| 這題目顯得好奇怪。投機(jī)世界存在終極規(guī)律嗎？如果掌握了這個(gè)終極規(guī)律，豈不是。。。？？ 很令人感傷的，家里有一位長輩春節(jié)期間去世了。于是很多親戚都來了，送這位長輩一程。有一位我的表叔，很多年不見，主動(dòng)和我聊了很多很多。我的這位表叔，是我所認(rèn)識(shí)的親戚朋友中，最富有的一位，也是我所認(rèn)識(shí)的人中，和投機(jī)世界扯得上一點(diǎn)關(guān)系的唯一一個(gè)人。我認(rèn)識(shí)很多人都做股票。我自己的父母，也都炒股。我父母和我，炒股都是賺錢的。但我不把炒股的人，視為進(jìn)入投機(jī)世界的人。如我以前所說，股票是個(gè)下鞅，從長遠(yuǎn)看，持有股票，在大概率上是肯定賺錢的。所以股票是一個(gè)正和游戲。但其它的主要的投機(jī)市場——商品期貨和外匯市場（還有利率市場，中國是沒有有杠桿的利率市場的），都是零和甚至是負(fù)和（有手續(xù)費(fèi)）游戲。玩一個(gè)負(fù)和游戲，和玩一個(gè)正和游戲，那真的是完全不同的。只有參與過商品期貨和保證金外匯交易的人，才能體會(huì)到這個(gè)游戲的殘酷和可怕。我的這位表叔比較有錢，把錢放在去年全世界表現(xiàn)最好的一支外匯基金上進(jìn)行投資了多年。這些年，他的錢增值了很多。他和這支外匯基金的基金經(jīng)理是同學(xué)，所以很熟，也很放心把錢交給自己的同學(xué)打理。他告訴了我，這支去年全球表現(xiàn)最好的外匯基金的運(yùn)作原理。根據(jù)金融、宏觀經(jīng)濟(jì)、貨幣理論提取外匯匯率有關(guān)的幾個(gè)金融因素，例如利率、經(jīng)濟(jì)成長率等，把這些基本金融因素和外匯匯率之間建立經(jīng)濟(jì)模型。然后根據(jù)這個(gè)模型，進(jìn)行外匯的操作。所以這支去年全球最優(yōu)秀的外匯基金，是基本面交易，和系統(tǒng)交易（按模型的指示，進(jìn)行系統(tǒng)交易）。我聽到這些，我知道了自己上一篇博客混淆了一個(gè)重要概念。上一篇博客中，我提到，巴菲特、索羅斯，以及我知道中國一位民間高手，都是主觀交易。我的疑問是，是不是主觀交易在大資金時(shí)，比系統(tǒng)交易要好。原來正確的疑問應(yīng)該是這樣的——是不是基本面交易在大資金時(shí)，比技術(shù)面交易要好。巴菲特、索羅斯和那位民間高手，他們的成功之處，在于他們都是基本面交易。同時(shí)，知道了這支外匯基金的做法以后，我的心如死灰——?jiǎng)e人竟然在用這么先進(jìn)的方法，在進(jìn)行交易！而我的交易方法和別人比起來，是多么的原始和初級(jí)！基本面交易加數(shù)學(xué)模型加系統(tǒng)交易！ 上一篇博客中，我已經(jīng)有傾向性地給出了我的看法——索羅斯和巴菲特的方法比我目前的方法要好。寫了那篇博客以后，我已經(jīng)下決心，再仔細(xì)地把《金融煉金術(shù)》好好讀一遍。以前讀過一兩遍。但那與其說是讀，不如說是把書“翻”了一兩遍。很快的“翻”了過去，知道了“反身性”的大概意思。這一次，我決定仔細(xì)地讀一讀《金融煉金術(shù)》的第三部分——“歷時(shí)實(shí)驗(yàn)”。這一次，我讀得很仔細(xì)。幾乎每句話，或每段話，我都停下來思考一下。這樣的閱讀速度，幾乎是我做應(yīng)付考試的復(fù)習(xí)時(shí)所用的學(xué)習(xí)速度。我每晚睡覺前讀一讀，幾天過去了，我才讀了7、8頁。但這樣的仔細(xì)閱讀，和“翻”書的瀏覽是方式完全不同的。至少我發(fā)現(xiàn)我以前的一個(gè)結(jié)論是錯(cuò)的。我以前說，索羅斯沒有把自己用反身性分析投機(jī)決策的過程說出來，我以前說，看了《金融煉金術(shù)》，也不可能學(xué)會(huì)索羅斯狙擊英鎊、掀起東南亞金融風(fēng)暴的本事。這都不是事實(shí)。其實(shí)索羅斯狙擊英鎊、掀起東南亞金融風(fēng)暴的投機(jī)決策的過程，和他在《金融煉金術(shù)》的“歷時(shí)實(shí)驗(yàn)”中，因?yàn)榕袛?#8220;里根大循環(huán)”要結(jié)束，因而賣空美元，做多德國馬克和日元的決定應(yīng)該是完全一樣的。所以，索羅斯真的把他畢生所學(xué)，都說了出來。他的第一次成功，也并不是狙擊英鎊，而是看空美元！ 這一次看《金融煉金術(shù)》，雖然幾天了，才讀了7、8頁，我卻有一個(gè)非常重要的收獲！那就是，巴菲特、索羅斯，他們這么成功，確實(shí)他們各自的理論，格雷厄姆和費(fèi)雪的理論、反身性的理論，有一定的作用，但是其實(shí)，他們這么成功，最關(guān)鍵一點(diǎn)，不是他們各自的這個(gè)理論，而在于他們各自發(fā)現(xiàn)了一個(gè)重要的秘密！他們的成功，靠的是這兩個(gè)，他們自己都沒怎么提到的秘密，取得了成功。其實(shí)，索羅斯做投機(jī)，也經(jīng)常賠很多錢的。他賺的主要的大利潤，就是“里根大循環(huán)”末期，堅(jiān)定地做空美元，做多德國馬克和日元（做多德國馬克和日元其實(shí)相當(dāng)于做空美元），狙擊英鎊，東南亞金融風(fēng)暴賺的錢。這幾件事情有什么共同點(diǎn)呢，就在于，一個(gè)國家的貨幣不斷地“反身性”上漲，到了末期，國家的經(jīng)濟(jì)疲軟，已經(jīng)不能支撐高匯率的時(shí)候，但因?yàn)閲业哪撤N金融或政治的需要，必須維持高匯率，這時(shí)，維持高匯率必然消耗這個(gè)國家的外匯儲(chǔ)備，當(dāng)外匯儲(chǔ)備耗盡的時(shí)候，也就是這個(gè)國家的貨幣崩然倒塌的時(shí)候。巴菲特也很賺錢，但其實(shí)根據(jù)格雷厄姆和費(fèi)雪的理論，你所選的股票，能比別人的股票多賺多少錢呢。答案是，巴菲特賺的錢，主要不是格雷厄姆和費(fèi)雪的理論。巴菲特賺錢，主要靠的是平時(shí)把利潤用現(xiàn)金的形式保存起來，到了每次金融危機(jī)的時(shí)候（或者某個(gè)股票，非常奇怪地以遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其價(jià)值的價(jià)格存在的時(shí)候，如中石油），就用儲(chǔ)備的現(xiàn)金，購入股票。然后購入的股票就持股不動(dòng)，除非價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)地、不正常地高于其價(jià)值。所以，巴菲特和索羅斯的秘密就在于，巴菲特發(fā)現(xiàn)，股票價(jià)格可能向上是沒有頂?shù)?，但股票價(jià)格向下是有底的，股票價(jià)格不可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于它的價(jià)值，而索羅斯的秘密，就在于他發(fā)現(xiàn)，一個(gè)國家的匯率，向下是可能沒有底的，（一個(gè)國家可以讓自己的貨幣無限的貶值），但一個(gè)貨幣的匯率，向上是一定有一個(gè)頂?shù)?！?dāng)一個(gè)國家貨幣，在經(jīng)濟(jì)風(fēng)雨漂搖的時(shí)候，仍然要因?yàn)槟硞€(gè)政治的原因，而維持在一個(gè)不合理的高匯率上，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)的漂搖又不能加息，那么這個(gè)國家的外匯儲(chǔ)備必然迅速耗盡，然后就是匯率轟然倒地。而我上一篇博客提到的那位中國民間高手，他的主要秘密，就在于，他發(fā)現(xiàn)商品價(jià)格，向上是沒有頂?shù)模蛳率且欢ㄓ械椎?。商品價(jià)格的底部，就在于商品的價(jià)格，不能無限制的低于生產(chǎn)成本。 所以，三個(gè)重要的秘密就在于，1.股票價(jià)格有底，2.貨幣的匯率有頂，3.商品的價(jià)格有底。在股票價(jià)格的底部買入，在貨幣匯率的頂部做空，在商品價(jià)格的底部做多，這樣三條投機(jī)策略，我把它們稱之為絕對(duì)有效納什策略。我不知道對(duì)稱論里面，把符合納什均衡的策略怎么稱呼。我就姑且稱之為有效納什策略。那么這三條策略為什么要稱之為絕對(duì)納什有效策略呢，因?yàn)檫@三條策略是絕對(duì)有效的。即使把這三條策略公之于眾，別人也不可能針對(duì)大資金按這三條策略投機(jī)時(shí)，設(shè)計(jì)一個(gè)反策略，讓按這三條策略投機(jī)的人虧本。所以我稱之為絕對(duì)有效納什策略。然后我設(shè)計(jì)兩個(gè)概念，叫強(qiáng)有效納什策略和非有效納什策略。故名思義，所謂強(qiáng)有效納什策略，就是說，掌握了經(jīng)濟(jì)、金融市場的一條規(guī)律，并按符合這條規(guī)律的一種策略進(jìn)行投機(jī)，而且這種投機(jī)策略，別人即使知道了你的策略，當(dāng)你資金量很大的時(shí)候，別人想設(shè)計(jì)一條反策略，把你按這種強(qiáng)有效策略投機(jī)的錢賺走，別人所付出的代價(jià)，必然要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于你的策略所可能潛在帶來的利潤。這種，其反策略存在，但反策略的代價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)太大的策略，我稱之為強(qiáng)有效納什策略。所謂非有效納什策略，就是一個(gè)人，發(fā)現(xiàn)了投機(jī)市場的一條規(guī)律，按照這條規(guī)律進(jìn)行投機(jī)賺錢的策略，當(dāng)這個(gè)人的資金量變得很大時(shí)，其反策略存在，而且其反策略，用一個(gè)不大的代價(jià)，就可以讓持這個(gè)策略的投機(jī)者出局，并把這個(gè)策略的投機(jī)者的錢，裝進(jìn)自己的口袋。這樣的投機(jī)策略，我稱之為非有效納什策略。非?？上?，所有的技術(shù)面投機(jī)方式，幾乎都是非有效納什策略！所以，按技術(shù)面投機(jī)，不論你的方法多么巧妙，命中注定，你的資金不可能做大！一旦你的資金做大了，就有反策略出現(xiàn)，把你的錢賺走！ 我的期貨投機(jī)理念，從理念上說，是一種強(qiáng)有效納什策略。但我的操作技術(shù)上看，入場點(diǎn)非常巧妙，是我賺錢的主要依靠，但非?？上?，這是一種技術(shù)面的方式，所以是一種非有效納什策略。所以，我目前的投機(jī)策略，是強(qiáng)有效納什策略和非有效納什策略的混合。而我的那位表叔所提到的，去年表現(xiàn)最優(yōu)秀的那支外匯基金，基本面加數(shù)學(xué)模型加系統(tǒng)交易，明顯其策略是強(qiáng)有效納什均衡策略。所以，這才是真正的差距所在。差距并不在于人家用的是基本面交易，用的是數(shù)學(xué)模型，而在于，人家的策略，其反策略代價(jià)太大！所以人家可以把資金做大。 那么如上所述，想在投機(jī)市場賺到大錢，最好的辦法，就是找到一條絕對(duì)有效納什策略。但我估計(jì)，絕對(duì)有效納什策略，已經(jīng)全部被發(fā)現(xiàn)了。就是我上面提到的三個(gè)秘密。畢竟投機(jī)市場已經(jīng)存在了百年以上，穩(wěn)賺不賠的買賣，肯定早就被發(fā)現(xiàn)了。用這種方法，即使全世界都知道你的方法，你還是能賺到大錢。退而求其次，我們?nèi)绻苷业叫碌模瑥?qiáng)有效納什策略，那我們也能賺到大錢。但我已經(jīng)說了，這種方法，一定不是技術(shù)面的方法。從技術(shù)面上去思考問題，注定是失敗的?？赡苜嶞c(diǎn)小錢，但不可能賺到大錢！必須要發(fā)現(xiàn)一條經(jīng)濟(jì)、金融市場的一個(gè)不可能失效的規(guī)律，從而發(fā)現(xiàn)一個(gè)強(qiáng)有效的策略。我覺得從思路上說，可以考慮目前國際金融的大環(huán)境。目前金融大環(huán)境，就是各國巨量內(nèi)債、外債不堪重負(fù)。于是各國政府競相增加流動(dòng)性，貶值本國貨幣，從而來賴掉自己的債務(wù)。但增加流動(dòng)性，貶值貨幣，會(huì)有一個(gè)缺點(diǎn)，就是抬高CPI。而CPI太高，明顯是不利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的。所以，如果各國的增加流動(dòng)性的“賴債大循環(huán)”（呵呵，起這個(gè)有趣的名字，就是對(duì)應(yīng)于索羅斯所說的“里根大循環(huán)”），如果CPI存在一個(gè)（上）極限，那么這個(gè)“賴債大循環(huán)”也就存在一個(gè)極限。當(dāng)接近這個(gè)極限的時(shí)候，競相貶值貨幣的各國組成的鏈條上，必然存在薄弱的一環(huán)。而這薄弱的一環(huán)，就是投機(jī)的機(jī)遇！ 這是思路之一，肯定還有別的思路。我這個(gè)人嘛，邏輯性太強(qiáng)。我說的這個(gè)思路，明顯是一種直線式的、邏輯式的思考方式。一旦有機(jī)會(huì)和高手討論，我會(huì)請(qǐng)教，還有沒有其它的思路。 其實(shí)，我所說的強(qiáng)有效納什策略、非有效納什策略的這個(gè)東西，很多年前，就被發(fā)現(xiàn)了。我記得期貨論壇上，有一位高手的一些奇怪的話，我一直不懂。但我大致記得那些話。原來說的就是我今天說的這個(gè)東西。只不過，他說得非常模糊?？赡苣俏桓呤?，并不懂得對(duì)策論。但我不是因?yàn)樗哪欠N非常模糊的話，才想到今天的這些東西的。我是想到了今天的這些東西，才想起來，那位高手的那些非常模糊的話，原來是這個(gè)意思。太了不起了，他在不懂得對(duì)策論的情況下，發(fā)現(xiàn)了這樣的道理！就像《孫子兵法》的作者，在不懂得對(duì)策論的情況下，其實(shí)發(fā)現(xiàn)了納什均衡！我只能說，人類的智慧，太了不起了！ 所以，投機(jī)市場的終極規(guī)律，不出所料，還是納什均衡！ 又是一個(gè)情人節(jié)，又是一個(gè)沒有情人的情人節(jié)！ 股票大盤的看法，我周末的時(shí)候，已經(jīng)和兩個(gè)同學(xué)、一個(gè)同事，在QQ和電話里說過自己的觀點(diǎn)——股票大盤要來一波行情了，但我判斷這一波行情不會(huì)超過去年11月11日的高點(diǎn)，隨時(shí)還要向下，而且今年，滬深300一定還要下探2860！所以，這一波行情，我打算錯(cuò)過。我打算等滬深300下探2860后，再入場，參與下一波牛市。 下面是我的聊天記錄： 日期:2011/2/13 p_b_狂賭單邊 21:11:01 不好意思，股市大盤要向上行了。但我估計(jì)這一段上行，幅度不會(huì)太大，應(yīng)該不能破2010-11-11的高點(diǎn)。我覺得現(xiàn)在買股票，還是有風(fēng)險(xiǎn)的。所以我自己的股票帳戶會(huì)不動(dòng)。你的這個(gè)帳戶，我也打算不動(dòng)。如果你覺得想買股票，我也可以幫你買進(jìn)股票?？傊褪枪善贝蟊P會(huì)上行。但可能上行的幅度不會(huì)非常大。我的建議還是不動(dòng)吧，等它再下來。涂平 21:33:43 好的 一切由你掌握 你看準(zhǔn)了再動(dòng) 我相信你 日期:2011/2/12 p_b_狂賭單邊 23:10:18 我估計(jì)股票是要向上走了。 你如果有興趣，可以買一些股票。 但我不會(huì)買股票了。因?yàn)槲矣X得現(xiàn)在買，會(huì)不知道什么時(shí)候該賣。我會(huì)錯(cuò)過這一波行情。 祝你好遠(yuǎn)吧 日期:2011/2/13 p_b_狂賭單邊 11:28:11 我希望這一波行情不要超過300點(diǎn)，再跌下來。我總覺得，今年還要跌到滬深300的2860的位置的 p_b_狂賭單邊 11:28:21 到時(shí)侯，再進(jìn) 劉玲 11:28:17 是吧 首發(fā)于QQ空間： http://383081025.qzone.qq.com http://blog.sina.com.cn/s/blog_701bf5b40100m131.html |
