，標(biāo)準(zhǔn)消費品所構(gòu)成的一定量“消費單位”加以測定，如公式（1），該
社會量為n,若k不變，則P與k同生同降，即物價將隨政府紙幣的多少同比例地漲落。
公式（1）只就現(xiàn)金交易而言，它假定人們所需要的購買力可以全部用現(xiàn)金來滿足，而且假定這
種需要是現(xiàn)金的需求的唯一原因。而實際上，人們大都使用銀行存款和透支，而銀行對存款則保持一定
比率的現(xiàn)金準(zhǔn)備，如公式（2），假定人們保持相當(dāng)于k消費單位的現(xiàn)金外，還保持相當(dāng)于k'消費單位的存款于銀行，銀行以現(xiàn)金對此存款保持r的存款準(zhǔn)備率；這樣，假定k、k，和r不變，n與P成正比例變動。
事實上，這三個因素都不是固定不變的：r隨銀行的習(xí)慣與業(yè)務(wù)情況而變化。而r的變動則會直接
影響到k和k'，使它們與r呈反比例地變動。
因此，貨幣當(dāng)局可以運用利息率影響k和k'，而且必要時還可以直接調(diào)節(jié)n和r，以影響k和k'，
從而影響P的數(shù)值，以獲得價格穩(wěn)定。
二、 政策主張
（一） 關(guān)于通貨膨脹與通貨緊縮
凱恩斯一向主張物價穩(wěn)定，但是，如果經(jīng)濟失調(diào)需要價格來調(diào)整，在面臨是通貨膨脹是通貨緊
縮兩種選擇時，他寧愿選擇前者。
凱恩斯認(rèn)為，價格上漲和下降都有其不利之處，通貨膨脹造成對某些個人和階層的不公平，特
別是對投資者，同時不利儲蓄；
通貨緊縮則造成勞動力和企業(yè)家的窮困，因為通貨膨脹是以食利階級為犧牲的，
但它給企業(yè)帶來意外的收益，從而提高潛在投資者的預(yù)期，這對促進高水平的收入與就
業(yè)量是一個必要的刺激；
而通貨緊縮則會使財富從活動階段（即從事生產(chǎn)活動的階級）轉(zhuǎn)到不活動的階級
（食利階級），這對投資和企業(yè)是一個障礙，所以在一個變得貧困的世界里，引起失業(yè)
使食利階級失望更壞些。
（二） 關(guān)于金本位與管理本位
凱恩斯堅決反對當(dāng)時英國朝野人士恢復(fù)金本位的企圖。
他認(rèn)為戰(zhàn)前那種老式金本位制不僅不能保持英鎊、黃金與固定不變的國內(nèi)價格三者之間的穩(wěn)定
聯(lián)系，并使英國的貨幣制度受制于英國的局面。第一次世界大戰(zhàn)后，英國大量吸收黃金的傾向，出現(xiàn)
了美元本位制，由美國聯(lián)邦儲備銀行當(dāng)局所掌握。黃金的價值將來的發(fā)展完全要取決于聯(lián)邦儲備銀行
當(dāng)局所掌握。
凱恩斯認(rèn)為，在當(dāng)前世界黃金分布的情況下，恢復(fù)金本位制度必然使英國把調(diào)節(jié)價格水平和信
用周期的只能讓給美聯(lián)儲。
凱恩斯主張，英國應(yīng)該把它的幣值確定在當(dāng)時戰(zhàn)后的匯率上，而不是通過通貨緊縮將英鎊恢復(fù)
到戰(zhàn)爭前的平價。 他指出， 價格、信用和就業(yè)是最重要的，而老式的金本位制已不能使英國恢復(fù)昔
日的繁榮與穩(wěn)定。 他的結(jié)論是： 國家金融機構(gòu)公開操縱貨幣系統(tǒng)，實行“管理的”貨幣制度比恢復(fù)
金本位制度好得多。
三、 其他
《貨幣改革論》是凱恩斯早期的經(jīng)濟著作，反映的是他作為古典經(jīng)濟學(xué)家的經(jīng)濟理論和政策主張，其錯誤和局限是十分明顯的，他以貨幣的交換價值代替貨幣的價值，否認(rèn)貨幣與商品的價值由勞動決定的這一
勞動價值論的根本命題。
同時，他僅考慮到貨幣的作為交易中介的功能，而忽略了它作為價值貯藏手段的功能，對儲蓄與投資僅一提而過，沒有論及其對生產(chǎn)、就業(yè)水平的影響，還遠(yuǎn)不是一部完整的理論著作。但它是凱恩斯貨幣思想系統(tǒng)化的一個先導(dǎo)，是凱恩斯為了搶救英國乃至整個資本主義經(jīng)濟痼疾、不斷提供診斷方案的“三部曲”中的第一部。（《貨幣改革論》《貨幣論》《就業(yè)利息和貨幣通論》）
（英國麥克米倫出版公司英文版） 陳衛(wèi)紅
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