上周金價一度突破了1,000美元關口，距離2008年3月歷史高點1,035美元近在咫尺。這真切地暴露出投資者日益對幾乎所有其他類型資產不屑一顧的態(tài)度，以及對于各國政府和央行為緩解衰退所付出的努力能否奏效越發(fā)感到懷疑。
盡管金價從上周五以來小幅回調，但可以想像，年底前金價很可能再度創(chuàng)下歷史新高。
從長期來看，黃金實際上從2000年互聯網泡沫破滅以來一直處于為期數年的上漲行情之中。
標準普爾(S&P)首席技術策略師阿爾貝特(Mark Arbeter)稱，短期來看，1000美元似乎是金價面臨的一個重要阻力區(qū)域。
的確，黃金已經有一定程度的超買，需要休整。他預計金價將回落到900-950美元區(qū)間，而后才會再續(xù)升勢，突破1,000美元。如果金價能夠強勁突破1,000美元，該機構預計金價將有望達到1,200美元，甚至高達1,500美元。股市跌得越猛，經濟形勢越差，金價就會上漲越高。
沒錯，1,000美元在去年3月的確被證明是不可逾越的心理關口，但是今年的全球經濟形勢已經變得十分慘淡。
辛辛那提的Huntington Asset Advisors資深投資組合經理索蘭蒂諾(Peter A. Sorrentino)指出，由于黃金最近已經大幅上漲（從2008年11月13日的52周低點上漲37.0%），因此出現一定的獲利回吐在所難免。
他稱，金價可能會在一段時間內區(qū)間波動，但他認為金價根本沒有見頂。首先全球黃金需求非常高，而供給（尤其是南非的供給）一直受到多種問題的制約。
他認為黃金可能再度上漲，升至1,200-1,300美元區(qū)間。
黃金的神秘走勢
從歷史上看，黃金和美國股市表現呈現出很強的負相關性。但相對于大部分其他資產，黃金似乎是以自有的神秘而無法預測的步調行事。
例如，分析師通常會研究美元和黃金的走勢。因黃金是以美元計價，過去黃金和美元走勢通常相反。但在過去數月，它們基本上共同進退。
Permanent Portfolio Funds駐舊金山投資組合經理庫奇諾(Michael Cuggino)稱，這種情況不正常，但反映出了全球投資者的恐慌情緒。
黃金和美元被視為市場中僅有的避風港，而其他一切資產都遭到拋售，尤其是股票。
現在，美元面臨一些嚴重的不利因素。美國政府為了滿足 龐大的經濟刺激計劃的需要，印刷了超過1萬億美元新鈔票。在通貨膨脹的影響下，美元的避險優(yōu)勢可能會很快消失，從而可能導致金價再度飆升。
同樣，全球發(fā)達國家央行都在忙于各自的經濟刺激計劃，它們的貨幣也將走軟，從而為黃金帶來額外的上漲潛力。索蘭蒂諾稱，黃金可能被視為各個發(fā)達國家貨幣未來購買力的庇護所。
而且偏低的利率水平令投資黃金的機會成本較低。
近期黃金和其他資產的關系也發(fā)生了變化。
庫奇諾稱，例如美國國債收益率在秋天大幅下滑時，金價也在下探年內低點。
美國國債收益率目前已經回升，但金價也走高，這表明投資者不再一起買進黃金和美國國債。這種異常現象（可能是由投資者擔憂造成的）似乎已經結束。
庫奇諾認為，黃金的確將走高，但將大幅振蕩。他稱，隨著時間推移，黃金的波動性已經得到了很好的證明。但在目前的經濟環(huán)境下，總體上黃金將繼續(xù)上漲。
黃金走勢要出現逆轉并下跌，必須要等待投資者對全球貨幣體系恢復信心才行，特別是對七大工業(yè)國貨幣系統(tǒng)的信心。經濟趨向穩(wěn)定的一些信號可能會輕易奪走黃金的光芒。
黃金能漲多高？
庫奇諾解釋稱，在經過通貨膨脹因素調整后，金價只相當于歷史最高價的一半左右。他稱，金價有很大上漲空間。
實際上，據媒體報導，Granville Cooper Gold Funds的主管斯密絲(Henry Smyth)認為金價可能在兩年內升至3,500美元。
不管人們是否相信這么玄的預測，在發(fā)達國家經濟沒有改善的情況下，黃金價格肯定會上漲。在極端的避險情緒支配下，投資者拋棄了所有其他資產，正在尋找價值 地，而黃金可能是剩下的唯一一個具有吸引力的資產。
