2007年年初，重慶城投成功組建了一家全國(guó)性財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司——安誠(chéng)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司，使重慶城投金融控股集團(tuán)的框架基本形成，為重慶城投推進(jìn)城市建設(shè)投融資體制改革，擴(kuò)大籌融資渠道，進(jìn)一步建立并形成良性循環(huán)的償債機(jī)制奠定了更為堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，也為重慶的經(jīng)濟(jì)發(fā)展搭建了一個(gè)優(yōu)秀的金融平臺(tái)。
一年多以來(lái)，安誠(chéng)保險(xiǎn)致力于做好自身業(yè)務(wù)發(fā)展，除了利用保險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償功能為城市建設(shè)項(xiàng)目做好風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)，更把利用保險(xiǎn)資金融通功能為城市建設(shè)領(lǐng)域服務(wù)，作為重要工作來(lái)抓，認(rèn)真學(xué)習(xí)、積極探索，取得了一定的進(jìn)展，為保險(xiǎn)資金與城市建設(shè)領(lǐng)域相結(jié)合，儲(chǔ)備了部分項(xiàng)目資源，目前這些項(xiàng)目的投融資工作正在前期準(zhǔn)備和進(jìn)行過(guò)程中。
保險(xiǎn)資金投資基礎(chǔ)設(shè)施的相關(guān)政策和制度環(huán)境
據(jù)綜合數(shù)據(jù)顯示，投資基礎(chǔ)設(shè)施的年收益率為6.2%左右，而保險(xiǎn)資金近5年來(lái)簡(jiǎn)單算術(shù)平均投資收益率為5.26%、近9年則為4.66%，因此，從收益率上來(lái)講，投資城建基礎(chǔ)設(shè)施的回報(bào)是滿足保險(xiǎn)資金要求的。同時(shí)，由于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目普遍具有超前性、社會(huì)性、公益性，投入量大、建設(shè)周期長(zhǎng)、沉淀成本高、需求彈性小等特點(diǎn)，也恰好與保險(xiǎn)資金運(yùn)用的特性相匹配。
正是因?yàn)樯鲜鲈?，中?guó)保監(jiān)會(huì)積極推進(jìn)保險(xiǎn)公司基礎(chǔ)設(shè)施投資試點(diǎn)，于2006年3月14日發(fā)布了《保險(xiǎn)資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目試點(diǎn)管理辦法》，允許保險(xiǎn)資金通過(guò)基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃間接投資于基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，投資形式可以是股權(quán)、債權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)或物權(quán)等，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司可以發(fā)起設(shè)立投資計(jì)劃，從而為保險(xiǎn)資金與城市建設(shè)領(lǐng)域互動(dòng)支持提供政策保障。中國(guó)保監(jiān)會(huì)還將于近期出臺(tái)包括《保險(xiǎn)資金投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目債權(quán)投資計(jì)劃操作指引》、《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資股權(quán)管理辦法》等一系列政策規(guī)定，進(jìn)一步完善基礎(chǔ)設(shè)施投資和股權(quán)投資政策，穩(wěn)步擴(kuò)大投資基礎(chǔ)設(shè)施試點(diǎn)，確定具體投資比例，創(chuàng)新投資管理模式，引導(dǎo)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)以債權(quán)和股權(quán)等方式，投資重點(diǎn)區(qū)域、重點(diǎn)領(lǐng)域關(guān)系國(guó)計(jì)民生、符合產(chǎn)業(yè)政策和宏觀調(diào)控要求的重點(diǎn)項(xiàng)目。
保險(xiǎn)資金進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的實(shí)例
受益于資產(chǎn)價(jià)格的持續(xù)上揚(yáng)和投資渠道的拓寬，截至2007年年末，保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額為26721.94億元，較年初增長(zhǎng)37.2%，如此巨大的資金規(guī)模和迅猛的發(fā)展速度，為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)帶來(lái)了良好的機(jī)遇，并在2007年進(jìn)行了保險(xiǎn)資金進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域試點(diǎn)。
2007年，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)多單基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃相繼設(shè)立，泰康、華泰、中國(guó)人壽、太平洋、人保等保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)通過(guò)設(shè)立基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃，涉及公路、鐵路、隧道、橋梁、能源、稅務(wù)、市政等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，除了引人注目的京滬高鐵項(xiàng)目，這些投資計(jì)劃還包括：
泰康資產(chǎn)設(shè)立“泰康開泰－鐵路債權(quán)計(jì)劃”募集債權(quán)資金100億元投向鐵路建設(shè)領(lǐng)域、“泰康－上海水務(wù)債權(quán)計(jì)劃”定向募集20億元資金，投資于上海城投公司實(shí)施的上海新水源地—青草沙原水工程。
華泰資產(chǎn)則設(shè)立“華泰國(guó)開-滬通支持投資產(chǎn)品”，募集資金24億元，投向上海久事軌道交通項(xiàng)目。
中國(guó)人壽資產(chǎn)設(shè)立“2007國(guó)壽資產(chǎn)—申通集團(tuán)債權(quán)投資計(jì)劃”，該投資計(jì)劃規(guī)模25億元，用于投資上海軌道交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
太平洋資產(chǎn)管理公司設(shè)立“中國(guó)2010年上海世博會(huì)”項(xiàng)目債權(quán)投資計(jì)劃，總投資金額為30億元，投資期限為10年。主要用于世博園基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
而平安則率先拿到了股權(quán)投資的試點(diǎn)資格，相繼拿下山西高速公路、湖北荊東高速公路、廣西柳州自來(lái)水三個(gè)項(xiàng)目的股權(quán)投資計(jì)劃。
上述債權(quán)計(jì)劃期限多為10年，收益率為5.4~5.8%，部分有浮動(dòng)利率安排，均有商業(yè)銀行擔(dān)保。股權(quán)計(jì)劃期限為25年~30年，內(nèi)部收益率為8~16%，均有退出機(jī)制。
從上述實(shí)例可以看到，保險(xiǎn)資金正在積極通過(guò)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的平臺(tái)間接投資于基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，其中不乏城市建設(shè)項(xiàng)目，而采取的投資方式有多種，既有債權(quán)方式也有股權(quán)方式，既有集合資金直接投入，也有資產(chǎn)證券化等間接方式投入。
同時(shí)還應(yīng)看到，已設(shè)立基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃募集資金約230億元，占保險(xiǎn)資產(chǎn)總量不到1％，這意味著保險(xiǎn)資金與城市建設(shè)領(lǐng)域互動(dòng)支持的空間還相當(dāng)廣闊。
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