注：昨天發(fā)布的東西，曾于5月17日在“博士之路2018”上面發(fā)布過，后來有幾個(gè)學(xué)友建議我將這篇東西也發(fā)布在我自己的公眾號(hào)上面，以便作為搭建體系整體思路的一部分做參考。為此，昨晚對(duì)其中部分內(nèi)容做了一些修改和增刪。沒曾想在發(fā)布的時(shí)候，微信公眾號(hào)認(rèn)為我的東西大部分和前面發(fā)布過的內(nèi)容雷同，就自動(dòng)給我轉(zhuǎn)發(fā)了。無語！
今天特地將其中增加和修改過的部分內(nèi)容發(fā)出來，做一個(gè)補(bǔ)充吧。
價(jià)值投資者主張精選個(gè)股后，堅(jiān)持長期持股，練屁股功，做佛系投資者。而價(jià)值投機(jī)者的理念又是什么呢？
歐奈爾在《笑傲股市》一書中對(duì)此說的比較明白了：“持有時(shí)間長短并不是主要問題。關(guān)鍵在于，在正確的時(shí)機(jī)選擇正確的股票（也就是那些表現(xiàn)最優(yōu)異的股票），并且無論何時(shí)，只要市場或是自己制定的各種賣出規(guī)則指引你進(jìn)行賣出，一定要當(dāng)機(jī)立斷。買賣之間的時(shí)間或長或短，期限長短完全取決于你的投資準(zhǔn)則和大盤分析。如此一來，有些強(qiáng)勢股可能會(huì)被持有3個(gè)月，有些可能是6個(gè)月，還有幾只甚至可能持有1-3年甚至更久。而大多數(shù)賠錢股票的生命力可就不能同日而語了，一般介于幾周到3個(gè)月之間。任何管理得當(dāng)?shù)耐顿Y組合，都不應(yīng)該允許損失存在6個(gè)月以上。一定要讓自己的投資組合清爽簡潔，并與市場保持同步。記住，優(yōu)秀的園丁總是會(huì)為花圃除去雜草，并修剪衰敗的花徑。”
對(duì)于這段話，結(jié)合閱讀歐奈爾其他內(nèi)容后的理解，綜述如下：
1，持股周期是由賣出規(guī)則來決定的
持股周期不能機(jī)械去界定，可長可短，可以進(jìn)行大波段操作，也可以長線持有真正強(qiáng)勢的個(gè)股，根據(jù)股票自身的走勢特點(diǎn)和賣出規(guī)則來決定；持股表現(xiàn)強(qiáng)勢，就堅(jiān)定持有，表現(xiàn)一般就按通用的賣出規(guī)則及時(shí)獲利了結(jié)；觸及止損的，一刀剁下去，費(fèi)TMD什么話？
因此，持股周期的長短絕非憑主觀意愿來決定，而是按規(guī)則來執(zhí)行的。不是你想持有多久，就要持有多久。
如果你的體系中缺乏明確的、系統(tǒng)的賣出規(guī)則可供遵循，那么，你的持股周期其實(shí)也就是混亂的、主觀的，你就會(huì)一天到晚糾結(jié)：手中的個(gè)股要不要拿著？要拿多久？我究竟應(yīng)該采用什么樣的操作線路？做短線、波段、還是長線持股？這些困擾可能會(huì)始終纏繞著你。
2，根據(jù)市場趨勢來決定持股周期。歐奈爾認(rèn)為，“在熊市里，你最主要的行動(dòng)應(yīng)該是套現(xiàn)”。他舉例說，從2000年3月股市見頂?shù)?/span>2002年的整個(gè)期間，他們的內(nèi)部資金管理團(tuán)隊(duì)僅將平均10%的資金投入到股市，而其他90%的資金全部投入到貨幣基金。直到2003年3月歷時(shí)整整3年，他們才重新回到全部投資股票的局面。在牛市頂點(diǎn)或轉(zhuǎn)折點(diǎn)，主張大幅降低倉位，在大熊市中盡量持有現(xiàn)金。不存在什么穿越牛熊的長線持股，這一點(diǎn)是和價(jià)值投資者很大的區(qū)別。
但是在股市運(yùn)行的其它階段，則不會(huì)根據(jù)大盤指數(shù)階段性的波動(dòng)而進(jìn)行倉位調(diào)整（加倉或減倉），即并不根據(jù)大盤中期指數(shù)的波動(dòng)趨勢預(yù)測，來決定是否減持或賣出持股，這是和一般純趨勢投機(jī)者的很大區(qū)別。
另外，在市場的困難時(shí)期，實(shí)際上不適合長時(shí)間持有股票，否則很容易來回坐電梯，賺錢頭寸的變成虧錢出來。比如目前這個(gè)弱勢震蕩的市場環(huán)境，只能是快進(jìn)快出，逆大盤波動(dòng)方向“低吸高拋”，不允許你持有不動(dòng)。這也就是歐奈爾所說的根據(jù)“市場”指引你賣出吧。
3，交易線路的長短，和持股周期的界定，是與我們自身的投資理念、交易風(fēng)格，性格特征、交易體系的選擇等分不開的。脫離了這些來孤立討論，其實(shí)是沒有多大意義的。超短派有做的很牛逼的，小資金迅速做大；價(jià)值投資者長期復(fù)利增長，有很多耳熟能詳?shù)氖吕６覀兯x擇的強(qiáng)勢股投資體系，就決定了我們很難成為巴菲特和段永平那樣的佛系投資風(fēng)格！每種風(fēng)格無所謂好與不好，相互否定，而更重要的是否適合自己，并無一定之規(guī)。
我們的風(fēng)格更應(yīng)該是在按照系統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)選股的基礎(chǔ)上，選擇合適的進(jìn)場位置（比較準(zhǔn)確的買點(diǎn)），進(jìn)行大波段操作，我想這是大部分陶粉在目前階段的最佳選擇。如果遇到有把握的大牛股，可以看長做短，一段一段去吃；隨著擇股能力的提升，逐步開始對(duì)于稀有的大牛股不懼調(diào)整，堅(jiān)定持有，直到走完第二階段或賣出指標(biāo)被觸發(fā)。
對(duì)于喜歡動(dòng)的，或交易型的投資者來說，長時(shí)間耐心持股不動(dòng)，可能是很難做到的事情，適度的滾動(dòng)操作，也未嘗不可。總之要與自己的能力相匹配，與自己的個(gè)性相適應(yīng)。
4，要取得超額收益，做強(qiáng)勢股接力和大波段操作，可能是最佳選擇，并不比死捂一只鳳毛麟角的大牛股的效率低。強(qiáng)勢股接力，更多參與第二階段中行情的主升浪，不參與中期調(diào)整，提高了資金使用效率，其復(fù)利效應(yīng)是巨大的。有關(guān)這方面的論述，可以去看看《股票魔法師》P154,P160。
前天雪球上有個(gè)網(wǎng)友給我留言，說博士一再強(qiáng)調(diào)好股要捂?？茨苄〗Y(jié)調(diào)倉換股不少。我回應(yīng)說我不是博士，也沒有博士的水平，每個(gè)人都有自己的操作風(fēng)格。我買的很多股票也不是什么大牛股，所以去弱留強(qiáng)、調(diào)倉換股很正常。何況在目前弱勢震蕩的環(huán)境下，只能快進(jìn)快出，否則就是各種坐電梯。今天的這篇東西，也算是我的一點(diǎn)補(bǔ)充回復(fù)吧。
2018.06.11
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