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債券天王格羅斯看多美元國債，這是個非常強烈的信號，難道是美國會出現(xiàn)持續(xù)的通縮？可美元指數(shù)在大跌阿。。。我暈了。。。。

       2008年美元指數(shù)和金價出現(xiàn)同時上漲的怪事，因為美元和金價走勢一直都是反方向的。美元如果值錢了，那么金價就要跌，反而來美元貶值了，那么金價就要漲。黃金和美元，鏡里鏡外，一個東西。為何出現(xiàn)背離？因為當時兩個市場的投資者對未來的判斷產(chǎn)生分歧。

黃金市場認為，美聯(lián)儲零利率下，遲早會出現(xiàn)惡性通脹，買黃金對沖通脹，是最佳投資選擇。而美元市場則是另外一個情況，因為金融危機，大家有今天沒明天的，都是現(xiàn)金為王，所有資產(chǎn)都不保險，唯有美元和美國國債風險最小。大家一窩蜂的買進美元，結果就是美元和美國國債價格瘋漲。

這兩個市場肯定有一個是錯的，2009年的美元走勢證明，應該是美元市場判斷錯了。

現(xiàn)在，美元和黃金市場又出現(xiàn)同一個趨勢了，金價和美元指數(shù)同時下跌!

美元指數(shù)近期從88大跌到82，而金價差不多也從1265美元跌到1178美元。

很滑稽了。更讓人頭暈的是美國國債非常吃香。

看看下面信息：

美國國債市場在我看來，這可能是有史以來最大規(guī)模的龐氏騙局，但問題是市場現(xiàn)在還是信任它，如果我判斷錯了，那就錯在高估了美國經(jīng)濟的活力，以為那里沒有僵尸企業(yè)或者銀行。。。。。

盡管近期歐洲形勢的暫時穩(wěn)定以及歐元的反彈令美元指數(shù)自高點持續(xù)回落，但卻并未影響投資人對美債的興趣。在一系列利空經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布后，作為避險品種的美國國債再次受到熱捧。

16日，在最新報告顯示美國消費者信心指數(shù)跌至近一年低點之后，美國2年期國債收益率應聲跌到歷史最低的0.577%。而在長期限的品種中，10年期美國國債收益率上周累計下跌13個基點，至2.92%，為近15個月來低點。

資產(chǎn)管理巨頭貝萊德的全球利率投資主管埃里克表示，近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)由第一季度到第二季度的強弱轉變相當劇烈，且比投資人原本的預期發(fā)生更早，這增加了債券的吸引力。

就連不看好債市的一些機構如摩根士丹利，近期也開始改口。大摩近期削減了其對下半年看跌美債收益率的預測，理由是美國經(jīng)濟放緩，美聯(lián)儲可能要等到明年才可能加息。

全球最大的債券基金管理著——美國太平洋投資管理公司（PIMCO）也在大舉增持美債。PIMCO網(wǎng)站最新公布，旗下全球最大的債券基金——完全收益基金截至6月份持有美債比例由前一個月的51%升至63%，為8個月來最高比例。該基金由“債券天王”格羅斯掌管。格羅斯上個月曾表示，多數(shù)投資人都忽略了一個事實，即今后相當長時間內(nèi)，全球股市債市的報酬率都將進入個位數(shù)時代。

 通縮隱憂令長債走俏

 美國媒體本周報道稱，作為投資人看好美債的有力證據(jù)之一，今年以來全球各央行、共同基金、美國各大銀行紛紛參與美國國債拍賣的規(guī)模，有史以來頭一回超過了華爾街的美國國債一級交易商。所謂國債一級交易商，就是那些被官方指定必須參與國債拍賣的華爾街大行，其在交易中扮演紐約聯(lián)邦儲備銀行的對手方。彭博資訊的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，美國政府今年以來發(fā)行1.26萬億美元的債券中，海外和美國本地投資者占競拍者的比例為57%，高于2009年同期的45%，2008年全年也只不過占到32%。

相比之下，作為紐約聯(lián)儲法定交易對手的華爾街美債一級交易商們持有的美債占比，降至有記錄以來的最低水平。

分析師表示，隨著美國經(jīng)濟增長放緩，加上失業(yè)率居高不下，投資人開始愈加對美國出現(xiàn)通縮感到擔憂，這也推高了市場對美債特別是長期國債的需求。上周，2年期和10年期美債收益率之差收窄至2.33個百分點，一周前為2.42個百分點，緣于市場預期經(jīng)濟增長和通脹將放緩。

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黃金和美元資產(chǎn)，是兩個對頭，不可能一個方向走路的，現(xiàn)在居然握手言和了，肯定中間有一個出錯了，會是哪個市場呢？

你認為美國會出現(xiàn)通縮嗎？

我的看法是零利率下，只有在僵尸企業(yè)和銀行遍地時候才會出現(xiàn)通縮，猶如當年的日本經(jīng)濟一樣，當時日本企業(yè)技術上已經(jīng)破產(chǎn)，銀行其實也破產(chǎn)，但就是不倒閉，因為大企業(yè)集團的產(chǎn)品在國際市場還有銷路，企業(yè)和銀行都有現(xiàn)金流，所以就一直這么撐著，不敢擴大再生產(chǎn)，從上到下都一門心思還債，美其名曰——去杠桿化

你認為美國出口行業(yè)很旺盛么？你認為美國金融業(yè)很衰么？如果美國國債如此吃香，那么美元現(xiàn)在何以如此走軟？

毫無疑問，黃金市場和美元市場乃至國債市場，中間肯定有一個市場判斷錯誤。

會是哪一個呢？

這可能是今年下半年到明年全球經(jīng)濟走勢的關鍵所在。