員工持股或讓股市資金來(lái)源多樣化
自去年證監(jiān)會(huì)發(fā)布《員工持股試點(diǎn)指導(dǎo)意見(jiàn)》后，今年第一季度就有41家上市公司加入員工持股大軍。一年來(lái)，上市公司員工持股激勵(lì)或成為一個(gè)新趨勢(shì)。
從企業(yè)財(cái)務(wù)管理角度分析，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，特別是擴(kuò)大生產(chǎn)追加投資過(guò)程時(shí)，常常會(huì)遇到資金不足，企業(yè)如果盈余資金不夠追加投資所需，常常是需要向外部籌資。企業(yè)財(cái)務(wù)管理對(duì)外籌資有兩種方法：
第一，就是向銀行金融申請(qǐng)貸款，也即是我們常說(shuō)的銀行貸款，銀行給企業(yè)貸款設(shè)置一定的利率，企業(yè)在還款時(shí)同時(shí)需要向銀行支付貸款利息。這部分利息也是銀行利潤(rùn)收入。第二種方法就是股票籌資，上市公司直接到市場(chǎng)上借助投資機(jī)構(gòu)或個(gè)人籌集，也就是常說(shuō)得股票籌資。
在英國(guó)金融時(shí)報(bào)看到一篇文章，咱們中國(guó)大多數(shù)行業(yè)的公司都實(shí)施了員工持股計(jì)劃，或者正在實(shí)施持股計(jì)劃，員工持有的股份或可用來(lái)購(gòu)買(mǎi)公寓或轎車(chē)。
數(shù)據(jù)顯示，去年以來(lái)，一些銀行和國(guó)有企業(yè)已開(kāi)始實(shí)施新的員工持股計(jì)劃，企業(yè)董事長(zhǎng)、高級(jí)管理、普通員工分別有不同額度的認(rèn)購(gòu)股份，對(duì)于股市大牛市來(lái)說(shuō)，這或許是一個(gè)好消息。
首先，股票收益率=收益額股利/原始投資額*持股年數(shù)*100%。
從這個(gè)公式分析，員工持股計(jì)劃其實(shí)是把員工個(gè)人利益與上市公司或企業(yè)效益聯(lián)系在一起，若股票下跌，企業(yè)與員工共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，若股票上漲，對(duì)于企業(yè)、對(duì)于員工，表現(xiàn)出的是一個(gè)雙贏的局面。
從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，員工持股計(jì)劃可以激發(fā)公司中高層的活力，提升企業(yè)效益，提高員工持有股份的每股收益率，上市公司中無(wú)論管理層還是普通員工共同維持股票市盈率在一個(gè)更合理的區(qū)間，每一個(gè)上市公司股票市盈率均保持較好區(qū)間值，對(duì)于整個(gè)股市來(lái)說(shuō)是一個(gè)促進(jìn)力，促進(jìn)股市大牛市的長(zhǎng)期持續(xù)。
換句話說(shuō)，激勵(lì)與約束是相輔相成不可分割的，員工持股計(jì)劃在激勵(lì)的同時(shí)，也表現(xiàn)為約束，因?yàn)閱T工們的利益與整體企業(yè)效益聯(lián)系在一起，因而，股東、董事、中高層管理者均不能以小部分利益為先，組織內(nèi)所有成員的利益均要以公司整體效益為先，激發(fā)活力、釋放改革活力，用有效的責(zé)任分配，股權(quán)激勵(lì)、市盈率考核等來(lái)取代傳統(tǒng)國(guó)企以稅收為核心的方式。
其次，員工持股計(jì)劃促進(jìn)價(jià)值投資。為什么呢？或許與過(guò)去企業(yè)投資方式不同，員工人人持股后，每個(gè)人對(duì)公司內(nèi)在價(jià)值更關(guān)心，每個(gè)員工更期望公司價(jià)值增長(zhǎng)，公司價(jià)值持續(xù)增長(zhǎng)，股票在股市中會(huì)表現(xiàn)更好，股票在股市中表現(xiàn)更好，公司以外投資者會(huì)因市盈率與預(yù)期投資收益而紛紛涌入，在股市中贏得更多資金，公司財(cái)報(bào)盈利增長(zhǎng)，在股市中也會(huì)有更好的表現(xiàn)，反過(guò)來(lái)，也會(huì)贏得更好發(fā)展。
每個(gè)持股員工更關(guān)注投資機(jī)會(huì)與公司發(fā)展方向，公司獲得穩(wěn)健發(fā)展的同時(shí)，個(gè)人持股也受益。每個(gè)持股者更加理性選擇投資，進(jìn)行價(jià)值投資，隨著持股計(jì)劃的實(shí)施、持股更加規(guī)范，每個(gè)持股員工從上市公司或企業(yè)組織層面上，引領(lǐng)了價(jià)值投資方向。
再次，員工持股激勵(lì)是一個(gè)系統(tǒng)工程。去年以來(lái)，一些國(guó)有企業(yè)、銀行企業(yè)已實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，國(guó)有企業(yè)好，銀行企業(yè)也好，股權(quán)激勵(lì)有一定優(yōu)點(diǎn)。
從員工持股資金來(lái)源分析，第一，員工個(gè)人出資，員工個(gè)人出資認(rèn)購(gòu)公司股票，也可能有的員工出資多一些，有的員工出資少一些。第二，國(guó)有企業(yè)混改，按照一定條件給員工提供激勵(lì)股票。給多少，怎么給。第三，上市企業(yè)從盈利中提取部分基金，按照合法薪酬分配，讓員工參與到持股方案中，第四，公司為員工股票自籌資金提供一定擔(dān)保等等。
企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，投資價(jià)值增長(zhǎng)，股價(jià)也隨之上漲。員工持股計(jì)劃中的股票來(lái)源，有非公開(kāi)市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)直接購(gòu)買(mǎi)等方式，如果員工持股計(jì)劃來(lái)源于非公開(kāi)市場(chǎng)，市場(chǎng)會(huì)認(rèn)可自籌資金購(gòu)買(mǎi)的股票，而對(duì)于無(wú)償方式獲得股票的員工持股計(jì)劃仍可能會(huì)保持一定謹(jǐn)慎。
員工持股計(jì)劃會(huì)讓上市公司股價(jià)大漲，但也可能促股價(jià)下跌。股權(quán)激勵(lì)是一個(gè)系統(tǒng)工程，員工持股計(jì)劃或讓股市資金來(lái)源多樣化，員工持股或成為一種趨勢(shì)。
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